咱就等著中國式次按風波隆重到來

咱就等著中國式次按風波隆重到來

                           2007年10月6日

何必

在次級抵押貸款危機過去兩個月後，9月18日當天美聯儲決定分別降低基準利率和再貼現率50個基點，並一改以往堅持通脹第一的立場，令市場一片嘩然。……（略。）

這是一個對現任美聯儲掌門人伯南克溜須拍馬的文字。當然，這種文字也不會招得小伯的注意、青睞和好感。但是，比較小伯及其前任的格林斯潘迥異的工作風格和行為方式，還是津津樂道。

但行文中，說在伯南克治下的這段時間市場泡沫幾乎洗刷殆盡，這種結論恐怕也就是厚顏無恥的中國媒體才敢這麽說。實際上，美國次按風波的影響，到現在不過才是個開始。連米國人自己也承認，情況還遠沒有得到根本性改善。咱中國人不就是迷信什麽諾貝爾獲獎者嗎？那個獎裏麵經濟學得獎者斯蒂芬•羅奇就直言不諱地警告說，美國的次級按揭將產生的影響“比你想象的還要嚴重”。聽聽吧，比想象的嚴重，這是什麽意思？你能夠想象出來的，都還不能準確描述表達其嚴重性，那它將會是個什麽樣？咱想象力有限，無從知曉。不過有一點是明確的，說現在市場泡沫被伯南克洗刷殆盡，實在是胡說八道。這種言辭如果在國際上也像是那個報紙在社會上的地位，恐怕早就出麻煩了。好在，中國這個地界兒，無奇不有，也就這樣吧。

次按風波所將帶來的影響，將會範圍深廣。周建軍發來的材料對此有所透析。

Zhou Jianjun

2007年9月4日 18:47

所有的政府能做的隻是推遲房地產的末日，他們不能阻止它的到來。

美國次級房貸泡沫破裂全球蔓延

（何必注，略。）

嗬嗬。

這次級債風波，被看作是當今全世界世風日下的一個標誌，也表征著人類逐漸沒落的兆頭。不管伯南克本人如何神通廣大，但指望著他聯手小布什以及美國國會拯救積重難返的信用危機，恐怕遠不是畢功一役的事。而作為當今世界上最為龐大的經濟體，美國無論在經濟總量還是經濟模式上對其他國家都有著舉足輕重的影響。美國發生如此風波，全世界都很難幸免。近期香港《經濟導報》載文稱，踏入今年，環球經濟出現一個很明顯的景氣現象。（何必注，略。）

全球股市泡沫破碎幾率為30%，這應該是個挺有趣的論斷。而咱們最關心的，還是這股來自自由女神國度的金融風波，能夠給中國帶來什麽樣的影響。胡星鬥給我發來了其有關美國次按風波對中國影響的思考。

美國次級貸款危機警醒中國

（何必注，略。）

胡星鬥的提醒並非危言聳聽。

實際上，中國的房貸市場上，風險因素比美國次級按揭領域並不小。人們發現，如果套用美國次級按揭的信用機製來衡量，中國房貸基本上全部為次級，也就是說，如果美國在次級之外還有優質和次優等級的話，那麽中國根本沒有如此品質，悉數為信用狀況糟糕的貸款。

這種情況的出現，並不是說受貸者全都是品行不良者，而是中國的銀行體係、以及中國整個信用評估體係的支離破碎慘不忍睹。

好在，中國資本市場的固步自封，為自己贏得了暫緩遭遇美國次按風波影響的條件和機會。這種情形自然而然讓人想起1998年亞洲金融危機時中國也是憑借了與世隔絕的資本市場幸免於難。不過，與那次情況有所不同的是，接近10年來，中國發生了巨大的變化，全球化程度提高、加入世貿組織、經濟上對外依存度節節攀升、等等，都顯示著中國正在迅速融入國際大家庭，成為其中讓人不可小覷的一分子。

由是，中國能夠在這場次按風波當中全身而退毫發未傷，恐怕隻能是個美好的願景。

就現在的情況看，全世界都在發生著流動性緊縮的當口，中國卻依然出現著流動性過剩的局勢，表現出又一次的一枝獨秀。這種逆全世界潮流而動的狀況，讓國內外都對此大惑不解，紛紛提出很是尖銳而且到位的問題：中國到底怎麽了？

咱也別說中國也有什麽真正意義上的央行，更別說笑容可掬的周小川可以與小伯或者老格乃至特裏謝有一拚。

咱更甭提中國由於社會製度和意識形態差異能夠與全世界絕緣。事實上，中國在對國民強取豪奪方麵，比全世界幾乎所有國家做得都有過之而無不及。即使按照世行差不多10年前的分析結論，中國是世界上貧富差距擴大速度最快的國家，也能夠讓咱們知道，這所謂的社會主義究竟是個什麽貨色。

實際上，誰難受誰知道。最近央行和銀監會態度強硬地隆重推出第二套住房貸款首府提高的舉措，也就反映出中國金融行政高層的憂心忡忡。而現如今全國各地到處都呈現出來的房貸吃緊甚至停止放貸的情況，並不是未雨綢繆，而隻不過是在為中國特色的次按風波尋求解套良方，並且在一旦發生中國式次按麻煩時，銀行可以先行脫離苦海，最終的所有惡果，還是要由國民來承擔。

這也是勢不可擋的。從改革開放到現在、特別是1990年代中期之後，所有改革都成為劫貧濟富之舉的軌跡裏，就已經讓咱們心知肚明。

可怕的是，如果中國式次按風波出現，那麽受牽連的還不僅僅是房貸擁有者。由於中國的銀行的保險機能形同虛設和存貸款高度關聯性，將會累及所有國民。