人民幣升值所帶來的毀滅性災難

人民幣升值所帶來的毀滅性災難

                            2006年12月26日

何必

今年尤其是下半年，股市可以說是全線飄紅……業內人士認為，這與人民幣升值有很大關係……（略。）

記者在建議觀點裏寫道：（略。）

現在的股市漲得瘋狂，創造了1949年以來中國資本市場上的新亮點，在1990年中國股市出現後，也從來沒這麽瘋狂過，一時間，這個瘋狂的股市讓全中國甚至全世界都為之驚歎不已。

前兩天，我就曾經對股市的瘋狂說三道四過，認為中國股市又在製造著一個巨大的騙局，在令人眩暈的光環之下，將注定會重複中國股市前10年蒸發掉國民（特別是中小投資者）10萬億人民幣財富的璀璨曆程。

人們發現，除了今年新上市的大盤藍籌股等那可憐的幾十支股票走紅之外，相對於五年前牛市各支股票價格全線上漲的情形來，上漲股票的比例不過個位數，絕大多數股票還在下跌，呈現出讓很多小投資者憤懣不已的贏了指數卻虧錢的奇特現象。

比如，工行在A股和H股上完成同時的IPO，被指賤賣國有資產；而H股上被國際資本盯住，產生了巨大的A、H方麵的價格差異。為了防止金融大鱷借此機會套取利差，工行不得不調用大筆資金哄抬A股價格，使之與H股價保持聯動，而如此舉措，也正是構成國內股市走紅的背景之一。

郎鹹平曾經嘲笑央行笨得隻能在國際資本利用中國大陸房地產發瘋之際大舉套利後撤離猜賊走關門采取所謂的亡羊補牢之舉，而現在的央行還繼續著這種愚不可及的套路，借著避免房地產風險的由頭，在資本市場作多，吸引居民將儲蓄轉化為股市投資，這是很危險的行徑。

目前中國股市市盈率之高，已經讓全世界的金融人士咋舌驚歎，紛紛發出要警惕泡沫破碎的聲音。與此同時，在中國股市發瘋到了喪心病狂之際，人們發現，所謂的股權分置和階段性停止新股發行等看上去挺美的措施，並沒有改變中國企業的痼疾，也就是說，不能使中國的企業及其所構成的資本市場得到根本性改善。如此，股市放牛不過是一種幻象，一種在利益集團操控下的大騙局。

為我們似曾相識的是，現在依然是股市火熱到了恨不得全民炒股的程度，一些老年人顫顫巍巍哆哆嗦嗦地從銀行取出養老送終的保命錢投放到資本市場之中，購買股票或者基金。很多人對於資本市場缺乏最基本的了解和判斷，就一股腦渾然闖入；當局對此無動於衷，甚至采取默許抑或縱容的姿態，成全著新一輪的巧立名目對民脂民膏的強取豪奪。

這一輪的資本市場情況變化，與5年前瘋漲不同的是，這次加入了本幣升值的因素。自從去年7月人民幣匯率改革以來，人民幣就進入了升值的通道當中，而且到了今年頗有加速的趨勢。

這種動向的成因有中國的外匯儲備在今年成為全世界第一的重要的、具有曆史性和決定性意義的變化。3月28出版《每日工業快訊》報道，（何必注，略。）

如此一來，外匯儲備高居全球首位，自然就會異常惹人注目。媒體報道，世界銀行預計中國經濟將從第二季度至2007年持續放緩。世行5月10日在季度報告中表示，中國GDP增長速度將從第二季度開始放緩，勢頭將持續到2007年。世行仍預計中國2007年GDP將增長8.5％。在中國根據首次經濟普查結果而修正了上年的GDP數據之後，世行就曾於2月份將其8.7％的預計初值進行過上調。世行在季度報告中還表示，預計中國政府將允許人民幣以更快的速度升值，以遏製市場過多的流動資金，這或許還有助於中國減少巨額的經常項目盈餘。

可讓我們看到的情況卻是，今年第三季度，中國的GDP增長率高達10.9％，創下季度增幅之最，讓世行的預計遭受羞辱，更是使今年初最高委府保持經濟健康發展、把經濟增速有所控製的設想淪為海市蜃樓的空想，表現出在全國各地，從委府到企業都已經處於越來越難以駕馭的失控狀態。

而這種狀況，也在國際上引發了對中國的更為凶猛的抵抗和阻遏。2月15日快訊，（何必注，略。）

隨著今年時間所剩日益減少，米國人對中國的耐心逐漸消失，認為中國是個無法推動的潑皮無賴。最近剛剛到訪的以美國財長為首的前所未有的超豪華政府內閣代表團，在接受了中國方麵頭頭是道的發展路徑教育課之後，卻無法得到美國國內日趨昌盛的保守派的討伐；而不久前的美國中期選舉中民主黨大獲全勝，將讓中國人麵臨更為嚴厲的未來。

人們也在議論，中美同病 保護主義是本難念的經。4月3日快訊，（何必注，略。）

但是，現在的領導人已然沒有了鄧小平的威懾力和影響力，所以也就無法發出對於包括姓社姓資這類改革基礎理論“不爭論”的近乎霸權主義和帶有極大封建專製色彩的指令。最近那部曆經磨難卻還在難產的原本旨在明確私有財產權利製度的《物權法》，在這兩天交付全國人大再度審議的文本當中，不得不進一步退兩步地把保護國有財產列為重點，而私有財產權利的地位則一退再退。這種景象反映出改革開放所帶來的政權麵臨著的意識形態正當性的嚴重缺失，以及不得不雙邊討好兩麵保全湊合將就盡量模糊意識形態確切表達。可如此，還是攔不住有關改革合理性的大討論到現在延綿不絕，從學術爭論擴大到了民間口水甚至網絡上的汙言穢語，折射出全民族的無依無靠。

這種情況在經濟領域自然也會以其特有的方式得以表現。比如，曾經被中國人津津樂道的FDI的萎縮就很令人矚目。6月7日快訊，（何必注，略。）

其實，我們已經習慣於那些“狼來了，可狼也會走”的說辭。從目前中國經濟的整體表現看，遠不是什麽健康可持續的發展態勢，而是與中國政治、社會、法律、文藝等等所有領域一樣，都存在著騎虎難下進退維穀的意識形態模糊化導致的發展困境。不管姓社姓資，不管向左向右，都有著難以逾越的結構性和根本性缺陷，按照孫立平的說法，就是存在著廣泛的斷裂。

溫鐵軍發給我的高梁、墨翟所做“2005年中國民族產業大事記”中寫道，今年前三個季度我國貿易順差驟增，達到了前所未有的800多億美元。專家認為一個重要原因是某些企業與境外遊資串通，抬高出口產品價格，誇大出口創匯收入，把收入的美元在境內換成人民幣。也有國內企業假造貿易合同，讓國外公司以“預付貨款”的名義將美元打入國內。就直接投資而言，境外機構可在中國開辦企業，不斷追加投資，將外幣源源調入。沿海一帶的“地下錢莊”也是遊資進出的通道。遊資獲利後主要通過經常項目和個人項目出逃。

換句話說，中國所有的官方數據都很難令人相信，包括外匯儲備的真實狀況。這既包括官方的故意剝奪國民的知情權，也包括連官方自身都缺乏了解真實情況的能力和渠道。

溫鐵軍還給我發來了2005年12月烏有之鄉電子雜誌第十八期，認為中國版“廣場協議”將導致悲劇。（何必注，略。）

假如果然這樣，中國正在經曆新版本的廣場協議，那麽中國將麵對一次巨大的毀滅性的震蕩。對目前的中國來說，經濟是萬萬不可低速增長的，更不用說停滯了。人們曾經做過測算，如果中國的GDP增速低於6％，那麽從胡耀邦、鄧小平以及此後時代至今中國社會積累的所有問題、矛盾、衝突都會爆發出來，給目前已經嚴重的比如群體暴力和官民對抗等事件火上澆油。在這個意義上，對中國政權來說，發展並不是硬道理，穩定才是第一位的。

但這人民幣升值卻是個無法回避的現實。這個問題，是目前包括《首經》、《城市》等很多掛著財經名義的電視節目很少涉及的題材和領域。

我和張洵的朋友許總給我發來了網上有關人民幣幣值的文字。

（何必注，略。）

這種內容，並沒有表現幣值的真實狀態，但卻傳達出坊間對於人民幣幣值現象的普遍視角。其實，人民幣幣值的攀升，將會是一個非常敏感而危險的操作。國內有不少人認為應該將人民幣幣值一次性調整到位，而這個到位是什麽程度呢？目前人民幣基本還是盯住美元，而米國人認為人民幣至少應該升值50％，中國人則認為大概應該在5％～10％，顯然與米國人的期望值相去甚遠，或者說，即使加快人民幣升值步伐，也很難滿足米國人的要求，無法像我們的前政府領導人那樣讓米國人“消消氣”，屆時，我們又能怎麽辦呢？

更何況，人民幣升值剛剛開始，中國的諸多產業已經開始完蛋了。從食用油到農產品，賣國求榮的後果現在已經開始顯現。

當然，牽涉到人民幣幣值變化所帶來的後果，以及對中國經濟的影響，以後還可以繼續討論。