我思故我在
就說兩句
說句大實話，沒有任何神人能夠預測頂點，完全清空倉位手持現金等待崩盤，無疑是很愚蠢的行為。因為股市也許會繼續大漲一陣子，你少賺許多年。從心理上來看，你會為自己當了多年的放牛娃而自責懊悔不已。如果股市大崩，你不會太內疚，因為這不能怪你，大家一起承擔。當你知道包括巴菲特在內的所有人都會有損失，是不是感覺好受多了？
我經曆了三次美股崩盤，感覺目前的形勢可以與2001年初網絡泡沫破裂相比。都是高科技催化出來大牛市。當時崩潰的原因是資金枯竭。現在的形勢呢？
1.幾乎所有人都變成了牛派，熊派在不知不覺中幾乎消失殆盡了。2000年就是如此。
2.周圍人人都意氣風發，投入股市。是否掃地老太太都買股票了不清楚。美國底層人民從來不攢錢。
3.美國七十年代，家庭財產平均隻有10%是股票。2000年達到45%。後來長期處於35-40%。現在是43%，一步之遙？
4.2000年機構的主要投資都在股市，手中現金隻有8%。目前機構現金隻有3.5%，有點嚇人？
5.2000年泡沫破裂前Money?market fund裏一共有2萬億資金，這些錢隨時可以殺人股市。目前則有7萬億，但我高興不起來。當時的美國GDP是十萬億，去年是三十萬億，今年肯定超過三十萬億，按比例算，目前MMF的資金其實與2000年差不多。
不過、也有一些關鍵的不同之處。
1.2000年，許多小公司股價騰飛，隻要名字裏有網絡或dot com, 股價都立即翻幾倍。沒上市的，也有別的公司拿著股市上集資來的錢追在屁股後麵買。這些公司實際都沒有任何盈利，純燒錢。當時許多大公司反而股價漲得很慢，缺乏吸引力。我當時在大公司待著沒勁，老想著跳槽去小公司，但剛工作沒幾天，拿不到好的offer。這次不同，主要是幾家超級科技公司股價猛漲，這些公司盈利能力超級強，但P/E值也被抬到很高的地位。
2.2000年還沒有全球化，窮國都沒啥錢。少數發達國家的錢基本都用在本國。現在美聯儲連年超額印錢，全球化輸出繁榮，國際上四處洋溢著巨量的遊資。大而美法案勢必會吸引巨量資金湧入美國，與各國成功的關稅協議會促進美國製造業再次崛起，美國的海外資金會大舉回流。
3.大公司引領的大牛市，不僅有巨額利潤支撐，還有未來基於技術突破的樂觀預期。有故事有情懷，泡沫肯定有，但皮糙肉厚，不大像是要馬上破裂的樣子。
所以，還不能下結論目前會有資金枯竭的問題，但也不能掉以輕心。最好的辦法是調整一下手中股票和現金的比例。反正也不等著這些投入股市的錢吃飯，如果真的崩潰，這些有利潤的大公司肯定不至於消失，大家就撿便宜唄。
?
