從美股百年曆史看“買入並持有”總是對的嗎？

買入並持有，是股票市場中長期投資的一個金科玉律。讓我們回顧一下美股百年的曆史，來分析一下這一說法總是對的嗎？如果以百年為周期來看，這一提法確實沒有問題。但是，當我們仔細地分析一下數據的時候，至少有三個十年以上的大周期中，買入並持有的回報是負的（圖中紅線標出）：最近的一次就是2000-2010年美股失去的十年。值得一提的是，這十年當中，利率的總體趨勢是向下的。因此，降息並不是促進股市上漲的靈丹妙藥。值得一提的是，這十年當中，利率的總體趨勢是向下的。因此，降息並不是促進股市上漲的靈丹妙藥。另外，最近十年來股市的上漲速度遠超國內生產總值（GNP），股市的泡沫越來越大已經是共識。目前股市離曆史新高隻有咫尺之遙的時候，我們是否應該對股市可能有的大周期（十年以上）回調有足夠的警惕呢？特別是對快退休的投資者，最好降低股票投資的比重。