關於 vix，vxx在特定時刻走勢背離的解釋

周一，觀察到vix和大盤同時上漲的反常現象，下麵從理論上給出解釋。

根據vix數值的計算公式定義，https://www.cboe.com/micro/vix/vixwhite.pdf ，計算實時vix數值，要求輸入30天內所有的out of money（OM ）call option的價格和put option的價格。這裏要明確的一點是，計算實時vix數值時，vix的值不僅和put option的價格有關，和call option的價格也有關聯。

當行情由底部開始上漲時，OM put的價格隨著spy的價格上漲而下跌，相應計算出來的vix的數值不斷的下跌。這就是我們經常觀察到的規律。當spy有了一個客觀的漲幅時，大部分OM put option的價格接近清零，對vix的貢獻趨零，但是，另一方麵，OM call的價格大幅上升，它們對vix的計算數值的貢獻補賞了put option價格的下跌後還富富有餘。這是相應的vix就開始由跌轉升了。這就是我們周一觀察到的spy和vix同時上漲的現象，即vix走勢和大盤背離。

而vxx是vix近期期貨的權重組和，它的實時走勢跟隨大盤，就像開盤後期指es走勢跟隨大盤關聯一樣。當vix走勢和大盤背離時，自然vxx走勢就和vix背離了。

下麵給出近期spy option 鏈，5月18日到期的月期權 OM 275call OP有13萬之多，隨著spy從5月4日的264漲到周一的273，275 call對vix的貢獻越來越大，最後抵消了OM put的減小，導致vix總體上漲。即vix走勢和spx背離，二者同時上漲。 

xx

SPY

273.71

273.72

273.711

0.861

0.32

300X700

273.73

273.3008

3,451,515

Mon May 14 2018 9:47:45 am ET|

Calls and Puts

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	SPY May 14 2018 0 Days to Expiration (Weeklys)	Expand Collapse
Calls   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     272.5 Call   1.33   1.38   1.32   0.46   815   3,199     273.0 Call   0.93   0.96   0.94   0.37   2,369   4,911     273.5 Call   0.59   0.60   0.59   0.23   4,800   3,275     274.0 Call   0.35   0.36   0.35   0.14   4,617   6,773     274.5 Call   0.18   0.19   0.19   0.07   3,401   2,611     275.0 Call   0.08   0.09   0.09   0.03   1,599   2,596     Strike 272.50 273.00 273.50 274.00 274.50 275.00     Puts   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     272.5 Put   0.14   0.15   0.14   -0.34   3,296   1,952     273.0 Put   0.23   0.24   0.25   -0.45   3,200   1,643     273.5 Put   0.39   0.40   0.41   -0.58   2,098   619     274.0 Put   0.62   0.66   0.66   -0.69   1,058   383     274.5 Put   0.95   0.99   0.99   -0.82   330   116     275.0 Put   1.35   1.40   1.39   -0.91   181   184       Color indicates options that are in-the-money Indicates non-standard option The in-the-money indication does not apply to non-standard options.

 

	SPY May 16 2018 2 Days to Expiration (Weeklys)	Expand Collapse
Calls   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     271.0 Call   2.95   2.99   2.96   0.56   415   3,141     272.0 Call   2.13   2.16   2.13   0.47   707   4,984     273.0 Call   1.40   1.43   1.40   0.35   1,717   5,127     274.0 Call   0.85   0.86   0.84   0.23   3,663   3,382     275.0 Call   0.46   0.47   0.46   0.14   1,565   8,249     276.0 Call   0.22   0.23   0.23   0.07   454   2,389     Strike 271.00 272.00 273.00 274.00 275.00 276.00     Puts   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     271.0 Put   0.25   0.26   0.26   -0.23   561   3,875     272.0 Put   0.42   0.43   0.43   -0.32   3,741   4,910     273.0 Put   0.69   0.70   0.69   -0.44   1,099   1,639     274.0 Put   1.12   1.13   1.16   -0.57   254   864     275.0 Put   1.71   1.75   1.74   -0.72   159   123     276.0 Put   2.48   2.52   2.57   -0.76   11   31       Color indicates options that are in-the-money Indicates non-standard option The in-the-money indication does not apply to non-standard options.

 

	SPY May 18 2018 4 Days to Expiration	Expand Collapse
Calls   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     272.5 Call   2.11   2.15   2.14   0.44   1,313   14,986     273.0 Call   1.79   1.80   1.79   0.36   1,593   34,645     273.5 Call   1.49   1.51   1.48   0.32   1,652   11,478     274.0 Call   1.22   1.23   1.23   0.29   4,369   74,843     274.5 Call   0.98   0.99   0.97   0.23   1,164   7,724     275.0 Call   0.78   0.79   0.76   0.17   3,477   130,912     Strike 272.50 273.00 273.50 274.00 274.50 275.00     Puts   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     272.5 Put   0.85   0.86   0.88   -0.37   689   6,711     273.0 Put   1.02   1.03   1.03   -0.44   2,177   21,376     273.5 Put   1.21   1.23   1.24   -0.47   609   3,403     274.0 Put   1.44   1.45   1.49   -0.51   1,292   16,001     274.5 Put   1.69   1.72   1.75   -0.55   498   1,424     275.0 Put   1.99   2.02   2.07   -0.96   497   59,835       Color indicates options that are in-the-money Indicates non-standard option The in-the-money indication does not apply to non-standard options.