vix由反常走勢（牛恐慌）突然變為正常走勢，可用來判斷局部頂的形成

觀察spx和vix近兩周的15分鍾走勢圖發現，上周二（聖誕節後第一天），spx高開，而vix則反常地同樣高開。查看option 鏈發現，OTM call的數量大大的多於 OTM put的數量。很清楚，多頭在堆高spx指數同時，大力買進call，準備大撈一把。超量的 OTM call 導致vix的計算值增加，出現了vix和spx同步上升地反常現象。為了和vix的正常上升區分，我們稱vix的這種反常上升為牛恐慌。盡管在當天，多頭能夠做到維持spx在高位橫盤，但第二天，在空頭的重擊下，spx不但補回了前一天的缺口，並且進一步跌破了短期的支持線。而vix的走勢和前一天大不同，隨著spx下跌而上升。這是因為，隨著大盤由高位回落，盡管 OTM call的價格大幅回落，但OTM put 的價格大漲，自然vix的數值隨大盤的下跌而上升。其實在節前的一周，spx的走勢就已經顯出頂部跡象，上升缺口和下跌缺口交互出現，已經顯出空頭和多頭的力量達到勢均力敵。盡管多頭盡最大力量搞出一個新的高開缺口，終因市場上空頭力量已經變大，高開缺口變成一個耗盡缺口也不足為怪。從上麵所述的觀察和分析我們可以推理出一個有實際意義的結論，牛恐慌（即vix的反常走勢）突然消失，暗示大盤局部頂部已經形成。

在空頭的重擊下，多頭無還手之力，到上周五收盤，spx已跌至20ma 之下，幾個強勢版塊，dow，xlk，smh，xlf 也跌至20ma，而較早進入調整波的 iyt，iwm xlb 和 xli 均已跌至具有支持力的BB帶下軌線，多頭一定會在這些重要的支持點位搶進股票。換句話說，明天大盤反彈是大概率事件。

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