對昨天Fed加息前後vix和spx走勢之間的關係的觀察

 

spx 昨天收盤跌0.8%，spy收盤價225.88。spy strike價格226以上的call的價格大幅下跌，而strik價格226下方的put的價格則有大幅提升（見下表）。這樣，OTMcall對vix的權重明顯減小，而OTMput的權重明顯增大，vix和spx走勢之間的關係回歸常規。對比vix和spx走勢圖可看出（見下圖），在下午1點之前（圖中藍圈所示），vix和spx走向大致同升同跌，這時vix的數值主要來之call的貢獻（如下表所示，call的OI 是put的數倍）。換句話說，在這時，整個市場情緒還是極端看牛（call的數量遠遠大於put！）。在下午1點之後到2點之間，盡管spx仍在高位橫盤，並沒有明顯下跌，但vix卻明顯下跌，這可解釋成在大事件前夕，為清倉鎖利，call的賣壓湧現，call價格下跌，導致vix數值跟隨下跌。在下午2點Fed公布升息0.25後，多空雙方激烈爭奪局麵出現。多方拉出第一個陽柱之後，節節敗退，在衝擊200x5分均線失利後，多方完全放棄，spx大幅下跌。在多空激烈爭奪時段，vix不知所從，數值極端動蕩。在多方放棄點（紅圈 1）之後，vix走勢變明朗，走向完全和spx反向，回到常規狀態。

xx

Calls   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     225.0 Call   --   --   --   0.00   0   0     225.0 Call   1.40   1.43   1.18   -1.84   21,843   104,100     225.5 Call   1.06   1.10   0.89   -1.70   6,350   13,771     226.0 Call   0.78   0.82   0.80   -1.35   23,277   75,396     226.5 Call   0.57   0.59   0.57   -1.21   14,172   10,139     227.0 Call   0.40   0.42   0.37   -1.07   51,286   34,871     Strike 225.00 225.00 225.50 226.00 226.50 227.00     Puts   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     225.0 Put   --   --   --   0.00   0   0     225.0 Put   1.01   1.05   1.05   0.52   65,796   33,112     225.5 Put   1.30   1.33   1.32   0.64   28,152   10,724     226.0 Put   1.58   1.74   1.74   0.88   22,803   23,395     226.5 Put   1.94   2.14   2.05   0.98   12,870   10,920     227.0 Put   2.40   2.55   2.57   1.25   19,429   11,359

 xx

xx