深度計算表明美股未來十年的曆史大頂最多到22038，見頂後是十年大熊市

深度計算表明美股未來十年的大頂最多到22038，見頂後是十年大熊市

阿土哥 2017年2月17日

美股今日收盤20624，我做了個基於基本麵的計算，得到美股這次上漲最高最多到21840左右。但是這次自從去年11月9日以來的上漲，對美股長期來看是災難性的。不僅完全透支了未來十年的漲幅，更重要的是掩蓋了08年金融危機來，美國經濟沒有實質性好轉的真相。

這次上漲的表麵原因是對川普的經濟刺激計劃和減稅計劃的預期。而股市本該在產生一定深度的健康回調的時候繼續往上大幅度上攻，其帶來的結果是未來美股十年左右的大熊市。

這次上漲的實質後麵原因是MM由於自救引起的貪婪，MM在2015-1016年中在高位積累了大量籌碼（比如僅僅瑞士央行就買入近千億美元股票），這些都需要在即將到來的大頂中開始派發。

下麵以標普500公司做一個深度計算：

標普500公司實際上的平均稅率一直非常穩定在28%左右，川普打算把公司稅從35%減低到15%，那麽減稅後，相當於標普500公司平均贏利增加13/72=18%左右，遠遠低於現在眾多市場分析家們以為減稅計劃能帶來對公司贏利提振的想象。

而實際上這樣龐大的從35%減低到15%的減稅計劃是根本不可能完全通過的。能減到25%做魚就不錯了。

原因很簡單，比如還是以上麵的標普500公司為例，現在每年納稅總額在9000億美元左右，如果稅率降低到15%，相當於標普公司實際稅率從28%降低15%，一年少交4000多億美元的稅收，加上其他所有的中小公司包括未上市的，一年聯邦和地方收入將減少差不多一萬億美元的收入。4年任期就會少4萬億美元。

而政府開支本來就年年都是赤字，那麽隻好繼續擴大赤字來支持政府的正常運營。這將導致美國國債再次額外飆升幾萬億美元。再度危及債市和美元的安全。所以減稅到15%這個目標，國會是根本不可能通過的。

這裏做極端假設，假設稅率減到15%，來估算美股可能達到的最高點。

過去兩年，美股無數次在18000上受挫，最高到18600點附近，原因就是經濟麵上最高支撐就在18000附近. 減稅到15%後，基於上麵的對標普500的計算，可以推算道指以後的最高點在22038點附近，也就是22000點。

如果用美股裏麵納稅最多的十家公司來分開做計算能達到的高點的漲幅，再做平均，也能達到類似結果。這裏就不列出詳細計算工程了。

實際上，上麵計算的都是理想情況。

當上麵的理想減稅情況得到滿足後，美股才有可能到22000點附近，但是同時美股已經透支了未來10年的漲幅。這裏之所以說是十年，是因為從技術上看，這次的美股見頂後，在中期上看會有三年左右的下跌，在長期上看，會有10年左右的下跌。如果你有類似土哥本人的TA看圖估算方法，這些在周線，月線圖上都可以得到令人震驚的發掘。

美股這次見頂後，以後美股會因為所有大的利好都完結，再也沒有了上漲動力。而重新麵臨各種各樣的嚴重經濟問題：比如加息帶來的美元升值導致標普500公司收入大幅度縮水，比如國債可能4年後達到30萬億美元帶來的可能債券市場崩盤，比如利息升高後帶來的房地產危機可能再度出現，等等。而國家財政麵上的所有重大問題，比如醫療問題，福利問題全都沒有得到任何實質性的解決而繼續惡化財政。

實際更可能發生的情況是，當減稅計劃公布後，或者在國會表決細節前後，股市因為減稅不及預期而開始大幅度下跌，再也無法漲上來。彼時美股不一定到22000點，彼時的高點就會是未來十年的高點。比如如果這波上去後高點在21000點附近，那麽未來十年的最高點就最多這麽多了。

4年後新總統上任後為了正常政府開支，隻有選擇重新加稅，美股延續長期下跌，走上十年慢慢雄途。