看到DQ有人在做對衝試驗，忍不住說一下：對事不對人，說錯了請拍磚。

http://bbs.wenxuecity.com/finance/4140373.html

首先什麽是對衝？一個簡單而又最基本的對衝操作如下：如果你看漲一個行業，買進該行業中看好的幾隻優質股，但是如果萬一看錯了怎麽辦？為了減少風險所以你同時以一定比率賣出該行業中較差的幾隻劣質股。如此組合的結果是，如該行業預期表現良好，優質股漲幅必超過其他同行業的股票，買入優質股的收益將大於賣空劣質股而產生的損失；如果預期錯誤，此行業股票不漲反跌，那麽較差公司的股票跌幅必大於優質股。則賣空盤口所獲利潤必高於買入優質股下跌造成的損失。所以說如此的操作可以達到避險保值的目的。近年來對衝結構花樣不斷翻新產生了諸如期貨，期權，掉期之類的，在次不贅述。明白了對衝的意義就知道書拉密同學所做的對衝試驗是沒有意義的。拿其中一個跟帖當中的數據來舉例說明 （http://bbs.wenxuecity.com/finance/3986430.html 盡管該同學關於總損耗的計算也不對）：

 2015/08  2015/12  2016/03 總損耗

------------------------------------------

USO.    12.50.      11.72        10.06.     19.5%

Uwti.    7.12.         4.92.         2.45.      65.6%

Dwti.    236.55.   174.41.     156.14.   34.0%

由於UWTI 和DWTI是彼此相反的３ｘETF如果在其上各投入５０００元，原則上來講經過２０１５年８月到２０１６年３月你的投資總額應該保持不變，即應該是1萬元。但是由於這兩個ETF有損耗，在這期間的總損耗應該是{236.55+7.12)-(2.45+156.14)}/（236.55+7.12)=34.9%, 如此你的總投入隻剩下6510元。

結論：所謂的UWTI/DWTI，Ugaz / Dgaz 之類的ETF 純屬金融機構用來消耗股市錢財的，其俗稱毒藥的原因大約來源如此。我個人也做過UWTI，但那是基於原油在曆史地位（當時WTI 約$35）其價格會大概率回升的預期而進行的短期行為。盡管賺了點小錢，但是也是賺的膽戰心驚。現在已經洗手不幹了哈。