弱-智
以吹牛為依據, 以吹破為準繩.
來源: 弱-智 於 2014-02-01 19:00:29
http://bbs.wenxuecity.com/finance/3368166.html?
過年又長一歲,離實現82娶小翁的人生目標, 時間又少一年,得抓緊. 僅僅是我知道的某些基金情況, 肯定片麵, 權作一麵之詞一孔之見吧.
有人說,我又不作不買基金,關我鳥事. 可看明白基金的運作原理, 尤其共同基金又是支撐市場的主流長線資金, 對理解 牛長熊短, 跌跌不休等市場規律有很大幫助.(當然,這隻是主要原因之一)
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對基金運作的第一印象讓我對共同基金失望至極.
當年, 俺和老婆背了3麻袋慶豐包子和三桶炒肝, 天津水上公園順了條小船, 從溏沽下海,晝夜輪換著劃了幾個月到達大家拿. 去TD銀行開戶,銀行客戶經理建議也開個投資帳戶, 買些基金. 基金分為: 保守型,平和型,進取型,激進型, 區別在於 “國債債券與股票的比例”的差別, 再深一層就是股票震蕩幅度類型的區別. 而且, 銀行為了減少客戶隨時買賣的投資不穩定性, 采用了 30天內如果賣出, 收取 60刀手續費, 而30天以上則不收費的辦法. 我們同意, 經過協商,決定買 進取型的. 經理立即拿起電話:”比爾, 現在有個客戶要買XX基金, xxxx元. 嗯, 好, 我等著.”
經理拿著電話等, 大約40秒, “好, 好, 買入了,OK”. 轉頭告訴我們:”股票已經買好了.”
哥登時就暈撅, 象範偉一樣, 抽了過去, (幸虧隨身帶了速笑救心完), LLD, 原來基金是這樣腦袋一拍就入場, 也不看看時機,也不考慮個波峰波穀大頂大底的. 一出門, 我告訴LP, 無論如何,到30天,立馬給我賣掉, 資金全撤出來, 這不叫投資, 叫...... 幾年後我才明白:
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基金運作的基本方式
2005年7月LP進了專業作股票評級的私人公司, 根據不斷更新上市公司的最新信息, 用他們自己創建的評級標準, 對股票評分, 再按照分數將全部股票隨時排序, 當然細節如板塊, 行業分類等不同的檢索方式都有. 他們靠的就是出賣自己的實時評級結果報告(有美國和加拿大的股票)來贏利, 許多專業基金都買這個報告. 我終於明白了為什麽 那個TD銀行的基金經理可以啥都不想就給我們買入了股票, 很簡單: 基金經理每天就在作一個傻子都能作的事情------1. 共同基金必須買股, 不可持現空倉, 而且不許作空. 所以經理就一個字: 買. 2. 他隻需按照買來的股票評級報告, 把基金的總資金按比例買入排名在前十位的好股(為了所謂分散投資, 不可以全買入排名第一的股, 必須按比例分散到前十位的每隻股). 每當某個股被踢出前十, 經理的責任就是把它賣出,再把出來的資金買入到前十的股.
我聽LP介紹到此, 當即反對:”這裏有個大問題, 評級報告沒錯, 按它買賣也沒錯, 但錯在你們忘記了, 那些購買報告的基金經理們也忽視了, 任何東西都有使用適用的邊際條件, 一旦超出, 則不再適用. 這個邊際條件就是------市場必須沒有大的暴跌.”據說: 專業基金都有硬性規定的止損標準(例如:10%虧損時即自動賣出).
而且, LP的公司還有代客理財服務, 在公司內部有好幾個不同類型的小基金團隊(每隊人數3-5人), 他們既使用自己公司評級報告作標準來為基金買入股票, 也被老板鼓勵開創自己獨特的想法來投資, 隻要小團隊集體討論通過後, 就交給團隊中那個操盤手具體執行. 年底老板看各個小團隊的業績. 另外, 他們沒有使用PUT作保護的慣例,畢竟增加成本. 唯一防範風險的手段大概隻有被動的止損了.
我LP曾經在2007年很激動地說, 她進了一個4人基金團隊,但當她興奮地講團隊的會議討論和作決定的方式, 我根本聽不下去, 連連大呼 STUPID, 直言不諱地說:” 原來還以為基金好歹是個玩意, 隻是運作方式比較規範死板, 現在隻能說是失望至極. 你們公司的基金運作完全沒法回避風險, 早晚要栽大筋鬥的.” 我LP當時對我那個鄙夷不屑, 聲稱:”就你? 你還能比人家專業投資經理強, 算了吧你.” 大爺的, 到了 2008,2009年, 她終於知道誰是大爺了.
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看出共同基金問題所在了吧,
(1) 眾多共同基金實際上象一群相信價值投資的大散戶, 成為支撐市場的長線主流力量. 同樣被真正的黑手高盛之流引導著玩耍著. (2) 操盤手實際並沒有決定權. 基金類似一種機械交易, 這樣有得也有失(既可以防範操盤手的衝動毀掉基金,也造成操盤手沒法隨雞應變. ). (3) 共同基金隻被允許作多,不可作空,(對衝基金是另類) 造成作牛容易, 而熊的幫手同盟者少了許多. (4)牛市長的原因之一就是: 老百姓(由一幫小資,中產加富豪構成)把自己的錢投入共同基金是一個漸進的過程, 越漲越投錢, 羊群效應. (5)熊短暴跌, 跌跌不休超出想象, 有兩個主要原因: A. 共同基金在跌幅進入止損規定時, 操盤手都無權作決定和幹涉, 自動止損賣出機製啟動, 加速下跌力量. B. 同樣是羊群效應, 大批百姓因恐懼而不斷加入到撤出長線支撐股市的主力---基金的行列, 造成了越撤資基金越要賣, 市場資金越快速減少. 所以跌的幅度往往超出常理的想象. 老百姓們的力量不可小覷的呀. (6) 基金經理其實根本不會對投資人負責盡心盡力, 混工資而已, 當他某年的業績提高20%的時候, 老板和投資人對他的期望值反而更高, 憑空給自己加壓力, 傻呀. 所以經理們根本無心為投資人努力. 打著價值投資的幌子,幹著豬都能幹的事. 並非說這些經理們是豬, 而是基金的體製和規則, 製約著他們不可能進取. (7)某些對衝基金經理為了自己多拿獎金, 根本不考慮客戶的資金安全, 一味的上風險股. 賠了算客戶倒黴. (8)共同基金的資金來源現在又多了個保險公司賣所謂投資式保險的保單, 帶來的資金; 更有滿大街的廣告號稱”輕鬆借十萬, 借雞生蛋”的讓銀行資金間接入市的保險公司的新鮮玩意.
2008年金融風暴前幾個月, 我嫌太高了, 就開始讓LP把養老金帳號的股票作逐步減倉, 她特地詢問了公司裏的若幹個基金經理, 竟然沒一個說危險的. 公司的基金全都處於滿倉狀態. 我那時就大罵:”越漲越買是別人的理論, 你得看清市場的位置, 現在這位置, 越漲越要賣, 逐步減少倉位. 你腦子都是醬糊呀, 萬一跌了, 你賠的是自己的錢, 他們賠的是基金是別人的錢, 你該信他們還是信自己人.” 她牛叉之處就在於從來都相信那些我眼裏的P哥, 堅決一股不賣.
後來, 我家的養老金帳號縮水50%還多. 下來後她問我怎麽辦. 有病, 事後了,你說怎麽辦?!!
早幹嘛去了. 她公司的幾個基金, 無論啥思路的, 全跌個一踏糊塗, 賠最少的也超過30%, 這就是基金, 一群傻叉P哥.正是08年的金融危機, 讓買她們公司股票評級報告的那些共同基金, 幾乎全損失嚴重, 以至於, 在2009年後, 購買評級報告的共同基金幾乎消失, LP公司的產品就是評級報告, 銷售部門就是賣這玩意 兼 拉代客理財的, 推銷員們靠底薪+銷售提成, 後來全都走了, 賣不動呀. 公司一下陷入困境.
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話後肺話: [1]. 所謂XX投資:基本上就是散戶幹基金經理的活, 還是在不舍得花錢買評級報告的情況下. [2]. 基金經理賺了賠了 賺多賺少都沒大影響, 反正有工資. 散戶拿自己的錢能這麽大撒把嗎?! [3]. 任何投資交易係統都有其適用的邊際條件, 超出了使用範圍,就不再適用. 市場到了這個位置,還談長線價值投資? [4]了解共同基金運作的內情, 實際上可開闊散戶的思路. 揚己長避己短, 基金經理們多是被規則限製無所作為, 散戶為啥思維和操作偏偏要向經理們靠攏呢? [5] 炒股更深層的問題其實在基金運作上已經反映出來了, 就是為何交易會賠錢? 為何賠大錢? DT難道隻是為了快速交易嗎?
