TED利差飆升預警

TED利差飆升預警，美聯儲或將再降息？

文 / 石萌 2015年12月22日 21:07:22 14

 

美聯儲加息後，市場似乎發出了抗議。

美聯儲加息後，反映全球金融市場信用風險感受度的TED利差在兩天內增長45%至41.26基點，達2008年9月以來最大漲幅。上一次TED利差達到這個水平是在歐債危機爆發的時候。有分析師認為這預示美聯儲在加息之後會再次降息。

TED利差是倫敦銀行同業拆借美元利率和美國國債短期利率之間的差異。由於借錢給美國政府是一項近乎於無風險的借貸行為，所以倫敦銀行同業拆借美元 利率較同天期美國國債短期利率高出的部分，就是市場認為補償銀行的信用風險，借方應付出的利息。TED利差越大，市場資金流動性越發緊張。TED利差是全 球金融市場對信用風險感受度的重要指標。

曆史上有四次出現TED利差波動加大的情況。2007年至2008年危機最嚴重的時候，TED利差的兩年波動均值從2005年—2006年的 35.8基點上升至119.5基點，TED利差在2008年曾達到過400基點，反映了金融危機期間的不穩定性。2011年四季度，歐債危機爆發 時，TED利差的波動均值從三季度的28.2基點迅速上升至47.3基點，反應出全球金融市場恐慌借貸的情緒。而目前的波動均值僅略低於當時。

美國財經博客Zerohedge由此認為，美聯儲全國活動指數（NAI）下跌、金融壓力指數（FSI）飆升、TED利差飆升、美國信貸市場危機擴大，恐怕會令美聯儲在上周剛出台加息後不得不再次出台QE政策。

此前，美國“新債王”也曾表示，信貸市場依舊承壓，美聯儲如若在此時加息時將會在一年後被迫重新降息。

而美聯儲主席耶倫則在12月FOMC會後的新聞發布會上表示，美聯儲在做出加息決定時已經認真權衡過，不覺得美聯儲將會需要做出加息後再降息的決議。

目前，美國金融信貸市場危機繼續擴大，而美股目前走勢波動較大。