vix產品的缺陷

下麵至遠同學問UVXY有沒有被操縱，老頭真的不知道，不過憑著老頭對vix產品的理解（有時間看看老頭以前關於VIX產品的多篇，自己去找啊，http://blog.wenxuecity.com/myblog/69997/0.html  ），希望借著這個機會再將老頭認識到的幾個要點跟大家分享，算是一家的管見吧。

第一，VIX逆產品（xiv，svxy）的最大問題是short squeeze，這個是今年二月份xiv和svxy爆倉的主要原因，因為vix的產品每天要調整倉位，而vix期貨的數量有限，當調整的倉位需求變大的時候，就會產生short squeeze。不過在這個過程中券商是否操縱，很難鑒定，所以老頭說不知道。

第二，UVXY以前是2倍，現在是1.5，有倍數衰減，不適合長期持有。TVIX還是2倍。

第三，tvix，UVXY，VXX等有contango的衰減，是另一個不適合長持的原因。

第四，vix的變動和SPY的變動雖然統計上有對應的關係，但是在極端的情況下，兩者的平均關係不適用。換句話說，在大跌的那天，SPY可能跌1-2%，而UVXY可能增加20-30%或者更高；而平時，兩者的比率要小很多。這要從兩個方麵理解。1）如果蒙對了，效果很好；2），vix的逆產品在大跌的當天表現極差；3）問題是常常蒙不對，所以正產品（vxx，uvxy，tvix）要承擔第二，第三項的風險。

所以，在老頭的svxy爆倉之後，就決定不再碰vix的產品。同時也勸大家遠離，真心的。