VIX Contango的解讀

看到幾個討論VIX contango的帖子，趁著老頭子休息的時間，補上幾句，供各位參考。

首先，對於不知道什麽是Contango的人，隻要明白Contango是指未來的期貨價格高於目前的實際價格，也就是說，人們願意在未來以更高的價格購入。換一個角度看，contango相當於保費。需要詳細了解的，放狗就可以了。和Contango 對應的，叫做backwardation，就是說未來的期貨價格低於目前的實際價格。

其次，contango怎麽讀？這要和你的交易策略有關。如果你時DT，ST，你更應該關注F1-spot的差，如果你是中期，則需要關注F7-F4的差。如果你是長期，你更關注的是spot price，而不是期貨及其contango。

再次，是否目前contango低呢？那要看你看什麽。的確，F2-F1差別很小，但是F1-Spot的差就接近10%的差別，很大，而不是很小。這個是要注意的。

第四，從理論上說，contango低，應該是波動小，反之，則是波動大。這個如果理解vix的定義，就不難理解。

最後，具體到目前的看法，因為F1-spot的Contango很大，所以在4月vix期貨到期之前（19日），應該有很大的波。反之，從4月19日到5月17日之間，因為contango很小，所以應該沒有什麽大波。不過這隻是理論期望，未來具體如何，還得看股市自己怎麽走。

不管怎麽走，最後都要落實到能否賺錢，所以還是會到黑貓白貓的理論吧。

[fishpet1]

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