投資1萬美元指數基金變成5100萬美元的故事

投資大師巴菲特在今年公司股東大會上教育大眾要堅持長期股票投資。他舉了個例子說， 如果在1942年也就是二戰時期投資1萬美元到美國的S&P500指數基金中，一直到今天不拿出來，所有的現金股息用於再投資，到今天帳戶總值是5100萬美元。聽了以後讓人嚇了一大跳，投資S&P500指數基金今天是非常容易的事，一年回報率大概7-10%，即使過了70多年，要翻本5000多倍，實在不可思議，給人的第一感覺是他老人家撒謊，忽悠小散。

筆者帶著滿腹疑問考察了美國S&P500 指數的曆史，得出的結論是他老人家說得是真的。

1942年，美國股票市場幾近癱瘓，從三十年代的資本主義經濟大危機過來，股票市場大崩盤，又經曆了二戰開始，日本偷襲珍珠港事件，世界可謂多災多難，命都難保了，誰還炒股呢。美國的證券交易市場當時可能還有很少量的交易，S&P500指數當時的資料顯示是9點，回到將近40年前1903年的水平，比之在1929年達到的最高點30多點下跌了75%以上，當然當時人們忙著打仗，可能沒人玩股票。時隔76年，美國股市牛長熊短，經曆了50年代，60年代的大躍進，當時的S&P500股指每年漲幅比現在大多了。70年代經濟不景氣，股市大跌，80年代又恢複元氣大漲，90年代更是飛上天，導致2000年後大跌直到2009年後有開始了新的牛市，一直到今天S&P500指數達到2700點。股指漲了300倍，1萬美元76年過後應該變300萬美元，如果算一算年平均回報率7.79%。

（1+0.0779）^76 =300

研究到這裏，覺得巴菲特還是瞎說，忽悠小散。 但是繼續考察，發現S&P500公司在50年代到60年代現金分紅高得驚人，經常每年超過5%，現在少了，每年不到2%，也就是說76年裏的平均年現金分紅率達到將近4.1%。也就是說S&P 500 指數基金的76年裏的平均年回報率達到11.9%，

（1+0.119）^76 = 5141

看來巴菲特說的不錯，一萬美元76年後確實變5100萬美元了。但是巴菲特舉的隻是例子，是個最理想的情況，跟中大獎一樣。其實這種投資成功是不可複製的。美國今天資產超過5000萬的人隻有幾萬，其中大多數靠自己闖業或拿高薪。單靠股票致富的人並不多。可見當年1942年沒有什麽人能買1萬指數基金一直拿到今天。看似一件很簡單的事，幾乎無人能做到。為什麽呢：

首先，巴菲特選了個曆史最低點開始計算，1942年美國股票市場基本癱瘓，S&P500指數跌回到1903年，也就是40年前的水平。那時基本沒人炒股，也沒有指數基金。

其次，美國股票在50年代到80年代三十多年裏現金分紅超高，經常一年5%甚至6%,,而現在不到2%。所以這76年的高回報很多是被高現金分紅托起來的。

最後，實在很少人能堅持長期投資70多年。

不過從以上這個例子我們可以看到，對於大眾，投資美國股市最好的方法還是指數基金的長期投資。即使遭遇幾次熊市，指數基金幾十年下來的年平均回報率還是在7%-10%之間，長期投資個股非常危險，像AMZN， AAPL，MSFT， GOOGL這樣的成功者很少，很多公司多年下來會倒閉。做危險的期貨，期權杠杆投機更會令投機者損失慘重。堅持指數基金的長期投資是大眾投資者從美國股市裏獲取利潤的最好方法。