做空: 賣空正指或股票(sell short)的利與弊

發帖人: 峨嵋郭襄02

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賣空股票或正指（sell short）在10多年前是最流行的做空方法，當時各種反指ETF/ETN還不流行。用這種方法做空更具有效性，但同時風險也很大。今天給大家詳細分析這種做空方法的利與弊。

賣空正指或股票的的優點：

不僅沒有損耗，還可以利用損耗賺錢。這一，兩年， 賣空UVXY或金礦股3乘正反指這些高損耗的ETF/ETN的長期勝算把握極大。請看下圖，在這兩年裏，UVXY， DUST， NUGT和UGAZ這些高損耗的ETF/ETN的跌幅都在94%-99%之間，也就是說兩年前做空其中一種，如果1萬美元，到現在將賺到 9400-9900美元。尤其是金礦股，正反3乘從長期來看，都是見外婆的主，長期賣空（sell short）它們幾乎穩賺。那麽為什麽很少人這麽做呢？下麵分析

賣空正指或股票的的缺點：

缺點很多。首先是一些高損耗的ETF/ETN很難借到sell short, 但還是有不少人能借到。二是在很多人的退休賬戶（IRA）裏，不讓這樣操作，所以隻能用regular賬戶做這種操作。

當然主要風險還是， 被賣空的ETF/ETN 或股票有時會突然發力向上竄升，造成操作人賬戶爆倉，被券商強行平倉。大盤指數這樣不太容易，除非遇到2013年那樣的大牛市。以下是大盤正指一覽。

Description	Symbol	DIRECTION
1 x S&P 500	SPY	Long
1 x Nasdaq 100	QQQ	Long
1 x Russell 2000	IWM	Long
2 x S&P 500	SSO	Long
2 x Nasdaq 100	QLD	Long
2 x Russell 2000	UWM	Long
3 x Nasdaq 100	TQQQ	Long
3 x Russell 2000	TNA	Long
3 x S&P 500	SPXL	Long

方法：

用這種方法做空倉位要嚴格控製，謹防短期爆倉，舉個例子，兩年前UVXY價格接近250美元，後來因為它的損耗太厲害，一直不斷下跌，現在隻有14 美元，當中間也有幾次暴升，如去年8月從不到30猛升到接近80，然後很快下跌。賣空它的時間點非常重要，雖然從長期講都能賺，但短期也有大賠的風險。所 以做空的股數要嚴格控製，不要貪多。對於大盤指數，賣空TQQQ， SPXL和TNA也比買反指好，但也要嚴格控製數量。