淺談科技股未來的走勢

科技股的前景撲朔迷離，拿FANNG說起吧。

Facebook，facebook的用戶增長率已經下降了，歐洲的GDPR出來以及互聯網法規出來會對facebook產生重大的影響，而且facebook的盈利模式非常單一，依靠廣告。長期不看好這種模式。一旦實體經濟下行，facebook的利潤會大打折扣。snapchat跟facebook搶地盤問題也會持續下去。

APPLE，營收的絕大多數在手機上，手機業務麵臨激烈競爭，記得巴菲特說過他從不投資汽車業務，因為汽車製造商可以今年製造一個爆款汽車，但是不代表年年都能爆款，同樣適用在手機上，蘋果手機已經不能做到爆款了，華為P30 Pro儼然是一個爆款。

Amazon，它的零售業務利潤率太薄，做不大，畢竟美國95%以上的消費額還是通過實體店，比如說target，walmart等，這個事實不會改變，另外amazon的會費一年比一年貴，這種模式無法長久維係。AWS是amazon的主要賣點，不過現在雲計算這塊蛋糕搶的人太多了，開始打價格戰，另外新的服務器網絡等成本越來越高，雲計算利潤率開始走低，增長率開始走低已經從amazon的財報裏麵顯示出來。雲計算本身的準入門檻很低，沒有什麽IP（專利），所以大家都可以fork，這也是為什麽阿裏巴巴，騰訊，甚至網易都可以搞雲計算，而且比起來也都差不多。

Netflix，netflix是一個奇葩的存在，因為它的PB可以達到30倍，而且它的自由現金流可以崩的很近很近，股價已就可以高漲。炒作的就是增長率。過去幾個季度財報已經顯示增長放緩，成本升高。netflix提價以後會對訂閱產生影響，就像apple漲價，中國用戶狂買華為一樣。

Nvidia，靠著比特幣挖礦的人買礦機漲起來的股價，終將會因為比特幣的退散而冷卻下來，大量的庫存擺在那裏，PC銷量YOY的下跌，沒什麽前景可言。人工智能芯片除了挖礦，其實就是噱頭而已，沒什麽用。

Google，Google的搜索業務到頭了，開始搞雲計算，不過雲計算也麵臨著激烈的競爭，一方麵擴大成本搞服務器建設，一方麵大大價格戰籠絡客戶。最終雲計算將會走向微利的時代。

Microsoft，同樣的問題，主打雲計算是因為其他業務都已經到頭了，沒什麽好吹噓的了，MSFT的PE已經接近30倍了，從前是15倍，YOY growth已經放緩到15%左右，PEV接近2，其實投資價值不大。

 

總而言之，科技股的主心骨營業前景真的堪憂，現在就是在吹泡泡階段，能吹多久誰知道，吹一天是一天，隻要沒破就有利可圖。