美財報季進場點... 高盛有解

2019-04-20 00:14經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

美國企業第1季財報發表季節正如火如荼展開，許多股市投資人可能苦思該不該進場買賣股票、何時進場最恰當的問題。 高盛公司宣稱已找到答案。

據高盛計算，過去十年來，流動性往往在財報公布前升高，然後在公布爾日下滑，市場波動隨之加劇，計量交易員於是走避。 換言之，市場對財報可能結果的預期推升成交量，對正式財報結果的反應則助長行情波動。

高盛策略師群在研究報告中寫道：「盈餘數據公布前五天，是運用流動性的好時機，先進場對盈餘可能驅動的股價走勢預先布局，但等個四到六天後再出場。 」

據高盛觀察，流動性指針在2018年底降到多年低點後，過去三個月來已見改善。

高盛去年12月發布的研究報告指出，2018年美股波動性加劇但美國經濟卻相對穩定，兩者之間的歧異大致可從流動性角度來解釋。 摩根大通本月表示，流動性與波動性交互作用，可能造成股價走勢被誇大。

高盛分析師尚未對本季財報展望和股價走勢形成共識。 不過，亞馬遜、思科、安進（Amgen）和萬豪國際（Marriott）名列盈餘數據可能高於預期的名單上；蓋普（Gap）、英特爾等公司則被列入財報可能不如預期的名單。

高盛策略師指出，非必需消費類股提供「異常強的阿爾法機會」，也就是打敗大盤的機率很高，因為過去四季的數據顯示，這個類股在財報公布當天的股價變動幅度已擴增。

美股標普500指數目前距離曆史新高價位僅約0.9%，但分析師已警告，成本攀升將侵蝕美國企業的利潤，且不見得上季就已探底，可能延續到本季，成為美股漲勢隱憂。