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老餘交易算法漫談(二) (ZT)轉自<餘勝算>

(2014-11-11 15:02:39) 下一個
也有人說了,市場是變化的,你的算法如何適應這種變化?其實,問這個問題的人,顯然對市場的變化缺乏實質性的了解。表麵上,市場變化萬千,實質萬變不離其宗。市場是什麽?巴菲特說,短時期,市場是投票機;長時期,市場是稱重機,說得太對了。那麽,我們要不要學習巴菲特,把市場作為稱重機,以此方式來投資?而且,巴菲特的投資都是公開的,何不就幹脆照抄巴菲特,他買什麽,我買什麽,不就行了?他買一隻股票捂著十幾年,我也壓箱底十幾年。為什麽大家不這麽做呢?我覺得有這麽幾點原因:

(1)跟著巴菲特,就錯過了那些給這個世界帶來翻天覆地變化的好公司, IBM, MSFT, AAPL, INTC, YHOO, GOOG, FB, TSLA,...。

(2)無法真正認識一個企業的真正價值。我們每天看到的,是市場呈現給我們的價格,那麽,這時候的價格到底是投票的結果,還是稱重的結果?太難說了。巴菲特認為他不懂新技術,所以從來不涉足新技術公司的股票。IBM和MSFT曾經都一直是新技術之中的最重量級的公司,他也一直不碰。直到IBM夕陽西下的時候,巴菲特才開始投資,並且是大規模地投資,結果損失慘重。你想想,連巴菲特都不能真正讀懂市場稱重機的數值,何況我們小散?有人說,買一個好的公司的股票,就可以投資盈利。但是,買一個好的公司的股票並不能保證你的股票能升值。九十年代末,YHOO如日中天,天下一時無兩;那時候,真的就是一口屠龍寶刀,倚天不出,誰與爭鋒,這麽好的公司,買來總放心能升值吧。那我們來看看結果會怎麽樣。2000年1月,YHOO股票價格最高達到$500多,如果你那時候買了,壓在箱底14年,你今年拿出來要賣,結果是什麽?還不到原來的10%。你損失了90%以上。YHOO現在的價格,還是因為BABA上市沾光了,不然比這個還要悲催。你會說,這是特例,不具代表性。其實很具代表性,隻是這樣悲催的結果有些誇張。現在是智能移動設備時代,幾乎人手一個,有的人甚至好幾個(iPhone, iPad, Kindle, etc.)。QCOM絕對是移動設備芯片行業的龍頭老大,買這家公司,股票收益如何?QCOM在2000年3月份的股價達到$158,14年過去了,現在的股價是$69。上麵提到的IBM也是這樣的例子,當然比YHOO和QCOM強得多,IBM在2000年三月份股價達到128,現在也才163。 所以,無論多麽好的公司,買點和賣點的時機還是及其重要的。

(3)人性的弱點無*****服。就算我們買了一家好公司的股票,就算這個公司不會像YHOO和QCOM那樣悲催,而是像AAPL,GOOG那樣,可是,市場的波動是不可避免的。巴菲特能做到人們恐懼時他貪婪,人們貪婪時他恐懼。 要知道,並不是在人們恐懼時你貪婪,人們貪婪時你恐懼就能成功。如果真是這樣的話,那就太容易在股市致富了。 股市上,經常有公司或破產,或被摘牌,這時候,人們恐懼的時候,你貪婪給我看看。 在股市波動,尤其是大波動的時候,人性之中的恐懼和貪婪每每導致人們在高點買進,低點賣出。

(4)普通人沒有巴菲特那樣的現金儲備,在股市崩潰的時候,幾十億低價吸入優質股票。他這樣在人們恐懼時貪婪,我們小散也做不到。就算我們能把市場作為稱重機來投資,也無法避免市場作為投票機的屬性。市場作為投票機,也就是市場情緒地反映,其根本來自於人性。市場的非理性,來源於人性中的貪婪和恐懼。

時代是變化,技術是變化的,而不變的是人性。幾千年前的《詩經》裏麵對愛情的描述,依然撥動幾千年之後,今天生活在互聯網時代的少男少女們的心弦。

所以,隻要找到了能反映人性的股價變化規律,就不管市場如何變化,都能把握住市場的脈搏,為使用者帶來可觀的收益。那些隻能在牛市有效,在豬市和熊市失效的工具,都隻能稱為偽工具。在大牛市,越是傻子越能掙錢,在九十年代互聯網泡沫的時候,許許多多對股市毫無所知的人都能有數倍的年收益率,互聯網泡沫一破裂,一個個就都把從市場贏來的,以及平生辛辛苦苦積攢的錢,都在市場裏打了水漂。就在去年,2013年,許許多多的股票都翻了四、五倍。那些買了之後,捂在手裏的人都收獲巨大。在這樣的時候,用工具和不用工具,有什麽兩樣?工具的意義在於,即使是在豬市和熊市,一樣能給使用者帶來可觀的收益。

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