老餘交易算法漫談（二） (ZT)轉自<餘勝算>

也有人說了，市場是變化的，你的算法如何適應這種變化？其實，問這個問題的人，顯然對市場的變化缺乏實質性的了解。表麵上，市場變化萬千，實質萬變不離其宗。市場是什麽？巴菲特說，短時期，市場是投票機；長時期，市場是稱重機，說得太對了。那麽，我們要不要學習巴菲特，把市場作為稱重機，以此方式來投資？而且，巴菲特的投資都是公開的，何不就幹脆照抄巴菲特，他買什麽，我買什麽，不就行了？他買一隻股票捂著十幾年，我也壓箱底十幾年。為什麽大家不這麽做呢？我覺得有這麽幾點原因：

（1）跟著巴菲特，就錯過了那些給這個世界帶來翻天覆地變化的好公司, IBM, MSFT, AAPL, INTC, YHOO, GOOG, FB, TSLA,...。

（2）無法真正認識一個企業的真正價值。我們每天看到的，是市場呈現給我們的價格，那麽，這時候的價格到底是投票的結果，還是稱重的結果？太難說了。巴菲特認為他不懂新技術，所以從來不涉足新技術公司的股票。IBM和MSFT曾經都一直是新技術之中的最重量級的公司，他也一直不碰。直到IBM夕陽西下的時候，巴菲特才開始投資，並且是大規模地投資，結果損失慘重。你想想，連巴菲特都不能真正讀懂市場稱重機的數值，何況我們小散？有人說，買一個好的公司的股票，就可以投資盈利。但是，買一個好的公司的股票並不能保證你的股票能升值。九十年代末，YHOO如日中天，天下一時無兩；那時候，真的就是一口屠龍寶刀，倚天不出，誰與爭鋒，這麽好的公司，買來總放心能升值吧。那我們來看看結果會怎麽樣。2000年1月，YHOO股票價格最高達到$500多，如果你那時候買了，壓在箱底14年，你今年拿出來要賣，結果是什麽？還不到原來的10%。你損失了90%以上。YHOO現在的價格，還是因為BABA上市沾光了，不然比這個還要悲催。你會說，這是特例，不具代表性。其實很具代表性，隻是這樣悲催的結果有些誇張。現在是智能移動設備時代，幾乎人手一個，有的人甚至好幾個（iPhone, iPad, Kindle, etc.）。QCOM絕對是移動設備芯片行業的龍頭老大，買這家公司，股票收益如何？QCOM在2000年3月份的股價達到$158，14年過去了，現在的股價是$69。上麵提到的IBM也是這樣的例子，當然比YHOO和QCOM強得多，IBM在2000年三月份股價達到128，現在也才163。 所以，無論多麽好的公司，買點和賣點的時機還是及其重要的。

（3）人性的弱點無*****服。就算我們買了一家好公司的股票，就算這個公司不會像YHOO和QCOM那樣悲催，而是像AAPL,GOOG那樣，可是，市場的波動是不可避免的。巴菲特能做到人們恐懼時他貪婪，人們貪婪時他恐懼。 要知道，並不是在人們恐懼時你貪婪，人們貪婪時你恐懼就能成功。如果真是這樣的話，那就太容易在股市致富了。 股市上，經常有公司或破產，或被摘牌，這時候，人們恐懼的時候，你貪婪給我看看。 在股市波動，尤其是大波動的時候，人性之中的恐懼和貪婪每每導致人們在高點買進，低點賣出。

（4）普通人沒有巴菲特那樣的現金儲備，在股市崩潰的時候，幾十億低價吸入優質股票。他這樣在人們恐懼時貪婪，我們小散也做不到。就算我們能把市場作為稱重機來投資，也無法避免市場作為投票機的屬性。市場作為投票機，也就是市場情緒地反映，其根本來自於人性。市場的非理性，來源於人性中的貪婪和恐懼。

時代是變化，技術是變化的，而不變的是人性。幾千年前的《詩經》裏麵對愛情的描述，依然撥動幾千年之後，今天生活在互聯網時代的少男少女們的心弦。

所以，隻要找到了能反映人性的股價變化規律，就不管市場如何變化，都能把握住市場的脈搏，為使用者帶來可觀的收益。那些隻能在牛市有效，在豬市和熊市失效的工具，都隻能稱為偽工具。在大牛市，越是傻子越能掙錢，在九十年代互聯網泡沫的時候，許許多多對股市毫無所知的人都能有數倍的年收益率，互聯網泡沫一破裂，一個個就都把從市場贏來的，以及平生辛辛苦苦積攢的錢，都在市場裏打了水漂。就在去年，2013年，許許多多的股票都翻了四、五倍。那些買了之後，捂在手裏的人都收獲巨大。在這樣的時候，用工具和不用工具，有什麽兩樣？工具的意義在於，即使是在豬市和熊市，一樣能給使用者帶來可觀的收益。