老餘交易算法漫談（五）(ZT)轉自<餘勝算>

上次談到用周線買/賣信號可以輕鬆地避免麵對每日的上下波動的擔心，就能夠有peace of mind,從而有一個較高的生活質量。但是，請不要理解成，任何一隻股票，隻要出現周線買信號，買了之後就可以穩坐釣魚船，等待幾個月之後出現周線賣信號時再來獲得豐收。絕對不是這樣的的。有的股票出現周線買信號之後，轉眼之間，就出現了周線賣信號，而且出現周線賣信號時，可能股票的價格比出現周線買信號時還要低，這種情況下，隻好割肉走人。但是，如何才能避免出現這樣的不利情況呢？答案是，選一個好的股票。一般而言，好的股票應該是有一個良好的基本麵。

 

讓我們再一次引用巴菲特的名言，短期而言，市場是一個投票機；長期而言，市場是一個稱重機。可以這麽解釋，本身內在價值高的股票，它的分量就重。因此，巴菲特式的投資，又稱為價值投資。一般價值型的公司，成長性都不太高，未來幾年的利潤額和銷售額增長不大，但是，公司經營的業務很穩定，並且在本行業內有非常強的競爭優勢。另一種更容易投資獲益的股票，是優秀的成長型股票，這樣的公司的利潤額和銷售額有潛力在未來幾年之內，增長幾倍甚至幾十倍。上述兩種股票，都稱為有著良好基本麵的股票。所以，我們要買，就盡量要買一個有良好基本麵的公司，這樣，在投票和稱重都favor 這隻股票的時候，我們就能獲得豐厚的收獲。

 

如果我們選了一個有著良好基本麵的股票，那麽，什麽時候會出現周線買信號呢？一般情況下，不管這個公司的基本麵有多麽好，有些時候，市場會通過各種方式，對這隻股票毫不留情地投反對票，市場對這家公司的所有的優良業績都視而不見，導致股票價格令人絕望地下降，降到不能再降下去，然後做好了回升的準備，這時候，市場就慢慢忘記了前不久還對這隻股票的非理性憎恨，負麵的情緒逐漸消失，對這隻股票的好感則在不停地醞釀之中，這時候，公司的優良業績變得越來越耀眼奪目，一切的市場情緒都為這隻股票上升鋪平了道路，然後，經過一段時間，股價升到了非理性的高度，財經媒體對這支股票的正麵報道越來越多，越來越多的dump money都被吸引來購買這隻股票，而市場則逐漸失去了對這非理性高股價的支持，股價開始回落，財經媒體一如既往地呼籲，每一個dip都是一個好的買點。而實際上，這正是賣出的良機。

 

對於我以前提到的UGAZ，等到出現周線賣信號的時候，我們能不能期望有一個較高的價格呢？

按照亞當。斯密《國富論》的理論，天然氣的價格應取決於市場上天然氣的供應和需求。供過於求，則價格下跌；供不應求，則價格上漲。那麽，天然的供求關係現在處於一個什麽樣的狀態呢？

讓我們來看一張EIA的圖：

首先，現在美國天然氣的存量不但比去年低，而且比過去五年的任何一年的存量都低。在供應無法大幅提高的情況下，寒冷天氣的到來將會很輕易地進一步減少天然氣的存量。

 

下麵是過去365天，天然氣的供求關係圖（來源於EIA）：

很顯然，天然氣的供應一直都非常穩定（長期而言，微幅上升），而需求則隨著天氣的變化，產生劇烈的波動。到現在這個階段，供應稍有下降，而需求卻幾乎直線上升。怪不得，過去一段時間，天然氣的價格上升很快。

 

由於天然氣的供應一直比較穩定，未來幾個月的價格將主要取決於需求，也就是天氣。天氣變冷，天然氣價格就會升高；天氣變暖，價格就會下跌。

 

那麽，今年的冬天，會是一個什麽樣的冬天呢？如果你問100個氣象學家，你會得到100種不同的答案。那麽，我就把我所了解到的幾種關於今年冬天天氣的預測報告給大家：

（1） NOAA (National Oceanic and Atmospheric Administration)，The Climate Prediction Center (CPC) at NOAA是美國氣候預測的權威機構，CPC這個權威機構使用的是 El Nino/La Nino cycle理論。這個理論預測今年是一個暖冬。這可把我嚇壞了，因為我手裏買了很多的UGAZ。但有一件事讓我比較放心，那就是，在過去一年裏，CPC對氣候預測的最高分是 24.78%，最低分是-20.47% (來源：www.weathertrends360.com):

 

（2） WTI （Weather Trends International）的表現，比NOAA的CPC強多了。WTI使用的是統計分析理論，在對過去數百年的數據進行統計分析的基礎上，對未來的天氣進行預測。那麽，WTI的預測是什麽樣的呢？讓我們來看圖：

 

這麽說，今年的冬天雖然不像去年冬天那麽冷，但還是比大部分年份的冬天要冷。這並不是我喜歡聽我想聽到的消息（這是人類的弱點之一，我也不能幸免），而是基於WTI過去預測的較高的成功率。

（3） Joseph D’Aleo 是Weather Channel Co-Founder，也是Weather Channel首任Director of Meteorology，他使用的是analog approach，就是把對太陽，海洋，風，上層大氣流等觀測數據，與曆史數據對比，找到相似的年份，如果這些觀測數據接近，那氣候也就會相近。今年沒有幾個人準確地預測了今年11月份出現的寒冷天氣，而他是其中之一。他說，今年的冬天與去年類似，前幾天的惡劣天氣隻是這個冬天的preview，更惡劣的天氣會在聖誕節和一月份出現。

（4） Farmer’s Almanac預測，今年比去年的冬天還要寒冷。具體Farmer’s Almanac使用什麽方法，我不得而知，這讓很多的氣象科學家很不服氣。不過，不服氣歸不服氣，去年Farmer’s Almanac提前一年準確地預測了2013年冬天特別惡劣的嚴寒天氣，而大多數氣象科學家們並沒有能做到這點。

 

 

那麽，我們來總結一下上麵的材料：現在美國的天然氣存量比過去5年的任何一年都低，上次的存量報告表明，供應已經不能滿足消費，天然氣庫存在進一步減少，雖說NOAA的CPC預測今年是一個暖冬，11月份提前到來的寒流已經證明了CPC預測的準確性較差，CPC過去的曆史預測數據也表明他們使用的El Nino/La Nino cycle理論的預測準確性較差。而理論難度較小的統計理論和Analog Approach卻有更大的實用性，並且提供了準確度更高的預測。Farmer’s Almanac預測雖然不見得使用了什麽高深的理論工具，預測的準確性好像也並不比CPC差多少。

 

看樣子，今年的冬天，還是一個比較冷的冬天，天然氣雖然不會升到去年的高度，但肯定要比現在高得多。去年UGAZ最高達42，今年能到多少？我不知道。

 

關於天然氣價格在TA方麵的大勢分析，我要向你推薦亦飛的博客文章。如果天然氣的價格照著亦飛分析的路子走，那麽，天然氣價格的上升還有很長的一段路要走，價格也不會止於去年的高點。

 

不過，看完這個帖子，不要著急去買UGAZ，因為，UGAZ現在的日線和時線都呈下降趨勢，等出現買信號是再買，可能買的價格會更便宜一些，心裏感覺也會更好一些。當你一定要現在買，也不見得是太大的壞事。畢竟，天然氣的價格終究是要漲起來的。

 

 

祝大家 好運！