學股總結回顧(三)(ZT) 轉自< 天簌 >

隻鳥的問題.

陳江挺在其書中描述過12隻鳥的問題.捕鳥人網中有12隻鳥, 捕鳥人盤算著再多一隻就收網.結果走了一隻. 捕鳥人後悔,發誓如果有12隻,一定收網,一會兒有12隻了, 捕鳥人又改變注意,再有一隻一定收網,結果又跑了二隻, 捕鳥人心想剛才有12隻都沒有抓,為什麽要抓10隻,鳥越來越少, 捕鳥人在希望與悔恨中眼看著鳥兒跑光了,結果一無所獲.可笑的是,人們一直在堅持捕鳥,自己和自己較勁而不是與鳥較勁(這是一個常見的,典型的心智問題,並且絕大部分人都有這個心智困惑並在股票交易中反複受此困擾.看看交易清單,許多虧損是從百分之幾十的贏利部位掉下來的,最終止損出局並倍受心理煎熬.許多情況下眼睜睜地看著股票一衝飛天,卻是因為剛才10元沒買,現在11元了為什麽要買這類問題而喪失機會.問題的根源即是這個12隻鳥的心智問題.有鳥在網裏,抓到它們難嗎?有時比沒有鳥在網裏還難還揪心).

10.逼空SHORT SQUEEZ.

 做空是先從代理商借股票賣給市場,後從市場購回還給代理商.其中的差價即是你的利潤或損失.做空有能否借到股票,能否賣給市場的問題.代理商借出股票是要承擔無法收回的風險的(借貸者資金枯竭,無力購回股票償還).理論上賣空有無限風險(股價可漲到無限高).代理商有權在危急時替借貸者平侖.所以,一旦賣空者出現虧損, 就會麵臨來自市場和代理商二重壓力.被迫止損投降. 當空方被迫購回股票時,一般用市場價購買.此時Market Maker們趁機抬高要價，股票價格就會出現一段急劇上升行情，顯示空方已投降,就像牙膏突然被擠出來一樣,一大上升動力消失．LIVERMORE在書中有自己被逼空最終逃脫的精彩範例.所有保證金操作(如賣空股票,裸售OPTIONS及所有期貨買賣操作)都有此類問題.近期中國公司在期油和期銅吃大虧就是先想占點小便宜後被人逼住.

 實際上也有逼多,有句話,多頭不死,空頭不止.做多下降通道的股票容易被逼住.

 之所以能逼空逼多就是因為市場上有大量的心智不夠成熟並愛占小便宜的大小交易者.盡早止損就不會被逼卻最終被迫承擔更大的損失.

 股市是大玩家間利益相爭之地.觀察市場大玩家之間的相互緊逼是我們理解股市行為的重要手段之一. 大型緊逼不常見,中小型緊逼則經常發生.捕捉緊逼形態,觀察對逼雙方誰是強勢誰是輸家是我們贏利的重要手段.

 要注意的是, 緊逼是股市投機玩家的遊戲, 他們玩弄緊逼技巧的時候要看大勢和基本麵的情況. 時機不對他們也不敢玩(還不知道誰逼誰呐).

11.股市總是對的.

 如果股市總是對的,我們什麽時候也能對一下? 股市總是對的是不是意味著我們總是錯的?如果我們總是錯的還炒什麽股?我們的機會在哪裏?

 股市是那些能決定股價走向的大戶們爭戰的地方.他們分為多空兩方,成功的投機者隻是觀戰方,一旦發現爭戰即將決出勝負,我們搶站在勝利者一邊充當勝利者.一旦發現站錯隊,堅決止損,決不與失敗者為伍.

 至於股市是對是錯,對我們而言沒有必要去追究,沒有意義.問題的關鍵是我們是對還是錯,我們能否看出股市的走勢並加以利用.股市並非鐵板一塊,股市並非總是有意要與我們作對,在股市眼裏,我們那點錢什麽都不是,專門惦記的人並不太多.股市為什麽要到目前這價位,我們無力決定與改變,隻有承認,在這個意義上股市總是對的,但股市即將到下一個股價位,給我們賺價差的機會,在這個意義上股市總是錯的(如果它不出錯,我們還琢磨什麽?), 股市要走自己的路, 如果我們能看出它的軌跡, 隻需加以利用, 僅此而己. 我們甚至見過股價低於其現金流的荒謬情況, 股市是對還是錯?股市的真諦不是股市是對是錯, 而是股市永遠在波動, 股市永遠有賺價差機會.

 如果要在股市總是對的或股市總是錯的之中作為一個信念選擇的話,我寧願選擇股市總是錯的.如果采取折衷,我認為股市從過去到現在為止總是對的,從現在到下一個時段(取決於你的時間框架)股市是對是錯則可商量(極可能是錯的,即,其目前表象與其未來走勢並不一致).我們學習的目的就是試圖掌握發現股市錯誤的能力,因為能力不夠,我們看不出股市錯在哪,甚至看錯,我們的研究就是試圖發現股市的錯誤,然後加以利用.自由市場經濟在波動,繁榮會衝過頭出現泡沫,蕭條會跌過頭蓄積能量.股市亦然,因慣性會超漲超跌.股價不漲到某個價位就是不跌, 股價不跌到某個價位就是不漲,這不是很蠢嗎(從另一方麵講,這樣漲前的跌, 跌前的漲嚇住了很多人,令他們在曙光到來之前倒下,也很聰明. 而且股市這種漲跌絕對有其動機. 有時候大玩家想吃平常吃不著的止損)? 有言道:漲就是利空, 跌就是利多(這隻是信念,需要方式方法確認),即是在說明股市的過去會導致即將到來的機會.

股市猶如一個巨人,按照自己的意誌和內在邏輯運行.我們不太理解它的意誌和內在邏輯,但很著謎.於是試圖用自認為的生活常識猜測它的行為.這才有了股市對錯的主觀問題.我們猜錯了,哦,股市總是對的. 我們猜對了,股市也不太聰明,被我們看出來了,它錯了.實際股市根本不在乎,照舊走自己的路,讓別人猜去.如果經驗和知識充足,確實可以在某些條件下理解股市的意誌和內在邏輯,較準確地預測股市的運行方向(我們經常見識有人作出令人目瞪口呆不可思議的預測.現在,我們也具有實力,在一定的條件下作出較準確的預測).

如果認為股市總是對的是因為其運行和走勢客觀,不以觀察者意誌為轉移無疑是有意義的,但隻有這個意義.

股市的真諦之一是股市永遠像海水一樣在起伏,漲落,波動(大數係統的自然特性).

12.股市走最小阻力線.

這是LIVERMORE書中提出的,但他並沒有明確說明最小阻力線是什麽,如何形成.

自然界趨向能量最低狀態,加上各種條件,表現為走最短路線, 花最少時間, 走最小阻力線, 花最小代價.

股票運動的動力與阻力:以上升為例.

股價上升的動力:

1.     大勢上升帶動個股上升.

2.     板塊上升帶動個股上升.

3.     個股利好消息.

4.     大玩家在上述條件下發力拉高.

5.     跟風盤.

6.     空頭止損盤回補.

股價上升的阻力:

1.     跟風盤獲利回吐.

2.     套牢盤解套.

3.     空頭賣壓, 但一旦止損回補又是上升動力.

在股價反轉時, 大玩家會玩些花招,洗盤洗出跟風盤與套牢盤.

尤其要注意半年以上的最低位,大家都知道此點以下不遠,堆集著大量止損盤. 跟風盤與套牢盤的止損位大都在此. 大玩家打穿此位,吃盡止損,洗出拉升阻力,然後迅速拉回,日線是帶量的長下影線(必須快速拉回,此點是多空雙方大玩家必爭之地.如果有效跌破,必招致空方進一步放空,或者讓更多的人有機會搭乘, 加大多方拉升難度).下一步要做的是誘捕空方.網住空方(在前期陰線集中放的地方).平盤一段時間即可令空方投降,表現出是幾根與量不相適應的長陽(相對陽線長度,量過小.投降方都以市場價拋售逃跑,造市商很樂意調整價格,跟著賺一筆所至.但多方想逼也不是每次都能逼住).

在我們看來,一段股市局部漲跌,就是一場局部戰爭.在支承位或阻力位,多空雙方設下倉位,布下陣勢.隨著股價起伏,金錢就從一部分人的口袋合法地轉移到另一部分人的口袋.那些大玩家下的大倉位就是他們的陣地.多空雙方大玩家布下戰場準備打一仗.還有一大批虎狼虎視眈眈,一旦發現一方失敗虎狼們衝上去將失敗者撕裂.

用於投資的資金分布在一個狀態,在考慮安全的前提下使收益最大化.股市總體變化就是從一個收益最大化狀態演變到另一個收益最大化狀態.其中變化曲線大致是最小阻力線.投資市場間有許多無風險的套利機會,許多大機構運用先進設備跟蹤市場去發掘捕捉,從而協調各個市場的資金調度分配使得總體資金處在一定安全的前提下收益最大化狀態. 如期貨和現貨市場間會出現無風險的套利機會,資金就會在兩個市場間流動.指數期貨會帶動指數價格運動,就是這個道理.所以,觀察指數必須觀察指數期貨.即使在一個市場內,資金的流向也基本遵循這個原則,從而股市的曲線也會沿著特定軌跡運行,並且在一個市場中有許多具有統計意義的獲利機會,許多大投機機構召集大量擁有數理背景的人員研究發掘這種機會從而獲取巨大利益.但是這種機會會被市場察覺而消失,在市場抵消這種機會的時候就會迫使市場按某種軌跡運行.

所謂股市有效理論,其假設是股市能迅速發現明顯的贏利機會,通過競爭股市也能迅速消滅該機會,使得參與者隻能獲取平均利潤.該理論總體有效,導致那些試圖獲取大於平均利潤的人們因為不具備應有的技能從而失去更多的資金而虧錢,這就是那些沒有知識經驗的散戶大都虧錢的原因.股市實現效率的過程迫使其走最小阻力線.然而盡管股市總體有效率,有些時段在某種條件下不那麽有效,並且實現效率時需要時間和過程,更重要的是股市是由眾多因素眾多參與者參與的體係,其漲落起伏不可避免,這幾條就是個體參與者的投機機會所在.

正是因為股市走最小阻力線(自然規律.看不明白的人們以為股市在作隨機運動,實際上股市有其極強的內在邏輯,盡管常常出人意料.蝴碟的飛行軌跡有點類似股票的運行, 蝴碟的短期運動與其從外界獲取的信息作相應調整以避免風險相適應,這種調整能力是經過長時間進化檢驗而獲取的,看似隨機無序卻有其極強的內在邏輯和合理性.股市類似,因競爭和避免風險,導致股票軌跡在短時期類似隨機運動.然而,股市運行一樣有其極強的內在邏輯和合理性.比如,股市中因競爭導致隻有一小部分人能賺錢,體現在最小阻力線走勢上就是在高低點走到大部分人絕望割肉出局才翻轉),有時當其運行一段最小阻力線後,其後的另一段最小阻力線幾成必然(這也是我們看盤的主要理論依據之一).

13. TA 和FA

FA的基礎是,股票的最終價格是由其價值決定,其價值是由其投資回報能力決定. 投資回報能力有二個方麵:目前的及將來的.目前的可由本益比來反映, 將來的可由收益增長來反映.WILLIAM ONEAL書中有增長型股票的很好的說明.FA不能說明短期內股價在貪婪和恐懼的情緒控製下的波動.

TA有二條獨立的基礎:

1.     曆史發生的現象會重複.其原理是:股市是個大數係統,服從數理統計規律,並且是正態分布.產生這些現象的原因呈現正態分布.如毫無知識與經驗的投資個體總占正態分布中的大多數.總有相當比例的投資者運用相同的投資策略.更重要的是, 總有相當比例的投資者其行為隻受原始的貪婪和恐懼控製.精通各種形態,如肩頭肩,雙底多底等等,即可成為好的投機家.我們發現,股價演變與生物生長有相似之處. 生物生長有大量的自相似性過程,樹葉形態與樹木形態相似,生物有自我修複功能(股市也有自我修複功能,缺口就象似傷口). 股價演變也有大量自相似性,日K線向上,日內K線強勢信號多於弱式信號,並且K線信號的解釋是不分時間框架的,周線,日線和時線的解釋都一樣,黃金分割率在各種時間框架都適合.大量自相似性亦即走勢模式的重複,即統計規律(黃金分割率是自然界運行和演化所遵循的最重要規律之一).

2.     任何與股票價格波動相關的決策與行為,必在價格走勢中得到反映.如消息靈通人士得到消息後采取了行動,導致股價反常行為.問題在於你是否有能力讀懂價格走勢與盤麵,能理解什麽是正常(相同情況下大多數類似走勢即被認為是正常走勢,要見多識廣才能判斷),才能理解什麽是不正常.這類似於古老中醫,從人體發出的各種信號中推測人體內在的狀態,也如橋牌中的讀牌,能做到準確診斷判斷,需要經驗,並進入藝術層麵.我們見識過有人在此層麵出神入化.

橋牌中有許多出牌規則,在牌張大部分分布中按規則出牌平均下來不會吃虧.入門書籍中講解的就是這些規則.但在大師們的著作裏卻討論的是如何準確讀出當時的實際分布,發現小概率事件,打出規則的例外.這需要邏輯能力與靈感,感覺遲鈍者隻會機械出牌,玩不到這個層麵.讀懂股市語言,需要很強的盤麵感覺(圍棋中還有棋感和味道之說)和靈性,需要長期盯盤才能培養.有時股價走勢貌似相同,在有經驗者眼裏則有本質的差異,中醫,棋士和玩家水平的高低可由這些經驗區別開.開始人們建立規則,熟悉規則用以把握事物,之後則是突破規則,在更深的層麵理解事物本質,正所謂從必然王國到自由王國的飛躍.

股價波動猶如深不見底並帶有暗泉的河溪,其表麵或平緩流動,或上下翻騰,或回旋無不由流動的衝力與深藏不露的暗礁險灘和暗泉共同作用的結果,由水勢和波動形態可反推出水下暗礁險灘和暗泉的大致信息(人類的觀察過程是類似的,由接收到的信號反推發送信號來源的信息,且大部分是波動信號).做個好的信號接收分析員需要知識,經驗和敏銳.與短線炒股操作最接近的體育運動技能是衝浪運動,從波浪運動本身提取信息決定下一個動作.

能運用圖表就是好工匠,能在股市生存.進而能聽懂股市語言則是能賺大錢的大師(對我們而言, 股市語言最重要的是其強弱信號.當然, 強信號或弱信號在股市不同階段其重要性大不相同,如何運用則需經驗).

即使是運用FA作長線投資,懂點TA對提高收益大有碑益,FA選股,TA選時.

TA試圖抓住因投資人情緒變化引起的波動產生的價差, 其期望的回報高得多.但其具體的手段可靠性差,必須依賴眾多的手段,技術上要求高得多,也難得多.FA.手段可靠,但需要時間等待手段見效,故效率比較低.

14.趨勢

 順勢是許多教誨中的頭條,TA分析首要任務是分析趨勢,尤其是大趨勢. 趨勢又分為長中短期.大勢主要由重要指數為代表,DOW,SP,NASDAQ,ROSELL2000及各個板塊指數. 大勢趨勢是常見操作必須關注的最重要指標.我們通常觀察較長期的趨勢和操作趨勢(操作所基於的趨勢),短期趨勢服從長期趨勢.確定大勢趨勢後尋找同趨勢的個股作順趨勢的單方向操作.中短期投機大勢極為重要,如DAYTRADE.大勢為大波浪.其中第一波由期貨發起,期貨波動帶動現貨波動,指數期貨帶動股票市場波動.其次,股票分屬不同市場和指數,大資金直接交易指數,帶動市場或板塊作整體運動,個股的好壞此時難起作用.順勢操作省時省力,可極大地提高成功率.

 股票運動實際上是不同周期的波動疊加, 在我們操作的時間框架周期的波動直接決定了成敗. 但如果我們不去關心更大的時間周期的波動, 那麽這個更大的時間周期的波動對我們而言就是隨機事件, 需要我們動用止損手段去防範的負麵因素. 然而更大的時間周期的波動極大地決定著更小的時間周期的波動, 了解它對觀察股票的運動至關重要, 至少可以提高成功率5個百分點. 成敗攸關, 不得不察.

 確定各種時間框架的趨勢是我們的首要任務和操作前提,並且我們遵循一個原則,短時間框架的趨勢服從長時間框架的趨勢.

15.跟風的問題.

 跟風是許多新手走過的路.開始它相當於是觀摩學習,從別人的操作中可學到知識,獲得間接經驗.但以此為操作手段去贏利,卻有很大問題.

 股市是以金錢和時間換經驗,然後以經驗和時間換金錢的地方.如果你的贏利不是依你的經驗換來的,是不可靠的.學股的最高境界是,從一次行動中既得到經驗,又獲取金錢.其次是沒花錢就獲得經驗.再其次是花錢換到了經驗.再其次是隻獲得金錢.最差是花了錢,也沒獲得經驗.盲目跟風的結果極可能是後二者.

 那些成功人士的演示和講解是前進的路標,指引著方向,值得好好學習和研究並要珍惜和感激.如你隻圍著路標轉,反而迷失了方向,你會發現是在幾個路標間打圈圈.超越眼前的路標去追尋下一個才能前進.

　每位成功的交易者都有自己的係統,其交易行為有部分是主動行為,有部分則是潛意識控製的下意識行為,對成功的交易者不言自明,甚至根本就沒意識到.成功的交易者和跟風者不明白這些差異,就會引起誤會,危險來臨時成功的交易者跑得比兔子還快(下意識的), 跟風者卻在等待明確的指令(此時不能等,要跑得比兔子還快).再則,不同的交易者風格,體係不同,對事情的判斷不同甚至相反,就會困惑跟風者,同一個圖形一個點,一個說要買,一個說要賣, 跟風者就會墮入雲裏霧裏,不知所措.

          如果你的交易係統與成功者的相似, 能理解他們的行為, 則可跟風. 此時跟風已經形成體係, 體現在可重複可依賴. 你是在借鑒, 甚至有反饋和交流(理解他們的體係也要花很長時間). 若不如此, 投資給成功者, 讓其為代理操作更為合理.

 自學炒股就是試圖建造一台印鈔機(家用的),其零件隻能自己構造,無法購買,借用.在此期間不是把精力放在自己琢磨和跟別人學如何構造零件,組裝調試機器,而是浪費在路邊草叢中尋找別人丟下的幾個鋼幣零錢,至少可以說,你不明白自己要什麽,應該幹什麽,沒有成熟的心智去觀察所處的環境,確定要達成的目標及達到目標的方式方法.

(看到很多人跟風出現重大損失,很不理解人們是怎麽想的,難道其它帳戶上的錢是錢而股票帳戶上的錢就不是錢? 也很不理解招風的人們是怎麽想的,誰能做到在一次交易中讓所有的人都賺錢? 誰能做到讓所有的人總賺錢?根本就無法預測新手會犯何種錯誤,再好的機會新手也會造成難以想象的結果,更何況任何分析都有可能出錯,老手分析出錯會止損所以無大風險,對新人則可能是災難.分析指導是善舉,薦股則要謹慎,因無法預測其後果,好心會變壞事.特別是高杠杆的OPTIONS操作,幾百人同時買一個股票的OPTIONS會嚴重影響股票本身的走勢,此時的購買者不再僅是參入者而且是OPTIONS出售者的直接對手,OPTIONS出售者不會甘心巨大損失,一定會想方設法改變股價,選取有利的股票走勢,少量購買OPTIONS本可賺錢, 大量購買OPTIONS則可賠錢.因太多人用OPTIONS賭ER導致OPTIONS價格普遍高企偏離正常價格,增加OPTIONS操作難度).

16.抄底的問題.

 人們試圖抄底, 抄底成功給人們帶來的成就感(我做到了別人沒有做到的,又拿了個第一)吸引人們自投籮網.逆市有二個含義:一是逆大勢,一是逆個股趨勢.二者均是初學者大敵. 抄底有逆勢之嫌,沒有幾年的交易經曆,不能去猜底, 猜頂.也沒有絕對的必要去猜底, 猜頂.特別是不能以抄底為樂,一門心思要抄底. 抄底是專業動作,要緊盯市場,作大量分析,出錯必須止損. 止損關沒過的人士會出大問題(試圖抄底是很多人被洗出局的原因之一,另一個更重要更徹底的原因是不僅不止損,還向下平攤),這也是抄底的問題和危險所在.如果沒時間研究和跟綜市場,無執行止損的能力,就不能抄底(沒有”我敢割肉我怕誰”的底氣就不要抄底).

不試圖抄底,而是等趨勢確定後順勢操作也可賺錢,並且安全得多(隻是通常情況下人們都按捺不住要有所作為,有所展示,不願等待.說到底,其實還是心智的不成熟,管不住自己).

在我們的操作中確有尋求底頂抄底攔頂的方式.因為我們有充分的時間,收集盡可能多的信息,擁有足夠的耐心並且有明確的指標判斷我們的預計是否正確. 出錯我們能嚴格執行止損.我們同時觀察一批股票,隻做其中少數能符合條件的個股,否則我們寧願等待.此時的頂底並非是幾何意義上的頂底,而是有明確指標指定的可操作性的頂底部位.

實際上我們是在追求入點的安全性,股價能迅速脫離成本點,正常回撤也不會觸及,由此說明這是一撥有潛力的行情,給予我們以信心保持倉位持長.很多次抄底抄頂因入點稍差,遇到回調觸及入點麵臨贏利變虧損而不得已而出局(因為有贏利,原則是有贏利可以不拿但不能由贏利後變成虧損)從而喪失大好機會

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