2014 (148)
2019 (1)
2023 (362)
今天出爐的美國2023年1月經濟數據是很漂亮的：PPI同比增長6%，預估為增長5.4%，前值為6.2%。 1月份PPI環比增長0.7%，預估為增長0.4%，前值為下降0.5%。
懂一點經濟和投資的人都知道，經濟數據好與壞的絕對數字是重要，但和預估相比更重要。就算絕對數字很爛，但結果好於預估通常被市場認為是利好。
這麽漂亮的1月份的經濟數據，讓今天股市開盤吃了一悶棍。美聯儲的Mester也放話說她看見令人信服的理由在下次加息時幅度再加0.5%。這一套組合拳很像是馬保國大師打出的接化發，有備而來有劇本演出。
PPI的計算有著固定的公式，我也願意相信原始數據的真實性。但是，不知怎麽搞的，看著這樣亮眼的數據，以下談幾點：
A.從拜登總統剛剛發布的經濟形勢一片大好的國情谘文，到1月份經濟數據的眼花繚亂的組合拳，給民眾一個信息就說美國經濟一片玫瑰色，而且失業率才3%，是幾十年來最好的時光。對此，個人感覺是誇大其詞。美國經濟在複蘇，但我看不出是幾十年來最好的時光。至少遠遠不如克林頓時期的經濟吧。
B. 美國目前的通脹水平比2022年有所回落，但依舊是很高的。美聯儲的首要目標就是要打下來通脹。加息會持續進行，直到通脹回到可接受的水平。所以說今天的數據為美聯儲的下次加息的決定背書並提供了彈藥。試想，今天的數據要是說1月份PPI很差，甚至有衰退的現象，那麽美聯儲就沒有理由繼續加息，也就沒有彈藥再來打壓高通脹。在經濟衰退和高通脹之間，美聯儲的重點是打壓高通脹。如果說經濟衰退會在短期影響民眾，尤其是低收入人群和固定收入人群的生活；高通脹對美國經濟的打擊是長期和根本性的。所以，可以說美聯儲在揮舞大棒，什麽時候停止大棒要看政治上的信號，主要是失業率上升或者經濟衰退。
C.很多人說美聯儲是獨立的，不受政府影響。我認為這世界上沒有100%完全的獨立。美聯儲主席就是美國總體提名任命的官員。美國不會任命和自己理念向左太多的美聯儲主席，而且總統可以解除美聯儲主席的職務，盡管通常總統不希望行使這樣的不受歡迎的權力。
D. 不知道為什麽，幾年來以來，看美國公布的經濟數據感覺在看牆內的“新聞聯播”。2022年以來，這類經濟數據在我看了更多的時候是在為政府的政績背書，為美聯儲的政策保駕護航。官方經濟數據和我平日看到的現實有著不小的出入。一段時間一來，不少超大公司比如穀歌，微軟，亞馬遜都在裁員，政府赤字每天都再創新高但失業率卻反應不出來這個趨勢，PPI也在上升。現在的情況是，政府和美聯儲對市場的壞消息充耳不聞，而不停描繪著玫瑰色的圖畫。
E. 市場的反應是懷疑的和反邏輯的。假如經濟數據是真實的，那麽PPI增長說明經濟在擴張，是正麵的消息。但市場的反應是下跌。
綜上，我們看到的信息是真實的嗎？今天我們每天看到聽到各類的信息，或許我們應該花更多的時間去對這些信息進行驗證比對，去偽存真。豹子 2023-2-16 寫於 Virginia，USA
我個人認為數據是可靠的。雖然高科技公司裁員，但那是這幾年與疫情有關大發展的後果，現在疫情結束了，必然要裁員。可是許多因疫情受影響的行業，正在恢複，例如服務業，所以勞動力緊缺，就業率高。民眾手中因疫情而存下的錢還沒有耗盡，所以消費未受影響，通膨壓力還在。美聯儲在這種情況下繼續加息是必然的，盡管這會導致經濟衰退。加息和衰退都是政府最不願意看到的，會導致股市下跌，失業增高。所以美聯儲還是在獨立的履行它的職責。政府一定會給美聯儲壓力，但隻要就業率高，經濟衰退不厲害，加息就不會停止，拜登也不會和美聯儲主席打架。但最倒黴的就是市場和要退休和退休了的人士。+1
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美聯儲的政策原則上不受美國行政當局影響，更多的是聽命於美國國會。
美國國會讓美聯儲操作兩條：1）失業利；2）通脹。
但是美國國會還有自己關心的另一個重要議題（這個議題不歸美聯儲管)，那就是美國的債務上限。美國的債務上限直接與美國的借貸利息有關，也就和美聯儲可以操作的利息空間有關。
PPI（producer price index) 增長率大致就是通貨膨脹率。
6% 是很糟糕的數據。
美聯儲力爭通貨膨脹率的目標是 2%。
為什麽博主認為 6% 是漂亮的數據？