青鬆站的博客
輕鬆一下
|
人民幣石油期貨，美元霸權地位已壽終正寢？
2018-03-30 受到中美貿易摩擦加劇，以及中國原油期貨正式問世的影響，本周一（26日）美元指數又開始下跌征途，89關口一度失守。 臨近紐約尾盤時，美元指數下跌0.44%，至89.04。美國指數前幾天上漲的空間又被吞沒，真是一夜又回解放前。 受此影響，26日人民幣突然打破維持近1個多月的震蕩運行格局。 早間，人民幣兌美元匯率中間價設於6.3193元，市場波動幅度並不大。午後直到14：30前後，人民幣仍維持橫盤運行，隨後匯價突然拉高，緊接著又出現幾波直線拉升，截至晚上19時報6.2768元。 由於中美貿易爭端引發市場焦慮，人民幣出現了大漲，而美元指數卻又重歸跌途。 不過，中美兩國貿易戰現在又似乎根本打不起來。對此，我們認為，中美兩國的貿易爭端很可能是各退一步收場。 特朗普貿易事務顧問納瓦羅稱，在美國宣布對華關稅決定後，財長努欽和貿易代表與中國官員進行了磋商。 而我國也表示，中美應該保持協商，並重申放鬆美國企業準入的承諾。 就在中美貿易戰即將出現緩和的曙光之前，有消息稱，在曆經多年籌備之後，中國原油期貨終於在2018年3月26日在上海期貨交易所掛牌交易，累計成交量為62500份合約，意味著6200萬桶原油已被交易，約合270億元人民幣（超過40億美元）。 為此，有關觀點認為，26日美元指數的大跌，與國內的原油期貨市場正式運行有關。 因為中國推出原油期貨市場的行為，在進一步打壓美元指數的同時，也足以挑戰一直以來的石油/美元的霸主地位，而且人民幣的崛起將影響到全球貨幣組成結構，為人民幣國際化進程邁出了堅實的一步。 毋庸置疑，近年來美元指數是從103點跌至89附近，其國際貨幣霸主的地位肯定會受到影響，而人民幣匯率卻穩定小幅升值，表現非常穩定。 正是如此，一些能源出口國家，都希望把中國的人民幣或者歐元作為計價、結算貨幣。甚至還有一些國家完全替代美元的地位，將人民幣作為儲備貨幣，完全替代美元。 事實上，以人民幣取代美元作為儲備貨幣意義重大，目前，全球約有64%的外匯儲備是以美元計價的。 正是因為美元成為全球多數央行的儲備貨幣，這才使它能夠幫助美國控製對外融資成本，以其可以維持美國政府的預算赤字。 為了擺脫美元/石油對各國經濟發展的幹擾，俄羅斯第三大原油生產商Gazprom Neft決定將計價貨幣從美元轉為人民幣和其他亞洲貨幣。 在同一年內，伊朗等國也開始使用人民幣計價原油交易。而隨著中國穩步推進一帶一路，人民幣也開始在歐洲市場產生更大影響。 針對人民幣計價的石油期貨市場的成立，同時美元指數又突然重挫。 很多專家認為，“人民幣計價”為中國原油期貨的亮點之一，未來隨著原油期貨交易活躍及境外投資者參與度提升，在促進人民幣國際化的同時，也有利於吸引資金流入，以鞏因人民幣的需求。 不過，我們認為，美元指數後市觸底反彈的乃是大概率事件，因為以目前的中國石油期貨市場來說，對美國原油市場的衝擊並不大，而且中美貿易爭端也會在最後一刻妥善解決。 眾所周知，中國人民幣國際化進程正在加快，大有取代歐元，成為挑戰美元霸權的新勢力，但是要想拿一昔之功來憾動美元指數的百年地位，那肯定有些不切實際了。這需要中國更大的對外開放。 首先，中國的資本項目沒有完全開放，也就是說境內外資金難以自由流動，在這種情況下，人民幣和石油期貨市場要國際化。要受到國際市場的認同，就必須放開對外匯市場的管製。 但是如果我國放開了外匯市場的管製，那麽境內外遊資拋售人民幣計價的房地產後全部流出該咋辦？ 所以人民幣國際化進程都要有一個循序漸進的過程。 再者，無法進行實物交割，呼喚政府放開國內原油進口權。 在當前的市場格局下，除擁有原油進口權的五大國有企業和擁有非國營原油貿易進口權和配額的企業可以參與保稅交割外，其餘的市場參與者均因沒有原油貿易進口權和配額而無法進行交割操作，這就無法進行實物交割。 最後，建立原油期貨市場，必須要解決流動性矛盾： 一方麵國內三大石油巨頭壟斷了油氣資源，現在整個勘探、鑽井、煉油、銷售等環節，都被三桶油給壟斷了，隻有銷售這一塊向民營企業開放，而且民營油企生存艱難。所以，國內投資者想通過參與原油期貨交易市場來對衝風險的動力將十分有限。 另一方麵，要讓國內原油期貨市場演變成一個國際性的市場，而非區域性市場，就要吸引足夠多的外國投資者參與。 如果國外投資者大量參與進來，那麽跨境投機炒作的結果也可能對國內原油期貨市場造成更大的係統性風險。當然，如果僅是國內少數與石油相關的國企和民企參與，那就又無法體現國際化的程度。 通過石油期貨市場建立，對美元指數形成一定衝擊，也可提升人民幣匯率的市場地位。 但是要靠一個石油期貨市場、人民幣匯率短暫有所突破，來取代石油/美元在國際貨幣體係中的地位，這就是有點不切實際了。 未來美元的國際地位會受到衝擊和衰退，而人民幣匯率、國內石油期貨市場發展更穩健，但要完全取代石油/美元的地位，這必定是一個極為緩慢的過程，必竟石油/美元的影響力還很深遠。 “不執著財經和平說財經”都是我的個人微信訂閱號，或搜索微信公眾號：bzzcaijing，bzzcaijing-2即可。 
|
||||||||||
寫這類文章的，嘩眾取寵而已。做老實人，辦老實事。還要管用很長時間。就像那個“一個中心，兩個基本點”。