轉：美國會搬起石頭砸自己的腳嗎？ 2011-09-08

王海濱	草根首頁 | 設為首頁 | 加入收藏

 

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美國會搬起石頭砸自己的腳嗎？  2011-09-08 字號：小中大   　　先說一下談這個問題的動機。很多學者給出了美國長期債券購買結構，你會看到中國在美國債券中的比例雖然很高，但是畢竟大頭拿在美國人自己手裏。因此得出這樣的一個結論：美國人不會搬起石頭砸自己的腳。所以我們中國購買的美國國債也是安全的。真的嗎？我來分析一下。 　　你很難想象：一個美國養老基金在其【池子】裏的配置都是單一品種“美元國債”。一定是有股票，大額存單，各級政府及美聯儲債券，和諸如CDS等等的資產組合。而所有的配置在邏輯上都是應該在風險和收益中尋找平衡點。比如，經濟的邏輯中最簡單的對衝關係就是【債券市場和股票市場的逆向相關關係】，說的簡單一點就是當通貨膨脹侵蝕債券持有人的利益時，也會對於股票這類資產形成“溢價補償”。這樣理論上持有一半美元債券和一半的股票，就能對衝未來貨幣價格波動帶來的風險。 　　美國在80年代末開始了一項退休金計劃，好像叫401K。大概內容是企業主和個人在每月的人工工資中按照一定比例購入股票類基金，這樣當他們退休時，就能通過“分紅”獲得養老保障。這一計劃得到了美國政府長期的稅收上的支持。 　　那麽當美國國債由於【意外】暴跌的時候，美國的養老基金真的會有損失嗎？他們的股票不會獲得暴漲嗎？所以對於隻買美國國債這一單一品種的中國，如果美國國債價格暴跌，問題才是嚴重的。而日本由於是“藏匯於民”，它的投資結構應是靈活的。因為美國國債市場和美國股票市場是存在對衝的，所以美國是存在“搬起石頭砸自己的腳的可能性的”。 　　2011-04-23 微信訂閱號：caogenzhiku 所有文章隻代表作者觀點，與本站立場無關！   QQ空間新浪微博騰訊微博人人網更多0 上一篇　上帝才是黃金的空頭 下一篇　幸福的美國窮人 文章評論 首頁上一頁1下一頁尾頁 1樓冰火007： 時髦一下，搶個沙發 2011/9/8 21:38:25支持[0]反對[0] 首頁上一頁1下一頁尾頁 評分與評論 真差 一般 值得一看 不錯 太棒了       評論員用戶名  密碼  注冊為評論員 最新通過審核的評論員： 黃思閎看見設計   嬴黃連璧   pp21018   第四代哲學