上海將推出期權，你準備好了嗎？

個股期權上市的腳步更進一步加快 個人投資者資金門檻定為50萬元 2014-03-12 期權世界 期權世界（optionworld）：一心一意關注期權的世界！ 近日，上海證券交易所理事長桂敏傑向媒體透露，申請開展個股期權的報告已經提交證監會 ，正在等待證監會批準。個股期權上市的腳步更進一步，藍籌股T+0、融資融券交易量爆發等後續預期影響已經開始攪動市場。 而據21世紀經濟報道記者獨家獲悉，此次上報的個股期權方案堪稱“謹小慎微”：為在最大程度上避免期權重蹈權證投機之覆轍，以免刺激監管層神經，上交所個股期權風控製度已經全麵向期貨市場看齊，部分手段甚至已經超過後者。 據悉，個股期權將采用九大製度控製風險，其中保證金、前端管理、強行平倉等措施與期貨市場類似，個人投資者資金門檻定為50萬元，且附帶嚴格的限倉限購措施。業內人士分析，苛刻的風控措施有助於期權順利得到審批上市，但考慮到結算、融資融券資格等問題，上市時間還並不確定。 個股期權合約是指由交易所統一製定的、規定合約買方有權在將來某一時間以特定價格買入或者賣出約定標的證券的標準化合約。買方以支付一定數量的期權費(也稱權利金)為代價而擁有了這種權利，但不承擔必須買進或賣出的義務。賣方則在收取了一定數量的期權費後，在一定期限內必須無條件服從買方的選擇並履行成交時的允諾。 個股期權主要可分為看漲和看跌兩大類。隻要買入期權，無論看漲還是看跌都隻有權利而無義務，即到期可按約定價格買入或按約定價格賣出，但這是買方可以自由選擇的，但賣出期權方無論看漲或看跌都必須無條件履行條款。因此，期權買方風險有限（虧損最大值為權利金），但理論獲利無限；與此同時，期權賣方（無論看漲還是看跌期權）隻有義務而無權利，理論上風險無限，收益有限（收益最大值為權利金）。總體而言，個股期權不適合所有個人投資者，更適合機構對衝風險或進行套利。 從海外經驗來看，個股期權推出後，往往對正股的交易量有一定拉動作用。這是因為期權擁有雙向交易、日內回轉交易的特點，能夠吸引大量投機資金參與，隨之也帶來了較大的套利機會。同時，對於期權買方，最大損失僅為權利金，而由於杠杆的存在，其獲利空間廣闊，是投資者套期保值、規避風險的有效工具。 個股期權價格的影響因素主要有5個，它們是標的證券的價格、期權的行權價格、期權的到期日剩餘期限、標的證券的波動率和無風險利率，它們通過影響期權的內在價值和時間價值來影響期權價格。 標的證券的價格：對於認購期權，標的證券價格越高，期權價值越高；對於認沽期權，標的證券價格越低，期權價值越高。 期權的行權價格：對於認購期權，期權的行權價格越低，期權價值越高；對於認沽期權，期權的行權價格越高，期權價值越高。 期權的到期日剩餘期限：對於認購期權，到期日剩餘期限越長，期權價值越大；對於認沽期權也一樣，到期日剩餘期限越長，期權價值越大。 標的證券的波動率：對於認購期權，波動越大，期權價值越高；對於認沽期權也一樣，波動越大，期權價值越高。 無風險利率：對於認購期權，無風險利率越高，期權的價值越大；對於認沽期權，無風險利率越高，期權的價值越小。 業內人士指出，A股二級市場交投趨冷，是滬深交易所擬推個股期權交易的重要原因。個股期權催生了市場對於股市藍籌股的T+0改革的預期，未來個股期權等政策有利於激活藍籌股。在上交所此前發布的個股期權全真模擬交易業務方案的多個草案中，曾將個股期權的標的證券定於上證50成分股及ETF。這意味著，藍籌股如果采用T+0的交易機製，個股期權有望先嚐“頭啖湯”。證券時報 謝謝關注《期權世界（optionworld）》！歡迎投稿、交流，讓我們同期權市場一起共成長。期權QQ交流群262160419 ，申請加入時請注明單位名稱和個人真實姓名！ 閱讀原文舉報