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天驕美股盤後分析 ：美聯儲終於加息了，您的投資策略該如何調整呢？
2015年12月16日
美國股市 –紅利型和保守型產業部門引領市場上漲
• 聯儲終於加息了
美聯儲宣布了時隔9年的首次加息，加息1碼（0.25%）。為了這次加息，聯儲說了太多次，股市也經曆很太多次煎熬，最終聯儲一致同意加息，股市也給予極其正麵的反映。標準普爾500指數上漲29.66點，收於2073.07，漲幅1.45%，但遺憾的是成交量與漲幅不匹配，是不完美之處。
• 下一次何時加息？
有第一次，就有第二次，既然開始了加息，投資人現在關注的就是下一次聯儲何時加息。為了安撫市場，耶倫主席表示，加息是漸進的，以通貨膨脹等經濟數據為準，更重要的是，耶倫主席在新聞會議上提出，在加息的過程中，聯儲將關注金融市場的反映。換言之，如果經濟數據好，但股市還大跌的話，聯儲可能也不會加息。股市為之叫好，繼續大幅攀升。這或許是近日市場大幅下滑，給聯儲施壓的結果。
• 聯儲的貨幣政策出現了重大轉折，投資人的投資策略該如何調整呢？
從曆史上看，各國央行大都有不良信用，他們的決策大部分都是錯的。包括美聯儲此次加息，也是說了又說，拖了又拖。從聯儲公開市場委員會成員的加息意向點陣圖上看，大部分成員預期2016年可能有四次加息，2017年利息將升至3 - 3.5%。但市場卻不這麽認為，而是預期2017年的利息也隻能達到2%左右，縱觀全球疲軟的經濟大環境和低迷的油價及原材料價格等因素，市場看不出有什麽催化劑可以促使美聯儲將利息提到那麽高。市場在利息上調的方向上與聯儲出現重大偏離，是該聽聯儲的說法，還是應遵從市場的意見呢？投資人若想投資獲利，恐怕還是要跟隨市場的腳步。在今天加息的關口，帶領市場上漲的不是與經濟密切相關的科技公司等行業，而是傳統經濟學理論上認為加息對其是利空影響的紅利型的公用設施和房地產信托及保守型的日用消費品產業部門，公用設施類股漲幅高達2.5%。不是傳統理論錯了，而是市場認為，在相當長的時間內，美國聯儲所預期的經濟複蘇也是非常緩慢的複蘇，還將采取相對低的利息政策，投資這類紅利型保守型的行業會獲得較高的回收，而過去幾日這類股票的表現已優於其它行業。市場不認同聯儲樂觀的經濟成長預期或許是今天資金沒有流入經濟敏感型行業，成交量跟不上漲幅的原因。沒有經濟成長的支撐，股市大幅上漲談何容易。
其它資產類別 - 美國石油庫存大增，原油價格再被打壓
剛剛從一路下跌的賣壓中鬆了口氣的原油價格今天再度大幅下探，美國能源部數據顯示，上周原油庫存出乎預料大幅增加，專家們普遍預計上周石油庫存將下降140萬桶，而結果是不僅沒有減少，反倒大幅增長了480萬桶，石油初級品和成品總庫存量達到13億1千萬桶，創1990年的最高峰。需求異常疲軟，供給嚴重過剩，石油價格還是難見曙光。
產業、行業及個股資金流向
1. 資金流入紅利型和保守型產業
市場看到美聯儲加息的進程應是相當緩慢，利息上調幅度也應很有限，利息敏感的公用設施等紅利型類股大幅攀升， NextEra Energy, Inc. (NEE) 、South Jersey Industries, Inc. (SJI) 和New Jersey Resources Corp. (NJR) 等漲幅均超過4%。
煙草公司Altria Group Inc. (MO，+2.81% )、Philip Morris International, Inc. (PM，+2.63%) 和Universal Corporation (UVV，+3.94%) 等也表現得相當不俗，它們是保守類股，受經濟大環境影響小，而在保守股中有屬於紅利較高的公司，自然也更受保守型投資人的喜愛。
2. 太陽能工業類 –共和黨敦促延續太陽能稅收優惠，太陽能行業大幅上漲
美國眾議院共和黨議員們表示，除了盡力推動石油出口解禁法桉外，還將爭取給太陽能使用者稅收優惠（Tax Credit）延長法桉在參眾兩院通過。太陽能工業應聲大幅上漲，Sunrun (RUN) 、SolarCity Corp .(SCTY) 、FirstSolar（FSLR）等均飆升，太陽能指數漲幅高達8.9%。
3．能源業 – 庫存增加，油價走低，頁岩油公司大幅下跌
美國石油庫存猛增，原油價格大幅下跌，能源類股成為今天唯一下跌的產業部門。頁岩油開采公司Oasis Petroleum Inc. (OAS， -7.6%) 、Pioneer Natural Resources Co. (PXD，-7.04%) 及 Concho Resources, Inc. (CXO，-5.9%) 等均大幅滑落。
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