本屆拜登政府確實比較照顧窮人，這次的LLPA調整，也是增加低收入人口住房擁有率政策的一部分。
簡單滴講，美國住房貸款市場，有四個主要參與者。
FHFA (Federal Housing Finance Agency): 代表拜登政府，製定政策和監管美國住房貸款市場。
兩房(Fannie and Freddie) : 受FHFA監管的Government Sponsored Enterprise (GSE)， 負責從銀行和貸款機構購買貸款，進而證券化.
聯邦住房貸款銀行(FHLB)： 受FHFA監管的GSE，負責給銀行發款。銀行給你們貸款之前，自己得有錢才行。美國人民儲蓄率低下，大部分銀行需要從FHLB借錢。
銀行/貸款機構：直接給你們發放貸款。貸款符合兩房要求的(conforming loans），賣給兩房證券化。不符合要求的，可以走私人證券化(Private Label)路線。或者自己留著，然後抵押給FHLB折現。還有一部分專門給低收入人口的FHA貸款，和給軍人/退伍軍人的VA貸款。
LLPA全稱是Loan Level Price Adjustment, 是兩房對銀行/貸款機構收的費用。羊毛當然出在羊身上，啥費用最後都要轉嫁到你們頭上。如果不想多付origination fee，那貸款的利率就要相應提高。一般來講，1%的upfront 費用相當於你的貸款增加0.25%的利率，所以大多數同學們不會太在乎。
注意一下，LLPA不適用於FHA/VA貸款和Jumbo Loans. 如果你走這兩條路線，這次的LLPA調整對你沒任何影響，可以跳過。
大多數同學們，都是conforming loans, 那麽LLPA調整的影響就有了。下麵這表，黃色/橙色/紅色，表示需要多付的費用，綠色是少付的費用。注意一下，多付和少付，是相對調整以前，不是信用好的就比信用差的多付錢，邏輯上要搞清楚。
貸款大部分的走量，在圖中的紅色部分，也就是差不多需要比調整前，多付0.50-0.75%的upfront fee, 劃算成貸款利率，不到0.25%. 目前10-Year Treasury Yield 走低，估計裏外裏抵消5/1以後這部分同學影響不大。最下麵綠色的部分，受益最大。當然你可以說，是信用高的補貼了信用低的，實際上也確實如此。
Data Source: https://www.mortgagenewsdaily.com/news/01192023-big-llpa-changes
