”扭曲“與扭曲

這篇博文本來前幾天就要與朋友們見麵，但由於工作及電腦網絡的原因，沒能及時與朋友們共同分享。今天乘著有點空餘時間，把它獨立寫出來，今後如果有機會再作為專欄文章與大家分享。

我不知道怎麽來表述題目當中的兩個扭曲的意思，我用雙引號的扭曲來表示扭曲操作，主要意思是它並不扭曲，而用沒有雙引號的扭曲來表示市場對政策的扭曲的解讀。

上周三（9月21日）美聯儲出台的”Operation twist扭曲操作“政策，就我個人觀點，它是一個非常非常正確的政策，也是一個非常有利於未來經濟發展的政策。這個政策的核心在於央行通過公開市場業務達到保持長期利率處於穩定低水平。對於現在消費信心疲軟及企業手上持有大把現金而不敢投資的狀態，最好的政策就是低利率。低利率能夠讓消費者敢於消費，企業也敢於進行中長期的投資規劃，這樣經濟將走上良性循環發展的道路，失業問題也會得到逐步的解決，經濟的複蘇就會成為正在進行時。我現在相信，這個政策經過一段時間後，市場有相當大的可能會出現積極的反應和結果。

而反觀市場所期待的QE3，我個人認為是個非常槽糕和無聊的東西。在我今年六月份接受《財富周刊》專訪的時候就已經談過我對QE3的看法，而且我那時就認為QE3不會出台。在前一段時間，我還專門寫了一篇博客《QE3應當緩行》。假如這次不幸美聯儲推出的是QE3的話，那我對伯南克將會失望至極。實際上，我對伯南克是很佩服的，我認為被大家所垢病的”書呆子“實際上是一個非常有水平的央行行長，他的水平不下於格老。QE3的出台必將造成股市商品期貨市場象打了雞血一樣的瘋狂上漲，但所能夠得到的結果就是資產泡沫化，造成成本推動型通漲並逼近央行加息抑製通漲，從而打壓消費與生產的長期發展。對於經濟處於頻臨死亡的情況下，如08年雷曼危機後的市場，量化寬鬆是可以考慮並動用的，強心針不是說不可以用，但什麽情況下用是有講究的，不是任何時候想用就用。實際上，10年推出的第二輪量化寬鬆就產生了許多負麵的後遺症。再有一點，量化寬鬆還會造成輸出性通漲，把發展中國家的通漲水平拉高，最終這些國家的通漲再通過商品出口傳導到了美國，所以量化寬鬆在這個時候如果再推出的話，真的是損人不利已。

說了這麽多，那為什麽市場對好的政策卻不給臉呢？一方麵在於美聯儲公告中的用詞給市場帶來極大的擔憂，另外一個是市場對期待已久的QE3沒有如預期一樣出台表示失望。機構在這個時候也剛好剩著這樣的機會做空一把並把市場恐慌氣氛進一步推向高潮，以便經濟數據往好的方向走的時候再次大把賺錢。

寫文章就是這樣，記得上次寫的時候還寫了許多東西，今天再寫的時候就忘了上次的表述。用一句歌詞來形容就是：“再回到夢裏，夢已不相連，…”不過，沒關係，這些東西遲早都會寫出來的，在我跟《財富周刊》的編輯記者聊天的時候，他們說他們工作很重，每周至少要寫7500個字的文章，我說我每周寫的肯定不止7500個字。