警惕美指暴跌後的新一輪拉升

警惕美指暴跌後的新一輪拉升(全職團隊討論稿)

整個10月，市場都在享受歐債利好帶來的大幅反彈。市場情緒開始被完全調動起來了，多頭的力量開始充分釋放。美指在經曆昨天的暴跌後，已經進入超賣區域，隨著市場的慣性，美指可能會繼續下探至74一線附近進行整理。不過市場的趨勢並沒有發生根本性的逆轉，因為世界經濟的基本麵依舊沒有改善，此次反彈，僅僅從8月份市場暴跌後的價值回歸和市場亢奮因素的疊加，從時間點來看，美指極有可能在11月份完成底部調整，進入新一輪的拉升。

歐盟峰會是這次歐元拉升的主導力量，由於財長會議被推遲至11月7號召開，目前所達成的協議並沒有細化的實施方案，不過市場無疑已經完全消化了此次峰會帶來的利好。加上美國發布相對靚麗的數據報告，中國開始有相對寬鬆的預期及救助歐債的意願。市場已經完全將二次衰退的陰影拋在一邊，散戶紛紛摩拳擦掌，將美指踩至腳底，準備迎接新一輪的牛市。市場的情緒往往也是在做波浪運動的，我們看到了多方情緒與基本麵的背離，那情緒到達頂峰的時候，也意味著危險的日益臨近。

從國債價格走勢來看，希臘的國債收益率並沒有因為利好而快速下降，西班牙和意大利的國債收益率下降更多的是因為歐洲央行直接入市購買造成的。由於資金從國債市場迅速流往商品股指市場來獲得反彈收益，美債的價格快速降低，但美債的牛市格局並沒有發生變化，僅僅是市場一輪短期的調整。

 從匯率來看，歐美已經突破1.4的牛熊分界線，空頭在被擊潰後，重新開始蓄積力量，而多方的子彈幾乎悉數上陣，從澳美的走勢看，這一輪走勢已經進入強弩之末。如果觀察澳加的走勢，就能更加清楚地看到巨大的背離已經出現，這都意味著美指多頭的力量已經蓄勢待發。

從CRB商品指數的走勢來看，這一輪的反彈並沒有形成有效突破，市場恐慌型的殺跌浪還沒有出現，BDI指數之前也僅僅因為鐵礦石的高位形成一波反彈，隨著鐵礦石的降價，反彈的勢頭已經逆轉。

再從流動性層麵觀察來看，3月期美元LIBOR每天都在拉高，從8月份開始拉高的泰德利差並沒有明顯的扭轉，雖然市場恐慌情緒大幅度下降（VIX波動率指數下降），市場流動性的緊張，始終像一張越繃越緊的弦，成為美指的重要拉升力量。

後麵會發生什麽，11月7號財長會議，11月9號（還有一次12月7號）美聯儲給歐洲央行注入流動性。財長會議是攤牌的時刻，如果細節問題不能得到有效解決，那麽市場極有可能形成戲劇性的反轉。財長會議即使能夠解決一些問題，也僅僅是臨時性的妥協，並不會是一勞永逸的方案，歐美並沒有長久站在1.4以上的根基。相對應的，在美國最近出爐的利好數據下，做空美指已經沒有更多的意義，而澳加的頂部行情，可能意味著美指的拉升就在不遠的將來。