周簡報20110911

周簡報20110911

第一部分：每周一觀點

第二部分：本周全球地緣政治局勢和大宗走勢分析

第三部分：本周新聞解讀匯總

小課培訓報名的都已經發送通知短信，假如未收到短信或者短信內容和你報名信息不符合的請發郵件到：[e-mail]

因為報名的人實在太多了，所以這幾天花了很多時間匯總和整理，10號晚上才整理好，周六晚上和周日早上小課發送了短信。下周三左右會給所有大課的也發送短信的。

周一中秋節，博客休息一天（偶也沾光休息一天）。

第一部分：每周一觀點：很多人對於QE的誤解的分析

現在出來的OT2已經確認了QE3不可能出來了，最近發覺很多博客的博主（原來預測會出QE3的），現在說這個是對於QE3的理解不同，所以認為奧巴馬的就業刺激計劃或者OT2（國債置換，第二輪扭轉操作）就是QE3，我無語了。

本周確認的OT2基本確認了QE3完全不可能出現了，這個也是導致美元指數本周快速拉升的很大的原因（http://www.fx168.com/fx168html/20110908/20110908213947080.htm ）。

原來為何我會一直判斷美國不會出QE3？下麵做一個簡要的分析：

1、 非美地區出現大量的美元流動性問題

2、 前麵QE1和QE2已經讓其他經濟體陷入巨大的通脹，現在非美地區陷入巨大的美元流動性問題的情況下假如繼續QE的話結果就是救了非美地區

3、 美國下半年的國債集中到期，有毒資產也集中要出現，必須引導大量美元回流來填補窟窿。

4、 美國很多大型企業已經收縮，持有大量現金（蘋果、INTEL、微軟、甲骨文等等），假如繼續QE就是和他們做對。

5、 關鍵是對於美國國債市場的分析

6、 美元指數基本完成了前期的探底，現在綜合以上因素進入拉升階段了

為什麽很多人無法準確判斷這些事情，到現在我還沒有看到比較有名氣的判斷QE3不會出來的，因為沒有理解美國國債市場在整個全球資本和經濟社會裏麵的作用。這個問題會在小課的金融係統分析裏麵具體講解（可以先看前麵的全球經濟模型：http://blog.sina.com.cn/s/blog_593b23560102dsjc.html ）

下麵是對於QE的定義（建議大家看一下，很多人沒有理解什麽叫做QE）：http://baike.baidu.com/view/2102674.htm

量化寬鬆（QE：Quantitative Easing）量化指的是擴大一定數量的貨幣發行，寬鬆就是減少銀行儲備必須注資的壓力。當銀行和金融機構的有價證券被央行收購時，新發行的錢幣便被成功地投入到私有銀行體係。

主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性的幹預方式。與利率杠杆等傳統工具不同，量化寬鬆被視為一種非常規的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券所進行的日常交易，量化寬鬆政策所涉及的政府債券，不僅金額要龐大許多，而且周期也較長。

第二部分：核心組金融經濟形勢周分析匯總：

本周核心組對於道瓊斯指數、黃金、白銀、美元指數、OT2預期產生的效果、奧巴馬的就業刺激計劃是個畫大餅的判斷都比較準確。從核心組成立以來，短期判斷還未出現錯誤，這個可喜可賀，也證明模型結構完善的比較成功，彌補了年初模型過大過粗的弊端。

下麵是周匯總分析：

1、國債收益率方麵

美國、日本、英國、德國十年期國債收益率變化率

主要國家十年期國債收益率本周先揚後抑，其中德國下跌幅度較大，英國和美國雖然也下跌，但幅度相對較小，則在歐元兌美元以及歐元兌英鎊匯率上也有了體現。

歐債五國中，希臘國債收益率上升到曆史高位，希臘違約似乎已成為大概率事件，相比希臘，愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、意大利國債收益率的變化率則處於一個相對平和的狀態。

2、流動性方麵

美元三月期LIBOR從8月初反彈以來，已經有近40%的升幅了，顯示市場美元流動性在持續的收緊，英鎊的流動性雖然也在收緊，但其收緊的幅度卻遠小於美元，歐元與日元的流動性情況則變化不大。

TED指數周五攀升，主要是因為歐洲美元價格下跌，顯示歐元區金融係統美元流動性的緊張開始加劇，這主要是由於本周希臘國債收益率上升到曆史高位造成的，希臘違約風險已經相當高了。

3、本周市場點評及下周展望

本周，國際市場先揚後抑。周二，美國ISM非製造業指數意外好於市場預期，世界主要股指與主要商品企穩反彈，同時，奧巴馬就業刺激計劃的預期也激勵著市場進一步獲得反彈動能。周四，美國初請失業金人數突破41萬人，弱於市場預期。北京世界淩晨的伯南克講話也沒有給出進一步寬鬆的預期，市場不等奧巴馬宣布就業刺激計劃就開始下跌，頹勢一直延續到周五收盤。

本周，希臘風險風險上升到曆史最高值以及歐央行委員斯塔克即將離職的消息嚴重打壓歐元，歐元兌美元匯率的周跌幅超過500點。瑞士央行欲動用無限量的外匯儲備將歐元與瑞郎的匯率鎖定在1.20以上。如此一來，在美元“火燒”歐元的同時，會把瑞郎也給搭上，而歐元與瑞郎在美元指數的中的權重超過了60%，後果是可想而知的，美元指數本周強勁上揚，收盤報收在77.26，而且突破了周線布林上軌。

周五，美國及歐洲的主要股指收盤大挫，預計市場的悲觀情緒將延續到下周，股指、非美貨幣以及原油、基本金屬等主要商品下周初仍會有一波順勢下探。

下周，市場對希臘違約的擔憂仍將受到矚目，同時，歐央行將在下周四公布8月月報，由於市場已經預期歐元區在下次議息會議中降息，因此歐央行8月月報中是否存有關於降息的暗示將成為市場關注的焦點。

股指以及商品的止跌與否將取決於市場情緒的切換，下周二至周五晚間都有美國數據，關注數據好壞對市場情緒的影響，同時，關注周二、周三的英國CPI以及失業率，周三、周四的歐元區工業產出以及CPI數據是否會對非美貨幣產生提振。

對於黃金，近期的走勢波動性較大，一天內在100美元空間裏做一個來回並不誇張。上周，匯豐調低了歐洲和美國的增長預期，這又給黃金增添了上行的動能，預計下周黃金將延續周四以來的反彈，目標可看至1900至前期高點附近，但由於黃金近期波動性極大，操作上應以穩健為主。白銀走勢預計將以對黃金走勢的簡單跟隨為主（以上僅為個人觀點，據此操作後果自負）。

第三部分：本周新聞匯總（因為周一到周五的都是每天都公布最新資訊內容分析的，所以這邊就公布周末的內容）

重點：從最近新浪微群和博客後麵的評論看，水軍指數快速上升，另外最近很多媒體開始集中報道前總理的事情（大唱讚歌），從這些都可以看出幾點：一個是現在確實快到變盤點了，一個是我博客的內容也說到點子上了。現在各方勢力都在爭取話語權，我是期望國內強硬力量能夠最終獲得最大的話語權，能夠帶領我國走向強大。現在主要關注的是，現在據說有一些貪官要外逃結果在海關被攔住了，所以前段時間出台了控製貪官外逃的政策，於是這些貪官開始推出葉利欽，想象蘇聯解體一樣徹底把他們的非法收入洗白，同時也把他們的案底洗白，大家要高度重視這個問題。

1、中國8月份貿易順差收窄至178億美元：順差的收窄，主要是進口增幅大於出口增幅，還需要深層次看一下進出口的成色，警惕資金出逃.

2、朱中一：三大原因決定房地產調控方向不會改變，其一，基於我國人多地少，住房主要是為了解決居住問題，因此國家“對於投機性和投資性需求依然是抑製的。”第二個原因是，現在不少城市的房價還是處於高位。第三個原因是，目前房地產開發投資同樣處於高位，即使商品房的開發出現下滑的趨勢，但現在有大量的保障性住房正在投資建設，整個房地產市場的投資還將高位運行：這三個原因確實是大實話，保障房能夠一定程度緩解波動烈度，但是保障房這塊後麵資金會成為一個巨大的問題。

3、藍綠2012參選組合均敲定兩岸政策交鋒料趨激烈：我國要重視台灣在後麵經濟出現崩盤的情況下的政治變局，很有可能小馬哥無法連任，這種情況下要遏製主台灣的台獨勢力，包括軍事壓製和政治經濟壓製。

4、我國初步建立防範腐敗官員外逃長效機製：這個是大好事，防止他們外逃後還要開始抓，關鍵時刻要殺一批以平民憤。

5、溫州民間借貸年利率達40% 4成中小企業麵臨倒閉：我原來講過這個問題，一個經濟體的泡沫到後期就是高利貸橫行，等到高利貸出現資金斷裂後，基本泡沫也就到頭了

6、天宮一號和神八將相繼發射為航天育種提供平台：載人航天空間站發揮的作用遠不止農業育種。“上天下海”計劃是大國間重要的競爭舞台

7、外媒：說出實情中國現在的處境實在是太危險了：這幾周美國已經開始集中曝光歐元區和亞洲經濟體的問題了。

8、物價真正下降可能要到年底（熱點聚焦）：這個理解是錯誤的，後麵不是單純的物價下跌和上漲，是結構性滯漲，結構性滯漲會為此一段時間，一部分物價暴漲一部分物價暴跌，我國隻有維持緊縮政策和高利率政策，才能夠保證政權不出現問題。

9、江西發生4.6級地震：雖然這次震級不大，但是還是要重視一下的，最近全球頻繁地震，包括前麵幾天加拿大發生6.7級地震（就在美國上麵）。

10、8月份CPI6.2：整體來看從上麵的圖中可以看到食品類漲價很厲害，這幾周特別是大米、食用油和雞蛋，豬肉處於高位運行。所以後麵其實CPI並不能真實反應整體物價水平，因為結構性滯漲是一個價格體係塌陷的過程，我們需要找到一個更好反應民眾生活艱難度的指標，現在的CPI已經讓普通民眾對於統計局的統計失去了信心，因為這個CPI裏麵的水分和結構性問題和民眾的感受出入太大了，而且統計局前麵還根據自己的喜好隨便更改CPI的結構。

11、湖南邵陽沉船事故乘客核實為50人 11人遇難，湖南邵陽沉船副縣長被免每名死者將獲賠14萬元：追究責任這個是好事，但是有兩個問題，一個是為什麽免職的都是副的，這種情況下當地的縣委書記應該被免職甚至要追究相關責任，二個是賠償太少，為什麽動車事故賠償就這麽高，這個賠償就這麽少？難道他們不是人嗎？

12、媒體關注鄉村代課教師沒有名分前途暗淡：我國的教育投入太少了，占GDP的比重比非洲都少，在全球排在最後幾名，前總理把教育都拋向社會拋向市場，我不知道他腦子裏麵怎麽想的。難道不知道教育是立國之本嗎？日本二戰後一塌糊塗，但是第一個搞的就是免費教育，因為這個是基礎。然後來看看我們，90年代的教改居然把教育完全拋向市場，政府在教育這塊投入連非洲國家都不如了。前總理應該摸著良心問問自己是否對得起中華民族的子子孫孫。

13、內地部分地稅局拒絕提高個稅起征點稱軟件未更新：牛，怎麽跟兩桶油一樣，漲價收費的時候毫不含糊，降價收費的時候就不見人影了。

14、中央政治局九常委中秋前密集調研看重民生問題：這個是好事，這個是立國之本。

國際部分

1、華爾街日報中文網：【俄羅斯計劃通過私有化籌資逾400億美元】- 俄羅斯經濟部國有資產部門負責人Alexei Uvarov周五稱，俄羅斯計劃未來三年通過出售國有資產籌資近1.2萬億盧布（合404億美元）：俄羅斯的梅德韋傑夫確實很牛，美國通過打擊原油價格打擊俄羅斯的股市，來配合梅德韋傑夫的策略。

2、美股大幅下挫受希臘相關擔憂拖累：基本符合周四的那篇文章的分析（關於OT2的分析），大家可以去看一下這篇文章，裏麵講的比較詳細（講到了道瓊斯指數的分析）。

3、快訊：加拿大溫哥華島發生裏氏6.7級地震：還記得我前幾天寫的關於美國7.2級地震的問題的分析嗎？最近要關注是否有黑天鵝事件的發生。

4、薩科齊威脅軍事打擊伊朗伊朗稱將“果斷回擊”：這個就是唱唱戲的，法國的實力還是沒有這麽牛的，能夠和伊朗抗衡的隻有美國（因為伊朗背後是中國和俄羅斯）

5、埃及總理召集內閣緊急會議政府進入戒備狀態，以色列在埃及的大使館遭到民眾襲擊：近期中東緊張氣氛升溫，上周土耳其與以色列降低外交關係，要求以色列道歉並開放加沙口岸；現在中東另一個極具影響力的大國埃及也爆發反以示威，以色列麵臨阿拉伯國家的集體孤立，美國的大中東計劃對於以色列的打擊是相當大的。

6、歐洲央行管委斯塔克請辭重創歐元，G7未提聯合幹預：這個隻是外因，內因其實是歐元區的內在問題，以及美國的預期的OT2，這個將直接導致大量資金平倉回美國。

7、希臘辟謠：周末違約報導純屬“一派胡言”： 雖然希臘官方出來辟謠，但幾句空話很難挽回投資者信心。根本的原因是希臘自身財務狀況不容樂觀，赤字繼續擴大，國債利率高漲，歐盟其他成員國隻承諾有條件援助，如果再加上某些國家或投機大鱷的引導，希臘違約可能性還是很大的

8、默克爾正製定應急計劃，防備希臘違約：是時候準備違約應急計劃了，不知中國有無這方麵的預案？

9、高盛：澳洲聯儲年內可能兩次降息：資源出口類國家對貨幣流動性的敏感度是最高的，澳洲如果降息，將是對世界經濟進入通縮的印證。巴西已經降息

10、俄轟炸機群繞日本飛一圈被指挑釁：日本新政府剛上台，給他立立規矩是必要的。俄羅斯在跟日本長期打交道的過程中，悟出真理，小日本吃硬不吃軟

11、【北約今天五度空襲拜尼沃利德】路透社消息，北約戰機今天至少向利比亞卡紮菲政權殘餘力量固守的拜尼沃利德發起了5次空襲。今天早些時候，反對派武裝因遭受卡紮菲武裝強烈抵抗，被迫從這一城鎮撤出並召喚北約空中支援：這個就是反對派的戰鬥力，嗬嗬，這幫烏合之眾完全靠的就是北約（美國）的空軍和特種部隊，這樣的人和軍隊治國可想而知，進了首都第一件事情就是屠殺支持卡紮非的手無寸鐵的老百姓，對此歐美的媒體統一當作沒看見，這個就是他們的新聞自由，自由個屁。

１２、希臘最遲10月17日資金耗盡：這個世界為什麽很多事情的時間都是湊在一起的呢？奇怪，難道一切都是幻覺？還是都事先都有謀略在裏麵？我想應該是後者。

13、希臘一年期國債利率飆至93%：牛，太牛了，國債發行有給利率和不給利率的（比如票麵100圓，到期後可以兌換100圓，但是發行的時候折價發行，比如95圓發行，差價5圓就是收益），估計這樣的利率還不一定有人接盤。

14、日本新首相上任第9天因將核事故地點稱作死城辭職：他隻是說了句實話而已。

15、德國聯邦統計局周五表示，德國8月份消費者價格指數終值所顯示的較上年同期物價增速略微快於初值：德國的通脹也有點起來了，白人社會對於通脹的忍耐力很弱。

16、亞洲快速增長的新興經濟體正麵臨經濟增長放緩而通脹居高不下的局麵：這個就是典型的滯漲，然後後麵大宗崩盤後農產品價格暴漲就是典型的結構性滯漲，所有經濟措施都失效，這個時候必須通過強力部門的政治政策和經濟手段統一協調才能夠有效果。