美元的終極對手盤-人民幣

美元的終極對手盤-人民幣(全職團隊組內討論稿)

 

首先,我們需要承認,人民幣還遠不是一個成熟的貨幣.之所以能成為美元的對手盤,關鍵在於人民幣背後這個國家.從GDP來看,中國目前已經位居世界第二.貨幣發行量雄踞世界第一.有著獨立而強大的軍事力量,而政治體製又與西方所倡導的民主社會不同.所以,美國精英對於中國的定位,可以跟當年的蘇聯相提並論.對於這麽一個重要的對手來說,美國決不敢掉以輕心.如果能去除掉中國這個心頭大患.那美國所主導的全球體係可以運轉的更加輕鬆自如許多.圍繞這個目標來看,把人民幣當作美元霸權的對手盤,並非刻意抬高它的位置.應該說是一個必然.

 

這裏先從地緣政治的角度來簡單分析下人民幣這個對手盤的形成原因.目前的全球體係是二戰以後建立起來的.蘇聯解體使得美國成為真正的世界霸主.從地圖上看,歐亞大陸是世界上最大麵積的陸地板塊,除了美國,其他幾個實力較強的地緣政治玩家都集中在歐亞大陸.這裏來做個劃分,以法德為核心的歐盟. 俄羅斯.中國.印度.如果算上經濟的話,還需要加上英國和日本.我們可以做一個排除法.歐盟,英國,日本屬於盟友.不算對手.俄羅斯這個對手已經打壓過一次,後麵如果沒有與歐盟或中國聯合.不會形成大的威脅.印度是排在中國之後,下一個開發對象.不過印度的體製和文化決定了美國想要駕馭這個對手.是相當輕鬆和容易的.對於唯一的霸主美國來說,對內他們提倡的創新和競爭來獲得生產效率的領先,對外的模式是通過製造對手,並消滅對手,來獲得前進的動力.在這個背景下,中國就被凸現出來,中國的文化是內斂文化,並不願意去爭霸全球.但山姆大叔已經自作主張把中國拉上了拳擊台.就這樣,中國心裏並不情願,而且沒有充分準備的情況下,卷入了這場世紀PK.

 

先說說文化,政治,軍事,經濟這幾個環節,這樣就能更清晰的看明白美國的全球策略.全球的文化可以分三塊,以基督教為代表的西方文化,以佛教為代表的東方文化(包括中國的儒教),還有中亞的伊斯蘭文化.伊斯蘭文化從公元9世紀開始衰弱,至今看不到重新崛起的希望.東方的佛教文化也是從7世紀(唐朝)進入頂峰,隨後逐漸衰弱.而基督文化在歐洲16世紀經曆慘烈的宗教戰爭後,羅馬天主教的權威被削弱,新教逐漸發展壯大.最終經曆兩次世界大戰後,原來的世界龍頭歐洲開始走下坡路,以美國為代表的基督新教站在了世界文化的巔峰.所以美國對外的戰略,一般都是文化先行.這個藏的最深,但這個武器的功能最強大.隻有更高級和更有吸引力的文化才能真正收服人心.政治是建立在文化基礎上的.美國人的民主口號相當具有誘惑力,但卻刻意忽略最關鍵的事實.第一,西方的這套民主體製是建立在基督新教文化基礎上的.好比造房子,你連地基都沒有,非要在上麵修一套外觀漂亮的洋房,最後的結果是不言自明的.大家看看天主教為主的菲律賓,再看看印度教為主的印度.此民主非彼民主.生搬硬套的結果是社會被撕裂.對內隻剩下扯皮,沒有效率可言.對外沒有一致性,出手的不是一隻拳頭,而是五根手指,所以無法獲取外在收益.第二,民主更像一個口號.並不能帶來什麽.如果一個社會無法做到財富的有效分配.那就不是自由的問題了.那是生存問題.前蘇聯的解體是很好的前車之鑒.第三,美國的民主是效率和製衡的統一,各方勢力均衡,但對效率的影響降至最低.這個需要一套精巧的社會製度,包括中央集權和地方民主,包括文化的配合.這是個鋼絲繩,如果沒有這個走鋼絲的技巧.那就是永遠吊在這根鋼絲上.不上不下.難堪的很.身邊的台灣,就是一個被吊在民主鋼絲繩上的典型案例.前麵講的文化和政治是軟實力.是一個潛移默化式的影響和控製.那接下來的軍事和經濟,就是直接有效的控製和獲利手段.帝國霸權的維護,首先是保持文化和(政治)製度的領先,這樣是對內能夠保持社會生態平衡,維護好創新和競優的土壤.提高生產效率.對外能夠站在道義的至高點.並對人才形成虹吸效應.剩下的軍事和經濟這兩個手段,說白了,就是掠奪對手,補益自身.因為帝國的存在不僅僅要站在道德文化這個精神層麵的至高點,同樣在生活水平這個物質層麵上,也是需要保持領先地位的,如果內部的生產力提升跟不上現實需求,那剩下就是靠已有的軍事和金融霸權來獲取額外收益,這是任何一個全球性帝國的必然選擇.目前全球核武平衡的狀態下.隻是用了一些相對文明手段而已.但實質和大英帝國的殖民手段,羅馬帝國的征服掠奪手段.是沒有任何區別的.

 

上麵講的理論可能比較抽象.我們接著從現實來分析下美國目前對於全球體係的控製手段.對於歐盟,文化是同宗.歐盟的政治是獨立的.但大家的架構類似.加上歐洲之前一直是世界老大.二戰後軍事力量被閹割,經濟實力強勁,所以美國對於歐盟的定義是競爭者.而非對手.對歐盟采取的手段是用軍事和經濟來綁架和控製歐洲.軍事就是北約組織.這裏麵美國是帶頭大哥,具有絕對的話語權,控製了德國軍事力量的崛起,基本上美國可以高枕無憂,畢竟法國已經是昔日黃花,僅僅靠口號和帝國的榮耀是無法顛覆現有模式的.西方社會是經濟利益主導的社會,掌控了經濟,相當於掌控了政治.美國對歐洲采取的措施是默許歐元的出現和歐盟的經濟一體化.還不斷慫恿歐盟繼續東擴.因為成員國越多,歐盟這隻蛋的裂縫也越多,美國在裂縫裏麵可以騰挪的空間和手段就更多.美國對於歐元的終極目標是馴服.而不是擊潰.因為美國並不希望看到歐盟從貨幣一體化再到財政一體化,最終到政治和軍事的一體化.也不希望歐元分崩離析.來獨自麵對強勁的德國和法國等單個選手.真正的歐盟一體化會對美帝國霸權形成直接挑戰,而歐元區的崩潰會造成美國控製難度增加.所以我們從這個角度來看歐債問題.就能明白其下一步的結果.歐債不會有一勞永逸的終極解決方案,希臘並不會最終違約,隻是在美國的提醒下補了些漏洞,抗風險能力加強了些.對於美國來說,重要的不是幫歐盟來徹底修複漏洞.而是保持這些漏洞的繼續存在,通過不定期的折騰.獲得其需要的籌碼和利益.政治籌碼這裏不詳細探討,卡恩事件算一個案例,經濟籌碼的話.應該輪到黃金了,因為黃金是歐元背後的支柱.這個是必須控製住的.不打垮也得抓在手上.好比把台灣捏在手裏.相當於捏住了中國.這樣美聯儲和歐洲央行的救市運動就很容易理解了.這屬於一個利益交換.先用各種手段折騰歐債,讓歐洲不得不求助於美國,美國屬於以逸待勞,借出美元,收回黃金.接下來黃金價格越跌,收獲越多.對於美國來說,EFSF擴大是可行的,這隻是讓法德在歐債的泥潭裏陷得更深一些.但歐洲共同債券是不容許出現的.這樣會實質性的促進財政一體化.屬於潛在威脅.最終的結果是歐債始終是半吊子工程,美國通過經濟和軍事手段,來完成對歐盟政治領域的操控,將世界最大的經濟體歐盟變成自己的附庸.

 

再來看日本,日本之前傳承的是東方文化,不過是一個很聽話好學的學生,隻是自己思考的不多,學到的大多是戰術層麵的東西,缺乏深層次的戰略考量.所以在文化侵襲方麵.美國是相當成功,現在日本的年輕人大多不再認同父輩的傳統東方文化,社會的文化斷層明顯,一方麵是美國文化的大行其道,另外一方麵,也是由於之前從唐朝傳承過來的傳統東方文化的衰弱造成的.文化的夾生飯使得這個民族失去自己的信仰和目標,目前日本人的核心目標成了專心做好美國的馬仔,而不是打造之前夢想過的東亞共榮圈.二戰後,日本的軍事基本上是由美國掌控的.這樣既保證了日本不會侵犯美國的利益(日本的弑父情結大家都知道),也使得美國在東太平洋地區獲得了優先控製權(主要是遏製中俄).日本的政治體製表麵上是照抄了西方的模式,實質還是傳承了以前門閥體製,一般由一些大的財團做幕後主導,文化性格的不同,美國實施的策略也是完全不一樣的.,對於歐洲是敲打弱國,將強國拖下水.而在日本屬於典型的擒賊先擒王的戰術.08年的豐田案件就是典型.對於歐洲采用的模式是通過金融手段來迫使歐盟在政治上讓步,對於日本采用的模式是相反.通過控製政治來逼迫日本在經濟利益上做出妥協.在最近的歐債危機中,日本對於日元升值的忍讓,並對歐盟出手救助,就是典型的利益讓渡.對於美國來說,隻要控製了日本的軍事和政治.在文化上能令其折服.那麽日本對於美國來說.不是競爭對手.而是可以隨時調用的棋子.在中俄這兩個假想敵沒有徹底消失之前,這顆棋子還是有相當的利用價值,所以美國一方麵在日本這個馬仔不聽話的時候重重的敲打下(97年把日本夢想的亞元徹底掐死).同樣.更多的會幫助日本穩住國內局勢(2011年日本核危機就表現的特別默契)並默許日本後麵在東南亞進一步擴張.因為日本所獲取的經濟利益基本上還是處於美國的另一個口袋.是隨時可供美國收割的.用時髦的地緣政治話語來表達,如果說美國對於歐盟實行的是控製術的話,那麽在日本身上體現的是駕馭術.日元目前遲遲不啟動.其實是為美元提供一個臨時的資金池,在黃金和瑞郎的避險功能逐漸消失後,日元作為一個調節池,顯得尤為重要.隻有美元需要快速拉升的時候.日元才可以恢複其本來麵目.現在日元的高位,包括購買歐債,購買黃金,維持其避險本色.其本質隻是對於美國的利益輸送而已.

 

再把目光轉向中國,中國是東方文化的發源地.又是世界上唯一個社會主義大國.對於美國來說,占領這一高點有著巨大的曆史意義.蘇聯之後,中國這個假想敵就擺在了美國領導人的麵前.中國的政治和軍事是有著完全的獨立性.那剩下的就是文化和經濟領域的滲透.文化和經濟兩者之間.更容易完成滲透的經濟領域.得益於中國處於傳統文化傳承的斷層期和現實狀況下的文化沙漠.美國文化即使進來阻礙重重.總體來說還是相當順利的.如果說拜金主義是中國現行的主流文化.那美國所倡導的個人財富最大化和民主自由的口號也俘獲了中國相當大一部分中間階層的價值觀.中國傳統的佛教(儒教)文化顯得越發脆弱.從中醫這個傳統瑰寶遭遇的打擊可見一斑.從本質上來說,中西方文化沒有優劣之分.兩者可以相互補充.並不能說對手的太強,文化上領先太多.絕大部分中國人並沒有成為上帝的忠實使徒.更重要的中國在國內文化斷層的背景下,內在的傳播和影響實在太弱.絕大部分人說不出中國文化的內涵和優勢.最終文化這一環節.美國占據了相對優勢.而在經濟方麵.其核心在於貨幣發行製度的控製.在和平時期.如果控製了一國的貨幣,基本上就主導了這個國家的生死.最近10年的宏觀走勢已經分析過多次.這裏也不再贅述.對於美國來說,如果軍事力量不能到達,政治上麵也無法駕馭,那麽中國不是競爭型盟友,也非馬仔.而是現實中的對手.好比蘇聯,在控製或駕馭之前.必須先擊敗對手.使對手失去實質對抗的能力.所以對於中國,美國采取的手段將是經濟爆破的模式,從內在徹底瓦解現有體係.最終達到控製或馴服對手的目標. 駱家輝先生的到達,預示著美國從經濟文化領域的進攻開始逐步轉向政治方麵的進攻,駱家輝給中國帶來的不僅僅是一張親民的中國臉,隨之帶來的還有顛覆蘇聯的那一套政治製度.畢竟,經濟方麵大局已定.2011年和2012年屬於收關之作.做空人民幣已經在進行中,而且勝利在望.

 

這裏英國,俄羅斯和印度就先不另外描述了.關鍵他們不在本次PK的漩渦中心.下次有機會可以另外再寫.

 

下麵分析下人民幣對手盤的形成過程和後麵的程序.

 

從2001年加入世貿組織,實體領域投資開始增加,貿易順差積累,樓市升溫.到05年啟動人民幣升值,大量資本湧入套利,中國的樓價開始暴漲.到08年金融危機,中國4萬億救市計劃出台,中國的樓價再次暴漲.經濟結構嚴重扭曲.超量的人民幣投入到無實際效益的基礎設施建設中,中國開始背負了巨大的債務負擔.加上天量的人民幣發行.通脹壓力愈加增大.整個路線圖表明了整個資產泡沫推高,債務風險積累的全過程.到2010年6月份之後,資產價格開始進入泡沫的頂峰,而成本開始快速增加,中國的總體資本收益率是快速下降的.印鈔模式下的增長邊際效應在快速降低.要知道中國從08年救市開始,就擔負了全球經濟火車頭的角色.因為2012年就是換屆,如果麵臨經濟失速和滯脹的風險.是無法承受之重.而對於美國來說,QE1是救美國國內資本結構， QE2需要做的是順勢推高全球泡沫,並在最高點保證美元套利順利結帳走人.對中國,如果沒有辦法靠內在的有效資源來推動這部龐大的機器的話,那隻能靠外在的力量來驅動.外在的資本看中的利潤.如果無法提高利息(這樣會增加債務負擔,經濟減速),那透支人民幣匯率成為唯一選項.

 

這個時候美國和中國經濟決策層更像是做了一個配合,一邊是美國強力要求人民幣繼續升值.另外一邊是人民幣開始升值並啟動國際化之旅.這個重要的時間節點是2010年6月份.升值的好處是繼續吸引和留住一部分國際資本.這樣可以保證人民幣的供應以維持國內的資產價格泡沫.保證中國經濟不會迅速進入崩潰流程.國際化的目的是打開金融大門.讓一部分國外資本進入高位套現流程(2010年的第三第四季度是樓市進入高位放量,2011年開始限購).另外,人民幣的籌碼開始流入到國外.對於國內來說,是希望借此暫緩通脹壓力.對國際資本來說,可以在海外市場積累一部分人民幣的籌碼.在同時進行的中還有一項就是外匯儲備的多元化.央行逐漸將部分的美元外匯儲備,配置成歐元儲備和日元儲備.到2011年歐債危機再次爆發之前,中國已經累計持有約9000億美元的歐元資產.

 

在此可能很多人有疑問.這樣為何能說明人民幣會成為美元的對手盤.而不是歐元或者日元.我們重新設立一個觀察點.2011年的8月初.在這一年多的時間中,在美聯儲2次量化寬鬆的情況下,美元指數走出單邊下滑的趨勢,而大宗商品走出了波瀾壯闊的牛市.中國的通脹開始惡化.這一年期間中國連續4次加息. 9次提高準備金率到21.5%的曆史高位.中國如果要維持經濟局麵,目前的利息相對大量的地方債務和基建債務已經是比較高了（雖然維持了比較嚴重的負利率）.因為今年是基建債務的還債高峰.再加息就馬上麵臨債務危機的爆發.一邊是加息和調存款準備金率來控製貨幣總量.另一邊是繼續升值,維持美元套利資本的情緒,使得資本不會出現大規模的外逃.好處是維持了名義上的抗通脹保增長,壞處是將前兩年的民營企業逼入絕境,實體經濟惡化(民企無法從銀行獲得人民幣流動性,轉而借高利貸或外債)另外一個事件點.2011年4月份歐債危機發酵並惡化.中國的操作是入場購買歐債,並在高位買入黃金幫助歐盟.其實這樣做的目的是為了保持資產負債表的穩定.如果投資歐債的近9000億美元出現大量賬麵虧損.外匯儲備縮水,那會引發大量資本的外逃.這說明了一點,中國如果想要維持這個脆弱的局麵,尤其是現在資產價格開始停滯,資金流入低估品種,高通脹壓力始終存在的情況下,貨幣手段已經用盡.那隻有讓人民幣升值繼續透支.繼續讓實體經濟的惡化蔓延.

 

如果這條絕路上,美聯儲釋放美元流動性.那麽中國還能繼續維持.用通脹的模式來實現軟著路是可實現的目標.相反,美聯儲如果收縮流動性呢.人民幣該怎麽辦?如果順勢貶值,那美元套利資本的快速回流將使之前好不容易維持的穩定局麵瞬間擊潰.如果想要繼續保持這個堰塞湖的水位,保證不出現擠兌.那就隻能用更加快速的升值來對抗美元的升值..事實也證明了這點（近期的人民幣匯率急行軍）.

 

大家看圖.從2011年8月初開始,美國通過減赤計劃,並提高債務上限.標普下調美債評級.美元已經開始大量從新興市場撤出.第一張圖是美元兌新興市場貨幣的走勢圖.從8月初以後,新興市場貨幣兌美元開始大幅度貶值,從10%到20%不等,類似白俄羅斯之類的貶得更多.而人民幣恰恰相反.進出了一波快速上升的走勢.到9月份21號美聯儲宣布扭轉操作,美元的反轉趨勢基本確立,但人民幣升值的決心似乎更大.因為隻有這樣,才能吸引更多美元的流動性注入.才能穩定國內資本的情緒來維持目前的經濟泡沫.在這場對抗美元大回流的戰役中.中國央行充當了唐吉坷德角色.因為美元升得越多,人民幣必須升值更多.中國資產泡沫的水位也就越高.直到人民幣和人民幣資產在最高的頂峰積累最大的勢能.成為美元大回流背景下的終極對手盤.最近看到美國又在考慮推進人民幣升值的議案了.放在目前的狀態來看.中國央行和美國議員真的是絕妙配合.這樣就有充足的理由繼續升值.把這個遊戲繼續玩下去.

 

 

後麵會發生什麽呢,10月17號開始芝加哥商品交易所就開盤人民幣匯率了.這是一個重要的信號.人民幣升值的遊戲或許不會馬上結束,畢竟中國央行擁有3萬億美元的外匯儲備.就算目前人民幣升值的情況下.資產負債表早已失衡.但目前沒有人關心這個,既然下定決心來維護資產泡沫,一心希望經濟軟著路.還是會拿出所有的家底來博一把的.我不知道能頂多久.但有一點可以肯定地是.在這場PK中.必須要分出勝負的.而且對於美國來說,最佳的方式是把人民幣推到一個極限高位,這樣才有利用通過經濟顛覆政治.因為這才是終極目標.

 

在這個過程中.人民幣的墊腳石會一塊接一塊的被抽走.現在是新興市場貨幣,接下來是黃金,歐元,日元.歐債並不會致命.個人判斷EFSF的擴大是會通過的.希臘也是能在垂死邊緣得救的.美聯儲提供的流動性基本上確保了歐債能維持現有的局麵.歐債穩定之後.那麽日元才可以喘口氣.因為現在日元的角色是跟在美元後麵提供避險場所.資金如果統統流入美元,美指的快速上升的節奏無法有效控製.畢竟人民幣才是終極目標.在一擊致命之前.美元有節奏的上漲,是可以有效穩定中國央行的情緒.這樣也能人民幣的繼續升值留下一點可操作空間.在中國經濟泡沫再也無法持續的時候,美國人的資金池子也應該準備的差不多了.美股也將完成最後一波探底,做好蓄勢待發的準備.奧巴馬明年6月份就要做好準備連任競選了.整套動作必須要在明年2季度之前完成.這樣連任才有機會.個人判斷奧巴馬還是有機會的.那麽,今年春節的年關結帳日.可能很多人過得不太好.我更願意相信,人民幣經過此次PK,能夠浴火重生,吸取教訓.畢竟,大部分人是需要靠期盼來繼續生活的.

高利貸資金鏈條的破裂是第一環，人民幣匯率倒掛（和NDF，另外香港那邊上周人民幣遭遇巨大的拋售）是第二環，那麽第三環、第四環是什麽？我想應該是房地產這些大體量的要浮出水麵了吧。

 

 

以上不構成任何投資建議,據此入市.風險自負.