現在檢查這3個目標one by one ：
1. Maximum employment（用失業率衡量）
FED預見的unemployment rate： FOMC's December 2018 Summary of Economic Projections, Committee participants' estimates of the longer-run normal rate of unemployment ranged from 4.0 to 4.6 percent and had a median value of 4.4 percent.
這個預計的失業率比現在的高。失業率增加的預期對應於FED經濟增長將放緩的預計。
2. Stable Price （通貨膨脹）
2%通貨膨脹是一個合適的level （用PCE數據衡量）：
inflation at the rate of 2 percent (as measured by the annual change in the price index for personal consumption expenditures, or PCE) is most consistent over the longer run with the Federal Reserve's statutory mandate。
最近多年通貨膨脹一直未能超過2%。這是最近幾個月的數據：
| Change from Month One Year Ago | |
|---|---|
由於預計經濟增長放緩油價低迷，預計通貨膨脹還是難超過2%
3. 利息 （貨幣政策）
FED不能直接影響以上2項。但是可以提過貨幣政策影響/調節。所以貨幣政策是焦點。錯不得。這次FED將利息從2%提高到2.25%。市場反應開始還是正麵的。負麵反應是在FED主席說經濟將放緩還預期2次升息。雖然他說要看數據但是指導思想錯了。要知道FED說的每一字都非常重要市場都會認真對待。
4. 其他因素
實際上由於經濟周期更擔心的是衰退。而Fed對此沒注意，是另一個錯。還有對世界經濟和貿易戰Fed也沒有給與足夠的注意。
總結-根據FED的職責，它的錯是在預期失業率增加，經濟增長放緩，和通貨膨脹小於2%情況下指導思想仍然是在利息2.25%基礎上明年繼續加息2次。而且沒有認真考慮經濟周期，世界經濟和貿易的影響。
對利息，有網友建議考慮用中性利息衡量。查了一下是the natural rate of Interest (NRI)。它是這樣定義和計算的： the interest rate that supports the economy at full employment/maximum output while keeping inflation constant.[2] It cannot be observed directly. Rather, policy makers and economic researchers aim to estimate the NRI as a guide to monetary policy, usually using various economic models to help them do so.
稍微進一步細查一下可以知道有不同的models給出不同結果。憑理工直覺知道這些模型需要驗證應該慎重使用。但是不論怎樣FED必須focus on 自己的目標。在這一點上明年預期加息2次顯然是錯的。
關於natural rate of Interest (NRI)一些參考：
https://en.wikipedia.org/wiki/Natural_rate_of_interest
https://www.newyorkfed.org/research/policy/rstar
https://www.dallasfed.org/news/speeches/kaplan/2018/rsk181024.aspx
其他有關信息
http://blog.wenxuecity.com/myblog/51826/201812/29174.htm （FED 法定目標）
https://www.federalreserve.gov/mediacenter/files/FOMCpresconf20181219.pdf （FED主席講話）
https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index（3個月PCE數據）
