股經天下
股市掏寶人。
融資融券與股指期貨相繼出爐，可讓市場價格圍繞價值波動。由於“門檻”過高等原因，一般投資者與之無緣，但要懂得其中的“門道”，其實融資融券和股指期貨業務的推出，也同時意味著A股即將進入做空時代，散戶也應該改變以前的單邊思維模式，可多去上網學習一些相關知識，例如股指網www.Guuzhi.com在這方麵就比較有詳細的分析講解，多學習以適應這一新的變化。
對於眾多投資者來說股指期貨和融資融券的門檻都比較高，杠杆效應也比較大。想參與其中的股民，首先應該評估一下自身的風險承受能力。不想參與此項交易的股民也要積極關注，因為它對自己配置什麽樣的股票有很大影響。至於基民，也不是就沒有關係了，因為它也會影響你選擇的基金收益。因此，股指網www.Guuzhi.com介紹一些股指期貨的特點以及做空機製下的選股投“基”之道，希望對大家有所幫助。
投資理念
目前對於散戶來說，股指期貨與商品期貨沒多大區別，是實物交割還是現金交割並不重要，價格的波動才是投資者獲利的關鍵。
假如現在滬深300指數在3400點，但是由於投資者普遍對於未來股市判斷樂觀，故2010年7月交割的股指期貨價格在3500點，那時如果你看空股指，便在3500點時開倉賣出股指期貨7月和約。假如投入資金50萬元，保證金率15%，每手合約為300份股指，那麽你的合約總金額為300×3500=105萬元，需要繳納保證金15.75萬元。其後如果股指下跌，7月合約價格變為3300點，那麽投資者將每手盈利200×300=6萬元，同時由於7月合約交易價格下跌，鎖定的保證金也降為300×3300×15%=14.85萬元。
在明白股指期貨做空的盈利方式和計算方法的基礎上，股指網提醒投資者注意防範風險。如上例，如果股指沒有出現下跌，6月合約反倒一路上漲到4000點，那麽，投資者將承擔每份股指500點的損失，每手合約的損失將達500×300=15萬元，同時需要鎖定的保證金也變為4000×300×15%=18萬元。
對於可能出現的巨大虧損，股民們會感到異常驚訝，如果股指下跌500點，幅度大約10%多一些，然而自己50萬元的資金卻虧損了30%，即15萬元。這15萬元的虧損還是建立在投資者保留了較高冗餘資金的前提下，如果投資者滿倉操作，50萬元資金在3500點時做空3手合約，那麽當股指上漲到4000點時，投資者將虧損45萬元。
如果在3500點做空3手合約，保證金占用47.25萬元，此時你的資產有50萬元，屬於合格的範圍。但是當合約價格上漲到3600點的時候，你的資產已經虧損100×3×300=9萬元，剩餘41萬元，而此時你需要鎖定的保證金為48.6萬元，你已經進入欠保證金的狀態。你此時的合約總價值為3600×300×3=324萬元，41萬元的保證金折合約12.65%的保證金率。假設交易所製定的最低持倉保證金率為12%，當你保證金率不足12%的時候，你必須增加資金或者減少合約，否則，期貨公司將會在認為必要的時候進行保護性平倉，即人們常說的強行平倉。如果投資者被強行平倉，那麽即使未來股指真的下跌到2000點，你也無法獲得預期收益。
因此，股指網建議投資者，在投資股指期貨的時候，盡量留有充足的保證金，避免被期貨公司強行平倉，至於要不要進行止損操作，則因人而異，要看投資者的具體情況。
借助概念趁機而入
作為一般散戶，直接參與融資融券和股指期貨或許有點難，但也並非遙不可及，大可以通過“走偏門”來分享這場盛宴。如參與投資相關受益的股票，可能會有較大的斬獲。
券商股。由於融資融券推出初期僅限於券商自有資金和自有證券，資本金越多，受益就越大。據筆者了解，目前，滬深兩市的券商股共有11隻。但隨著時間的推移，券商股會由於受益程度的不同而出現分化，投資者可根據資本金排名情況，找出受益相對較大的券商股重點關注。
期貨股。相對來說，期貨概念股受利好影響程度要低於券商股，而且其更多的是得益於股指期貨的推出。據筆者統計，目前兩市的正牌期貨股隻有中國中期一家，市場屢次爆炒的絕大多數個股都是上市公司參股的期貨概念股。
股指網專家認為，股指期貨的推出，長期來看會增厚期貨公司的業績，但是短期內利潤實現存在較大不確定性，安全邊際較低，因此，後市炒作更多的是交易性機會。建議重點關注市場占有率高的期貨公司和參股公司。
權重股。除券商股、期貨概念股外，股指期貨的推出，也會為滬深300權重股帶來一定的投資機會。大盤藍籌股是股指期貨的標的，股指期貨和融資融券的推出會激發投資者的搶籌熱情，從而提升藍籌股的投資價值。其中滬深300權重股長期享受溢價，因此，在股指期貨推出前，由於機構搶籌或出現上漲行情。建議投資者以滬深300前二十大權重股為股票池，根據自身的風險偏好，配置投資組合。
但是，新業務推出不會改變市場的整體趨勢，目前，還無法扭轉時下市場的頹勢，權重股行情尚未到來，投資者還需注意風險，隨時關注市場風格轉換的動向。
