交易禪
把握市場趨勢；交易在當下；風險第一，盈利第二。
正文
國股市料將吸引更多海外投資。全球最大指數基金公司之一的領航(Vanguard Group)宣布將開始投資中國A股。再過幾天，最受關注的指數供應商將決定是否把中國A股納入其基準指數。
領航旗下資產規模達690億美元的新興市場指數基金將納入中國A股，為其投資者投資中國股市創造便利。下周二，MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)將決定是否把中國A股納入其新興市場指數。該指數是發展中經濟體股市的一個基準，被廣泛追蹤。
高盛(Goldman Sachs Group Inc.)首席中國策略師劉勁津(Kinger Lau)稱，這是中國A股這個全球第二大股市第一次被納入全球股票基準。
多數全球投資者一直關注香港股市，而不是受到較多管製的中國A股市場，但這種情況正在迅速改變。
雖然MSCI明晟可能隻是向前邁出一小步，但納入A股的決定將標誌著該公司對中國投下高度象征性的信任票。中國正快速打開國內資本市場，一改多年來基本不對外開放的局麵。滬港通項目於去年11月份啟動，不僅給海外基金經理提供了投資A股的便利通道，也推動上證綜合指數今年以來大幅上漲52%，並創下2008年以來的最高水平。
MSCI明晟已表示，如果下周二有關將A股納入MSCI明晟新興市場指數的決定得以推進，那麽在最開始的大約一年內A股在該指數中的最初權重將為0.6%。MSCI明晟周一稱，這最初會轉化為200億美元的資金流入，隨著A股權重的上升，未來幾年資金流入規模將提高至4,000億美元。
這是一筆不小的數額，不過中國A股上市企業有2,500多家，總市值達9萬億美元。據交易所的數據顯示，中國兩大股票交易所──上海證交所和深圳證交所今年日股票成交額通常都超過2,000億美元，而最近更是達到4,000億美元左右。
A股被納入MSCI明晟新興市場指數的直接影響將通過所謂的被動投資得以體現。交易所買賣基金和追蹤股指的基金為使自身表現與股指表現高度匹配則必須買入A股，而隻購買香港或其他市場上市的中資公司股票無法做到這一點。
長期而言，MSCI明晟希望提高中國的權重，在MSCI明晟的所有國家全球指數(All Country World Index)、新興市場指數(Emerging Markets Index)以及亞洲（除日本外）指數(Asia ex-Japan Index)中增加A股數量。全球大約9.5萬億美元的資產都以MSCI明晟的相關指數作為基準。
中國A股最終將在MSCI明晟新興市場指數中占據15.7%的權重，如果再加上在香港、美國上市的中國公司，中資上市企業在該指數中的權重將達到37.5%。這高於目前25.1%的權重，也意味著韓國、台灣和香港的一些股票將被剔除出該指數。
MSCI明晟還沒有透露將把哪些A股納入這一指數，但《華爾街日報》(The Wall Street Journal)見到的內部備忘錄顯示，最終納入的股票中將包括來自規模較小的MSCI明晟中國A股國際指數(MSCI China A-shares International Index)的315隻股票。
許多投資者之所以一直能夠無視中國的股市暴漲，是因為他們作為基準的MSCI明晟的各種指數並未將A股納入其中。不過，這些投資者轉而追蹤了在香港上市的中國公司，多年以來，香港都是投資者投資中國股票的最簡單途徑。
但隨著去年11月滬港通的開通，這種情況得以改變。憑借滬港通機製，所有海外投資者均可以買賣上海證交所的股票，而此前這必須得到中國監管部門的明確許可才行。投資者急切盼望深港通的實行，這樣他們就可以買賣深圳交易所的股票，該市場聚集著眾多快速成長的科技和醫療企業。
德意誌銀行(Deutsche Bank)駐香港負責追蹤全球股票指數變化的主管Shan Lan在書麵回應中表示，如果中國的A股被納入MSCI明晟新興市場指數，他們預計，從那些追蹤該指數或是以該指數為基準的基金中，將有大量資金湧入A股市場。Shan Lan還表示，對這些基金而言，滬港通將成為它們投資A股的一條重要渠道。
MSCI明晟的研究部門負責人Chin Ping Chia指出，中國的市場無疑有很多自己的特點，這需要你去應對，但這是新興市場中的常見現象。他說，在那裏做交易不會像在成熟市場那麽順暢，必然會有一些波折。
Gregor Stuart Hunter
領航旗下資產規模達690億美元的新興市場指數基金將納入中國A股，為其投資者投資中國股市創造便利。下周二，MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)將決定是否把中國A股納入其新興市場指數。該指數是發展中經濟體股市的一個基準，被廣泛追蹤。
高盛(Goldman Sachs Group Inc.)首席中國策略師劉勁津(Kinger Lau)稱，這是中國A股這個全球第二大股市第一次被納入全球股票基準。
多數全球投資者一直關注香港股市，而不是受到較多管製的中國A股市場，但這種情況正在迅速改變。
雖然MSCI明晟可能隻是向前邁出一小步，但納入A股的決定將標誌著該公司對中國投下高度象征性的信任票。中國正快速打開國內資本市場，一改多年來基本不對外開放的局麵。滬港通項目於去年11月份啟動，不僅給海外基金經理提供了投資A股的便利通道，也推動上證綜合指數今年以來大幅上漲52%，並創下2008年以來的最高水平。
MSCI明晟已表示，如果下周二有關將A股納入MSCI明晟新興市場指數的決定得以推進，那麽在最開始的大約一年內A股在該指數中的最初權重將為0.6%。MSCI明晟周一稱，這最初會轉化為200億美元的資金流入，隨著A股權重的上升，未來幾年資金流入規模將提高至4,000億美元。
這是一筆不小的數額，不過中國A股上市企業有2,500多家，總市值達9萬億美元。據交易所的數據顯示，中國兩大股票交易所──上海證交所和深圳證交所今年日股票成交額通常都超過2,000億美元，而最近更是達到4,000億美元左右。
A股被納入MSCI明晟新興市場指數的直接影響將通過所謂的被動投資得以體現。交易所買賣基金和追蹤股指的基金為使自身表現與股指表現高度匹配則必須買入A股，而隻購買香港或其他市場上市的中資公司股票無法做到這一點。
長期而言，MSCI明晟希望提高中國的權重，在MSCI明晟的所有國家全球指數(All Country World Index)、新興市場指數(Emerging Markets Index)以及亞洲（除日本外）指數(Asia ex-Japan Index)中增加A股數量。全球大約9.5萬億美元的資產都以MSCI明晟的相關指數作為基準。
中國A股最終將在MSCI明晟新興市場指數中占據15.7%的權重，如果再加上在香港、美國上市的中國公司，中資上市企業在該指數中的權重將達到37.5%。這高於目前25.1%的權重，也意味著韓國、台灣和香港的一些股票將被剔除出該指數。
MSCI明晟還沒有透露將把哪些A股納入這一指數，但《華爾街日報》(The Wall Street Journal)見到的內部備忘錄顯示，最終納入的股票中將包括來自規模較小的MSCI明晟中國A股國際指數(MSCI China A-shares International Index)的315隻股票。
許多投資者之所以一直能夠無視中國的股市暴漲，是因為他們作為基準的MSCI明晟的各種指數並未將A股納入其中。不過，這些投資者轉而追蹤了在香港上市的中國公司，多年以來，香港都是投資者投資中國股票的最簡單途徑。
但隨著去年11月滬港通的開通，這種情況得以改變。憑借滬港通機製，所有海外投資者均可以買賣上海證交所的股票，而此前這必須得到中國監管部門的明確許可才行。投資者急切盼望深港通的實行，這樣他們就可以買賣深圳交易所的股票，該市場聚集著眾多快速成長的科技和醫療企業。
德意誌銀行(Deutsche Bank)駐香港負責追蹤全球股票指數變化的主管Shan Lan在書麵回應中表示，如果中國的A股被納入MSCI明晟新興市場指數，他們預計，從那些追蹤該指數或是以該指數為基準的基金中，將有大量資金湧入A股市場。Shan Lan還表示，對這些基金而言，滬港通將成為它們投資A股的一條重要渠道。
MSCI明晟的研究部門負責人Chin Ping Chia指出，中國的市場無疑有很多自己的特點，這需要你去應對，但這是新興市場中的常見現象。他說，在那裏做交易不會像在成熟市場那麽順暢，必然會有一些波折。
Gregor Stuart Hunter
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