投資理念與垃圾股

　　交易“要像壁虎一樣，平時趴在牆上一動不動，蚊子一旦出現就迅速將其吃掉，然後恢複平靜，等待下一個機會。”------詹姆斯-西蒙斯。 1989—2009年，他領導的大獎章基金平均年回報率約35%。他的戰績讓巴菲特和索羅斯羞愧。 　　“It takes courage to be a pig。” （做一頭豬要有勇氣！） ——德魯肯米勒。他剛加入量子基金沽空美元買入德國馬克時，索羅斯問他建了多大倉位，他回答說10億美元。索羅斯不屑反問：“你把這也叫做倉位？”索羅斯教導德魯肯米勒，一旦對某筆交易極端有信心，就應該敢於咬住機會的咽喉不鬆口，像豬一樣。 　　“如果你所處正確的雪中，雪球自然會滾起來，我就是如此。所謂滾雪球，我並不僅僅指賺錢。它指的是你對於這個世界的領悟和朋友的累積。你需要花時間去選擇，首先自己要成為雪願意依附的類型。行進的途中，隨時滾起周圍的雪，因為你不可能再回到山頂。”——巴菲特 　　“如果你打算放棄其他一切事情，像醫學院學生學習解剖學那樣，仔細研究整個市場的曆史和背景以及所有主要上市公司的股票，如果你能做到所有這一切，而且除此之外，你還有大賭徒那樣的冷靜頭腦，超乎常人的第六感，以及有雄獅般的勇氣，那麽，你就有一線希望。”—巴魯克。 　　 　　索羅斯：市場永遠是錯的！世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。費瑟：股市最惹人發笑的事情是，每一個同時買和同時賣的人都會自認為自己比對方聰明！威廉-歐奈爾：經驗顯示，市場自己會說話，市場永遠是對的。市場到底是個什麽。 　　沃倫-巴菲特：風險來自你不知道自己正在做什麽！我隻做我完全明白的事。就算美聯儲主席格林斯潘偷偷告訴我他未來二年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個決定。 　　喬治-索羅斯（George Soros）還有投資界哲人的美譽，他曾指出：經濟學試圖成為一門科學，而科學應該是客觀的，一旦經濟學的主體：經濟過程的參與者缺乏客觀性，經濟學就很難具備科學性；一旦我們意識到理解不完善是人類的常態，那麽犯錯就不可恥，可恥的是不能糾正自己的錯誤。 　　喬治-索羅斯（George Soros）還有投資界哲人的美譽，他曾指出：經濟學試圖成為一門科學，而科學應該是客觀的，一旦經濟學的主體：經濟過程的參與者缺乏客觀性，經濟學就很難具備科學性；一旦我們意識到理解不完善是人類的常態，那麽犯錯就不可恥，可恥的是不能糾正自己的錯誤。 　　沃倫-巴菲特：要獲得非凡的業績，並不必然需要做非凡的事情。投資永遠要著眼長期。一個投資者，通常隻持有一家公司在外流通股的一小部分，但韌性應該與自己好像擁有整家公司一樣。麵對誘惑，說“不”比說“是”要重要得多。 　　沃倫-巴菲特：我所想要的並非是金錢，我覺得賺錢並看著它慢慢增多是一件有意思的事。每天早上去辦公室，我感覺我正要去教堂，去畫壁畫！哲學家們告訴我們，做我們所喜歡的，然後成功就會隨之而來。我始終知道我會富有，對此我不曾有過一絲一刻的懷疑。 　　約翰-聶夫（John Neff）：做大家都不做的事不容易，但這就是你能賺錢的地方。買進那些在不太謹慎投資者眼中的“壞”股票，堅持堅持，直到其真正價值被承認。換而言之，我絕不會買進一支股票，除非它正被市場拋賣。成功的股票不會告訴你何時賣出，如果你感覺像吹牛一般爽，就該賣掉。 　　菲利普-費舍（Philip A. Fisher）：投資想賺大錢，必須要有耐心。換句話說，預測股價會達到什麽水平，往往比預測多久才會到達那種水平要容易。在股票市場，強健的神經比聰明的頭腦還重要。莎士比亞可能無意間總結了普通股投資成功的要訣：“凡人經曆狂風巨浪才能有財富。” 　　伯納德-巴魯克（Bernard Baruch）：你認為你能做到是一回事，但投資隻能做低於自我評估能力的事情，而我是通過賣得太快來賺錢的。股市的主要目的其實是盡可能地愚弄更多的人，因此永遠不要隨大流。 　　巴菲特的師傅、價值投資鼻祖格雷厄姆（Benjamin Graham）：你與眾人意見不合並不能說明你是對還是錯，但數據和推理無誤能保證你的正確。一個人如果不能控製自己的情緒，他是不太可能從投資中獲利的，多數人從失敗中幾乎學不到任何東西，但很快會忘記一切東西。 　　吉姆-羅傑斯（Jim Rogers）：不要因為華爾街和媒體鼓吹股市終歸會漲而買進，曆史上有很多這樣的時期，股市一事無成而其他投資的表現更好。別信所謂小道消息，從總統大人那裏得到內幕，你可能會虧掉一半的錢，如果聽信公司董事長的消息，很不幸你會輸得幹幹淨淨。 　　巴菲特：如果你擁有125以上的智商，投資成功與智商無關。一旦擁有平常智力，你要做的就是控製自己的衝動，而衝動會讓其他人投資犯錯，你就贏了。（1999年商業周刊專訪） 下圖源自心理學家林恩（Richard Lynn）專著《人種的智力差異》，中國人平均智商是全球最高的之一，大於等於105。 　　羅伊-紐伯格（Roy Neuberger），美國共同基金之父，成功躲過1929和1987年美股崩盤，大災中還取得驕人收益，由15萬發展到16億美元的大師。他的十大投資常識：了解自己，向成功者學習，“羊市”思維，堅持長線，及時進退，認真分析公司，不癡迷，投資多元但不套頭交易，慎察環境，不墨守成規。 　　傑拉爾德-勒伯（Gerald M. Loeb）：隻有等到機會，才能安全地獲得利潤，渴望和迫切並不能賺到錢。必須擁有緊握資金不投資的堅強意誌和能力，等待真正機會來臨，這是在投資生死戰中取得成功的關鍵所在。 　　是川銀藏（Korekawa Ginzo）：每個人一生中，都會碰到2、3次大好機會。能否把握這千載難逢的良機，要靠平常的努力與身心的磨練。做重大決策時，往往需要直覺，這個直覺並非來自天賦，而是來自無數次戰鬥所累積的經驗。