ES是什麽 (ZT)
發信人: weik2008 (weik2008),
(Wed Jul 8 04:56:45 2009, 北京)
http://moneyslam.com/e-mini股指期貨簡介.html
e-mini股指期貨的英文全稱為e-mini Stock Index Futures。為了弄清楚它的具體含義，我們有必要先搞清楚幾個相關的基本概念：
1， “e“ 指的是“electronically'的意思，就是說所有的e-mini股指期貨都是通過計算機以電子撮合的方式交易，而不是像在交易所裏的交易池中交易員通過喊話和手勢來完成。
2，”mini ” 指的是“迷你“性的合約， 也就是說所有e-mini的合約都是底層的原始股指期貨價值的五分之一。
3，Stock Index：顧名思義， 指的是股票市場的幾種最主要的指數, 比如大家再熟悉不過的：標普500指數（S&P500），道瓊斯工業平均指數（DJIA），納斯達克100指數（NASDAQ100），羅塞爾中 小企業2000指數（Russel2000).
4, Futures: 這裏是最重要的一點, 它們既不是股票，也不是ETF,更不是基金，而是以多種股票指數為標的物的期貨，為金融期貨的一個品種。既然是期貨，那末就要認識到他同股票交易有明顯的區分，比如合約，最小變動值，到期日， 交割方式等等。
連貫起來將，e-mini股指期貨是電子交易的，以股票指數為標的物，但合約為原始股指期貨五分之一麵值的一種金融期貨。最流行的e-mini有四種：ES, TF, YM, NQ.
e-mini S&P 500 (ES)最早於1998年推出，主要是為了滿足交易者對交易股票指數的要求，同時又感到滿額S&P的指數合約的資金門檻過高。ES推出後獲得了巨 大的成功，時至今日已成為全球交易人員交易指數期貨的首選，每天的交易量超過1百萬張合約，無數的基金經理，機構操盤手和散戶交易員在此搏殺，上演著一幕 幕的人間悲喜劇。以後CME(Chicago Mercantile Exchange)又推出了YM （DOW), ER2 (後來成為Nymex的TF - Ruseel2000)和NQ(Nasdaq100）。之後由於在股票市場實行的Pattern day trade rule，許多資金量不足$25,000的散戶蜂擁至e-mini市場，進一步提高了市場的流動性，同時為市場增添了無數新鮮的獵物，一時間好不熱鬧。
如果您從來沒有交易過期貨，那末你可能對下麵幾點換比較陌生，有必要先搞清楚：
Contract: 合約。 期貨交易是通過買賣合約的方式進行，而嚴格上說，合約是一份具有法律約束力的文件，它規定了在一定的時間內合約雙方要履行的買賣義務。在這裏你會看期貨 （Future）和期權（Option）的最大區別，就是期貨規定了雙方都有義務，而期權隻規定了賣方的義務。
Tick： 最小波動值。為合約在價格上的最小波動單位。
到期日：e-迷你合約為每季度到期結算，也就是說遠期合約為從現在起3，6，9，12個月之後。
交割方式： 所有e-mini合約都以現金方式交割，就是說如果您今天在7633點的價位購買了一份YM 2009年6月份的合約並一直持有到expiration day，那末到了那一天你的帳戶上會被劃走數目額為期貨買入價的現金，同時會被轉入數目額為現貨賣出價的現金，這樣做避免了實物交割，也就是說既不必擁有 30隻不同的DOW JONES指數股票。這與商品期貨是完全不同的，比如您購買了一份CL 2009年5月份的原油合約,並一直持有, 那末到期之後，理論上講，您必須要到指定的地點去提1000桶的石油現貨，提貨地點為俄克拉荷馬州的Kushing市。持有空頭合約也是如此，您必須為多 頭買家發送1000桶原油到指定的地點。
下麵的表格列舉了4種e-mini的主要參數和特性：
e-mini 符號 ES TF YM NQ
標的物指數 標普500 羅塞爾2000 道瓊斯工業平均 納斯那克100
原始合約 Size 250 倍指數 500 倍指數 25 倍指數 100 倍指數
e-mini Size 50 倍指數 100 倍指數 5 倍指數 20 倍指數
Tick 0.25 點 0.1 點 1 點 0.25 點
Tick Value $12.50 $10.00 $5.00 $5.00
流動性排名 1 2 3 4
Price （3/30/2009) 800.75 421.1 7633 1233.25
合約價值 $40,037.50 $42,110.00 $38,165.00 $24,665.00
Margin Requirement about $3000 about $3000 about $3000 about $3000
杠杆 13 14 12 8
接下來我們談一談e-min trading有哪些優勢：
流動性：e-mini合約的流動性非一般的股票交易量可比。在任何時候，除非你是機構操盤手拋出巨量單，對於一般的散戶而言你的訂單通常會瞬間成交，同時市價單（marketorder）不會出現大的價格跳動（slippage）。
傭金：相對較為便宜， 以YM為例， IB的收費為$2.13 每一合約，每一交易。也就是說， 如果你買了一口YM合約，然後賣掉，則傭金為$2.13+$2.13=$4.26 （Round trip）.
多空平等：當市場向上時可以做多，但市場向下時則反手做空。不像股票市場會有借不到股票的情況，一旦那樣你隻能眼巴巴的看著價格狂跌而不能從中獲利。e-mini不存在這個問題，任何時候做空的機會都有，隻要此時有其他的人做多，你的空單就能成交。
資金要求：無需2萬5千元的最低資金，隻要滿足最低的保證金要求就可以交易。不過這裏要小心，低資金門檻是一麵雙刃劍，很多交易者被掃地出門，就是因為 under capitalization. 較充裕的資金可以使你更能忍受失敗的交易，有更長的時間找到盈利的交易模式。
價格波動： 雖然指數期貨也會經常有跳空的情況， 但因為是大盤指數，很難會出現個股常有的由於隨機的公司事件而引發價格劇烈波動的情況，從這一點來數實際上比個股更安全。
24小時交易：emini是24小時交易，這就為突發事件的情況下提供了更好反應機製。
