大道至簡：如何準確把握趨勢
——投資總結之二
時寒冰
這一節講影響趨勢的核心因素。影響趨勢的因素很多，普通的投資類圖書或者培訓，之所以讓你越鑽研越困惑，越感到深不可測，是因為，這些看起來繁雜的書籍或者培訓，讓你遠離了常識。實際上，在影響趨勢的諸多因素當中，一定有一個最核心的因素，而這個因素一定是用常識可以輕而易舉捕捉到的。
寫投資類文章是最吃力不討好的事情。因為，同一篇文章，智者見智、仁者見仁。你很難做到讓每一個人都理解。不像針對性很強的培訓或者演講，有問題可以直接交流，也能重點把一些問題講清楚。
我在《投資總結之一》中，提到了存款準備金率提高對趨勢的影響，我特別強調，“是對短期而言”，事實上，隨後連續四根陽棒（見下圖），足夠讓你走短線，如果不走，也可以。因為，它影響的不是大趨勢——因為，它不是決定當下趨勢的決定性因素。
而且，在整個趨勢集合體中，板塊的趨勢與整體趨勢往往是有出入的，甚至有較大差異的。
那麽，決定大趨勢的決定性因素是什麽？
是新股發行！
中國股市是政策市，政府重點政策的目的直接決定著股市的趨勢
中國大規模救市計劃推出後，最亟需的是什麽？資金！於是，企業被加稅、補稅（查賬）。就資本市場而言，最重要的則是兩條：拉抬股市（既賺差價也利於拉房價地價），發行新股融資。
而要發行新股，就需要一個區間，注意，是區間。
2009年6月29日桂林三金開始申購，7月月10日正式掛牌交易，意味著新股發行重啟。
新股要順利發行，需要一個區間。這個區間就是新股重啟之日（2900），至7·29大跌後創下的高點（3470）。或者說，新股發行重啟之日，是對下限的確認，而7·29大跌則是對上限的確認。——上下限的尋找就是如此簡單，並不需要複雜計算。
關於這一點，我在《7·29股市大跌是一個警示》中，有著非常明確的表述：“單邊的上漲行情正在漸去漸遠，取而代之的是大震蕩——既得利益者將通過震蕩逐漸變現收益（注：這是對趨勢形態的描述）。股市轉勢會在大震蕩中的上漲動能充分釋放後悄然出現。高風險將與投資者如影隨形，需要投資者有更專業的投資技能，判斷趨勢、規避風險、獲取收益（注：這是對投資策略的分析）。”
這篇文章是對趨勢轉折的一個重要判斷點。但是，不同的讀者會看出不同的東西。《卓越理財》2009年第10期刊發該刊記者文章稱（原文摘引）：當日，上海證券報首席評論員時寒冰就撰文，認為“7月29日的股市大跌，是一個警示信號”，而“單邊的上漲行情正在漸去漸遠，取而代之的是大震蕩”。果不其然，之後的走勢驗證了這句話……
專業人士更容易讀懂你表述的含義。但更多的人關注的是明確的價位。如同易憲容先生，他對房地產問題的剖析，是具體而翔實的，作為一個有良知和責任感的知識分子，他冒著被既得利益者詆毀和陷害的壓力，堅持了多年，直到被他為之呼籲的弱者嘲弄為止。在易憲容先生的所有文章中，對房價的預測隻是極少的一點，但大部分人都忘記或者忽略了他那些重要的分析，而記住了他對房價預測的失誤。這也是導致一些有良知的學者陸續退出的根本原因之一。
跑題了。
在這中間，我對區間的判斷，即對股市上限過3500點的判斷有誤差（截至目前如此，在區間趨勢改變後，以後會過），誤差20多個點——這種誤差在趨勢推導中已經算是非常小的了。我最初說股市越過3500點的原話，在2009年7月5日寫的《房市、股市正在複製日本“80後”（附股市、樓市投資建議）》一文中，原文是這樣的：IPO重啟了，“後移”的轉折何時出現？我現在給出最新的建議：看信貸投放和實體經濟運行情況。隻要國家繼續玩命式的加大信貸資金投放，加劇人們對通貨膨脹預期的恐懼，房價與股市會雙雙走強，股市會再次輕鬆越過3500點。
“隻要國家繼續玩命式的加大信貸資金投放，加劇人們對通貨膨脹預期的恐懼”是前提，“房價與股市會雙雙走強，股市會再次輕鬆越過3500點”是推導的結果。事實上，從2009年7月開始，信貸投放開始大幅減弱，新增貸款從2009年6月份的1.53萬元，銳減到7月份的3559億元，前提條件已經發生改變。
這必然下壓上限。但是，由於我在計算上限的時候在3600點偏上的位置，當時內心存在一點僥幸心理，覺得即使信貸調整下壓100點，仍可過3500點，鬼使神差，就差22點沒有過去。這對我是一個教訓，凡事不可太絕對，尤其對於投資者而言。
如果不刻意較真，誤差能夠縮小到這種程度對於投資而言，已經足夠了。而且，盡管大盤沒有越過3500點，但我所調倉的版塊輕鬆越過了3500點，成為此大震蕩區間內收益良好的版塊。在我所提到的為數不多的幾隻農業股中，除了一隻在3500點基本同等的位置（即便如此也遠遠跑過了大盤），其餘都有遠超大盤的收益，漲得最好的一隻漲了一倍多，接近兩倍（如下圖，注明：此處提及僅為說明趨勢分析舉例之用，非推薦該股）。
這種說法似有為自己3500之誤開脫之嫌，我強調，我仍會堅守此前的承諾：如果此後的走勢證明3478點是長期趨勢之最高點，而不是長趨勢中的一個中途調整，證明本人對大趨勢的判斷錯誤，本人將徹底關閉此博客，專心做研究、投資和公益事業。
就投資而言，在區間震蕩行情中，有兩種應對策略：一是換版塊、換股，二是接近上限就減倉接近下限就增倉（見下圖）。這兩種做法都可以做到利益最大化。
那麽，這種區間震蕩行情會延續到什麽時候呢？——結束之時也是操作策略改變之時，上麵提到的應對策略之二就要調整了。
答案仍在新股發行這一至關重要的因素中找——當新股發行接近尾聲時，就是區間震蕩行情終結之時——ZF維持區間之必要性發生變化……關於這一點及以後至2010年年底的趨勢形態的變化，我在1月24日北京近三個小時的演講中，做了詳細的剖析，過段時間再在博客中做專門的總結。有一點大家注意：從2009年6月桂林三金招股至2月2日，上市新股已有163隻。融資規模再次位居世界第一。自上世紀90年代以來，1993年、1994年、1996年、1997年、1998年、2000年、2007年以及2009年是A股IPO的輝煌期，發行新股個數均在100隻以上。而2009年也是有過之而無不及，僅僅半年的時間，就發行了111隻新股。我在2008年的一篇文章中曾經提及過：美國股市擴容到800隻股票，整整用了100年時間，平均每年8隻；香港股市擴容到800隻股票，也用了33年，平均每年24隻……不妨對比一下。
有關股市趨勢及版塊的輪換，我其實在博客中都有提示，除非是專業的投資者，不必花錢專門去聽講課，把博客中的相關分析看一遍就足夠用了，省錢省時又省精力。（《大道至簡》係列文章建議有心人多讀幾遍！）
2010年2月4日夜
