美國摟錢，中國撈物 (ZT)

美國摟錢，中國撈物

華爾街日報 2009-02-17

如果讓奧巴馬為今後三個月許願，他很可能乞求上帝不要讓美國的經濟複蘇來得“太早”；如果問中國經濟刺激計劃的最大命門在哪裏，或許是大宗商品價格的突然回升，這相當於河渡到一半船突然漏水了。

奧巴馬經濟複蘇計劃的成功仰賴於錢，足夠多的錢；而美國現在最缺的也是錢，而且隨著經濟刺激計劃的推進，會越來越缺錢。然而天隨人願，美國突然之間遇到了幾十年未曾有過的好運：在全球經濟危局下美元成了投資者的最大避風港，美國國債則成了避風港裏最便捷的停靠碼頭。全球經濟形勢越黯淡，美元越堅挺，美國國債賣得越火，更喜人的是美國貿易逆差反而在美元走強之際逐月收窄。

強勢美元有利於美國政府發債融資，這對今年麵臨2萬億美元預算缺口的奧巴馬政府當然求之不得；然而在正常情況下，強勢美元會導致美國貿易逆差增大，所以布什政府雖然口頭上堅持強勢美元政策，但為刺激國內經濟實際上卻放任美元貶值，而這卻又加大了國內的通脹壓力、增加了國債發行成本，真真讓美國政府左右為難。然而從天而降的深度危機卻給美國解了套，強勢美元既然沒有導致貿易逆差上升，那剩下的就隻有好處了：它一方麵緩解了國內的通脹壓力，使美國可以開足馬力印鈔票而不必擔心物價飛漲；另一方麵又提升了美國國債對海外投資者的吸引力，使全球資金自覺自願地來給美國填補財政窟窿。

如果說美國經濟振興最缺的是錢，那麽中國維持經濟高增長最大的障礙就是物，具體而言就是大宗商品價格。中國近幾年遭遇的最大尷尬就是買什麽漲什麽，你要經濟高速增長，它就來個全球商品大幅飆升，弄得你空有充足資金卻不敢放手投資。中國去年第四季度經濟增長速度驟降，出口不振固然是重要原因，但前幾個月國內投資被過分壓縮也難辭其咎。現在好了，盡管中國1月份的放貸額高達1.62萬億元，相當於把4萬億元經濟刺激計劃所需的錢一下子放出去40%，但中國當前麵臨的卻是通貨緊縮壓力，要擱半年前，計劃官員們做夢都得笑醒了。而中國礦業巨頭趁國外礦產商資金緊缺之際出手收購，更是為中國日後平抑全球大宗商品價格埋下了伏筆。

綜上所述，美國當前幾十年難遇的好局麵如果想多維持一段時間，經濟領域適量的“壞消息”可能反而不是壞事。而標誌著世界經濟走出低穀的大宗商品價格顯著回升，對北京而言卻有可能是場惡夢，因為這會使中國眾多進行到一半的高投資、高物耗項目陷入進退兩難的境地。

隨著美國經濟刺激計劃開始進入落實階段，大宗商品價格顯著回升的日子無疑會日益逼近。麵對這一局麵，北京唯一能做的就是加快刺激經濟項目的推進速度，而這必然會激起相關企業的大幹快上豪情，中國股市今年以來脫離經濟基本麵的持續上漲理應與此有密切關係。

一個要趁便宜摟錢，一個要趁便宜撈物，美中兩國能夠如願以償嗎？我們不妨拭目以待。