海外並購，中國還在學習階段

海外並購，中國還在學習階段

澳大利亞礦業公司力拓和中國礦業公司中國鋁業公司(中鋁)解除婚約，與中國的騰中重工與美國通用達成收購通用旗下的悍馬品牌的協定，再次引起人們對中國公司海外並購活動的關注。最近幾年，這類海外並購活動大幅度增加，但專家認為，成功的不多，失敗的不少，中國還處於學習階段。

*中國公司海外並購案越來越多*

力拓和中鋁在三個月前達成的價值195億美元的並購交易星期五宣告失敗。這個消息已經得到中鋁方麵的證實。這是繼中海油並購美國優尼科公司失敗之後中國企業在海外進行的兼並努力遭受的又一次重大的挫折。

最近幾年，隨著中國經濟實力的增長和外匯儲備的增加，中國企業走向海外的速度明顯加快。據中國官方的數據，去年中國海外並購投資超過兩百億美元。在全球經濟衰退發生以來，並購案例越來越多。

在美國通用汽車公司6月1號申請破產保護的第二天，中國四川的一家民營企業騰中重工和通用達成初步協議，收購通用旗下著名的越野車品牌悍馬。其實，力拓與中鋁的交易也是經濟衰退的產物。深陷債務危機的力拓為了尋找出路找到中鋁商談並購一事。

三個月前，中國吉利汽車公司收購了澳大利亞的一家大型變速器公司。此外，據報導，奇瑞汽車公司、北京汽車公司和吉利公司等都在為並購不同的海外目標而積極活動。

*中國麵臨更大挑戰*

跟蹤中國海外投資活動的美國專家、華盛頓經濟戰略研究所的研究部主任本.卡林納博士指出，中國在這方麵麵臨比西方同行更大的挑戰。

卡林納對美國之音說：“並購從來都不是容易的事情。許多並購的意向都很難實現。有研究顯示，大多數並購交易最後都沒有成功。一種情況是交易雙方中途變卦，另一中情況是，即使交易成功，後來雙方業務的整合更不容易，最後導致並購失敗。”

卡林納認為，中國在這兩個方麵都不具優勢。首先是西方社會對中國企業與政府的密切關係和戰略意圖感到不安。到海外進行並購活動的大多數是中國的大型國有企業，它們的官方背景很容易引起西方國家的警覺。卡林納說，政治因素是中鋁這次失敗的一個重要因素。

他對美國之音說：“澳大利亞人對中國控製自己的資源當然感到擔憂。澳大利亞是一個大宗商品出口國。中國是它的一大客戶，它不希望客戶不高興，但也不希望客戶控製它的經濟命脈。”

中鋁在力拓交易上的失敗實際上是中海油收購美國優尼科公司的交易流產的一次重演。在那次交易中，美國國會擔心中國國有企業進入美國能源這個敏感領域而出麵予以阻止。澳大利亞總理陸克文雖然在力拓宣布退出交易之後表示，政府沒有插手，但觀察人士中幾乎沒有人否認政治因素在其中發揮了重要的作用。

*中國企業整合能力受質疑*

至於並購完成以後的整合能力問題，中國企業麵臨更多的問題。中國經濟問題專家卡林納對美國之音說：“中國公司麵臨的挑戰在許多方麵看都要(比其它國家)更大。原因是，中國企業還處於進軍世界舞台的初級階段，要成為具有國際競爭力的企業是非常艱難的一步，會犯許多錯誤。這是一個學習階段，是走向成功少不了的一個過程。”

並購首先要有財力，許多中國公司具備這一點，但財力不是唯一的因素，更重要的是管理能力和人才。卡林納認為，中國公司在這方麵有明顯的欠缺。文化不同，經營環境不同使得整合海外業務格外困難。聯想集團收購IBM電腦業務以來，虧損之大遠遠超出原來的估計就是一個例子。

美國汽車市場分析師韋斯利.布朗也有這樣的看法。他認為騰中重工收購悍馬的行動看來很難認為是一個深思熟慮的行動。

布朗對美國之音說：“在當今的市場上，騰中要努力讓人們看到它能夠提高悍馬車的能效。不說要達到每加侖30英裏的標準，但至少也要在節能方麵有明顯的提升，環保表現有明顯改善，同時還要基本保證悍馬原來的越野功能。”

布朗說，要做到這兩點對任何一家有實力、有經驗的汽車公司都不容易，更何況騰中公司還沒有任何汽車製造和設計的經驗。這位加州冰學汽車研究所的專家還表示，德國戴姆勒奔馳公司花了很多年都沒有做好克萊斯勒的整合工作，騰中公司要整合好悍馬的業務，至少現在看來，可能性很小。
(網上轉載)