阿裏巴巴的財務投資“總操盤手“

在高成長企業中，有幾種人才難以在團隊中培養——懂資本的人才，財務、法律人才。因為這幾種人才不僅要懂專業，而且需要經驗。一般的公司多半是在上市前引進這樣的人才，但蔡崇信在阿裏創業的當年加入，極大地加強了阿裏巴巴駕馭高額資金，以及多次在國際資本市場融資的能力。在成為阿裏巴巴集團董事局副主席前，蔡崇信擔任阿裏巴巴首席財務官超過十年，堪稱阿裏巴巴的“財神爺“。

“像蔡崇信這樣的人不可能在公司內部培養出來，隻能從公司外部找，但多半公司找的時候已經是快要上市了，他們來的目的就是準備上市。而前期創業者把該犯的錯誤已全部犯過了，也付出了慘重的代價，而有些投資上的錯誤根本不可逆。”馬雲曾這樣說。

還有一些公司很幸運的是夫妻中有一人諳熟資本市場，這樣的公司運作上市的能力也很強，如SOHO中國的張欣來自高盛，當當網的俞渝來自華爾街。

上帝給馬雲送來了蔡崇信

蔡崇信在一個顯赫的律師家庭出生， 1990年從耶魯大學法學院畢業後，在紐約的蘇利文&克倫威爾律師事務所擔任稅務律師。三年以後，他轉到了私募股權行業，開始尋求一個做決定的角色，而非顧問谘詢。他開始在一個小型的私募公司中任職，隨後搬到香港，為總部在瑞典的AB投資公司工作。

1999年3月10日推出的阿裏巴巴英文網站，一度得到《福布斯》《新聞周刊》等國際權威媒體的報道。當年5月，蔡崇信從香港飛到杭州，代表公司到中國內地尋找投資項目。很自然的，他見到了馬雲。

那次，馬雲主要向蔡崇信談了自己“芝麻開門”的夢想，談自己要做全球最佳B2B，要做80年企業的遠大理想。之後，蔡崇信參觀阿裏巴巴公司時，被眼前的情景驚呆了：裏頭黑壓壓坐著20多個人，地上滿是床單，一群“瘋子”在那裏喊叫著、歡笑著，仿佛一個吃大鍋飯的大家庭。

那年晚些時候，蔡崇信再次來到杭州，帶來了他懷孕的妻子克拉拉以說服她同意，那將是他們三個孩子中第一個。也是那次旅行中，馬雲和蔡崇信泛舟西湖，在那裏商討了阿裏巴巴未來的遠大計劃。

35歲的他向馬雲毛遂自薦願意辭職跟隨，而且還帶著太太同行，以示決心。

當時的阿裏巴巴前途茫茫，馬雲隻付得起人民幣500元月薪，哪請得起“年薪300萬港幣”的蔡崇信?但蔡崇信心意已決。他脫下名牌西服，卷起袖子成為阿裏巴巴“十八羅漢”之一。

當時蔡崇信的收入，用馬雲開玩笑的話就是“可以買下幾十個當時的阿裏巴巴“。至於蔡崇信當時為什麽執意要加入阿裏巴巴，我們已不得而知。但相信，1999年，他一定看到了未來互聯網世界的前景，一定看到了馬雲這樣一個團隊實現這個前景的能力。

最重要的合夥人

蔡崇信毫無疑問是阿裏巴巴最重要的人之一。在阿裏巴巴的合夥人製度中，有兩個人是永久合夥人，一個是馬雲，另一個是蔡崇信。

蔡崇信在加入的時候就任CFO，並開始著手注冊公司。他為18個創始人準備了一個完全符合國際慣例的英文合同，上麵明確了每個人的股權和義務，合同做的滴水不漏。在早期，是他幫助阿裏巴巴明確了自己的員工持股製度。早年有報道寫過蔡崇信是如何在小黑板上給阿裏巴巴的同事們解釋股權、期權和財務製度。

蔡崇信的到來，使得阿裏巴巴開始真正規範化運作。另外，既精通法律又精通財務，且熟知國際慣例的蔡崇信為阿裏巴巴與國際化大公司的合作提供了很大的方便，同時也增強了風險投資對阿裏巴巴的信任感。

阿裏巴巴的幸運在於，在事業開始發展的最早期就有了一個解決一切財務，法律疑問的守護神。馬雲應該心裏會非常感謝，在自己事業騰飛之前就擁有蔡崇信。

接下來，是他幫助馬雲進行每一輪的融資，操刀阿裏巴巴的兩次上市——2007年阿裏巴巴B2B上市和這一次的集團整體上市。

給阿裏巴巴帶來第一筆投資

1999年正是互聯網泡沫最高潮時，也就是說是最容易找到投資人的時候。此時馬雲和蔡崇信來到舊金山矽穀融資，一周時間與幾十位投資人見麵卻最終一無所獲。這也就是馬雲最近在阿裏巴巴美國路演時的吐槽“當年我們想要200萬美金，卻沒有人給我們“。馬雲在前三次創業中，並沒有與國際投資者打交道的經驗，此時的阿裏巴巴一是不知道怎麽賺錢，二是獲取用戶的難度極大，此時的蔡崇信就更顯得重要。

在融資方麵高不成低不就的時候，蔡崇信與高盛一位舊相識的偶遇促成了阿裏巴巴第一次500萬美元的融資。1999年8月的一天，也許這一天應該被阿裏巴巴所銘記。蔡崇信真正酒店裏與一家投資商談判，在中途休息的時候，他在酒店大廳遇到了當時任職高盛公司的一位老朋友，這位老朋友在高盛公司的職務是香港區投資經理。二人敘舊閑聊中，蔡崇信從朋友口中得知，由於全球互聯網經濟的熱潮，高盛也開始關注互聯網行業，有意向中國進行一次嚐試性的投資。聽到這個消息後，蔡崇信立刻意識到這對阿裏巴巴來說是個千載難逢的機會。

經過這位朋友的引薦，高盛公司在了解了阿裏巴巴的基本情況後，決定派人到中國對其進行考察。經過考察，高盛認為阿裏巴巴很有發展前景，便開始與阿裏巴巴談判投資事項。

經過談判，高盛偕同富達投資(Fidelity Capital)和新加坡政府科技發展基金、Investor AB等向阿裏巴巴注資500萬美元，給這個創始資金僅50萬元的新創公司注入了新血。高盛當時的500萬美元可謂幫助阿裏巴巴度過了創業初期的寒冬。據媒體報道，此輪投資人共獲得阿裏巴巴40%的股權。阿裏巴巴獲得了曆史上第一筆“天使基金“。

蔡崇信作為阿裏巴巴的“財神爺“，第一次為阿裏巴巴在最需要錢的時候，融到了第一筆投資。除了促成了高盛的投資外，我們看到了投資機構中還有蔡崇信原來的老東家瑞典Investor AB，可以想象蔡崇信的背書起了多大的作用。

兩次對孫正義說NO

在阿裏巴巴第一次融資成功之後，資金對阿裏巴巴來說短期內已不再是問題。但這時候另外一個著名的投資人找上門來：軟銀創始人孫正義。

據之前的媒體報道，在第一次孫正義聽了馬雲僅僅6分鍾的演講，完全沒有對阿裏巴巴進行實地考察的情況下，孫正義就決定向阿裏巴巴注資4000萬美元，但是他要求占有公司49%的股份。

自從見過孫正義後，馬雲與CFO蔡崇信赴日本與孫正義麵對麵做了一輪談判，孫正義再次堅持4000萬美元。馬雲聽完出價後心潮澎湃，覺得應該是這樣了，但蔡崇信說no，嚇了孫正義一跳，最後調整為3000萬美元。回來後馬雲進一步反悔隻要2000萬美元，不難想象這個調整中蔡崇信的意見起了重要的作用。如果那個時候要來4000萬美元的話，阿裏巴巴的股份會被稀釋更多。不僅如此，蔡崇信調整融資額度對阿裏巴巴的格局是有利的，這一點，作為創業者馬雲的經驗肯定是不如資本市場有運作經驗的蔡崇信的。

馬雲曾經在《贏在中國》節目中誇讚過他的CFO，“像蔡崇信這樣的人不可能在公司內部培養出來，隻能從公司外部找，但多半公司找的時候已經是快要上市了，他們來的目的就是準備上市。而前期創業者把該犯的錯誤已全部犯過了，也付出了慘重的代價，而有些投資上的錯誤根本不可逆。”

1999年剛開始創業不久的馬雲就有了在國際投資機構工作過得蔡崇信，讓馬雲從創業的開始就少走了很多彎路。馬雲之幸也!

2004年和2005年，蔡崇信再度替阿裏巴巴籌資8200萬美元，並合並雅虎中國，這兩次重要的翻身，不僅讓阿裏巴巴有充足的資源建構淘寶網，也因此合並雅虎中國。盡管這筆豐厚的投資，也讓阿裏巴巴犯下了一係列諸如盲目進入搜索領域和並購雅虎中國後文化融合失敗等問題，但因此而再沒有財政之憂的阿裏巴巴坐穩今天中國第一大電子商務的寶座。

其中，蔡崇信2004年四處奔走找錢，第一個想到的地方就是他從小長大的台灣。經他牽線，中信辜家、富邦蔡家等好幾家台灣企業家族，都私人掏錢參與增資。

過去十多年，蔡崇信一直擔任阿裏巴巴的財務官，直到最近才交棒，轉而擔任集團執行副主席;但無論職銜如何改變，阿裏巴巴上上下下的員工都清楚，“隻要是財務、投資的事，找Joe蔡就對了!”他就是阿裏巴巴集團的財務、投資“總負責人”，所有阿裏巴巴的資金調度、轉投資、募資入股，全部由他統籌負責。蔡崇信身負的業務敏感性，不言而喻。阿裏巴巴B2B 2007年在香港上市，蔡崇信自然是最後的操盤手。

阿裏“大買家”

最近幾年，阿裏巴巴加大投資戰略布局，在資本市場上扮演著“大買家”的角色，而蔡崇信又是大買家背後的大買家。據《創業家》&I黑馬報道：

2009年之前，阿裏可追溯的投資案例並不多。除了雅虎中國的投資，僅有2005年12月的一拍網，2006年的口碑網，2007年的百世物流，2008年的PHPWind等幾樁案例。

2008年年中阿裏資本成立，這是帶有典型財務投資色彩的公司化VC。通常，財務投資者更看重投資回報率而非產業鏈地位。阿裏分散在B2B、淘寶等各個子公司的戰略投資部，則承擔起產業鏈布局的重任。

這之後至2011年年末，阿裏的投資進入了一個高峰期，市場上公開的項目接近30個，美團網、搜狗、丁丁優惠券、華數淘寶、名鞋庫、萬網、星辰急便、易圖通等大手筆盡皆出自這個階段，而投資總額也超過6億美元。

2012年下半年起至今，除了高德軟件和新浪微博，阿裏先後投資丁丁網布局O2O，收購蝦米音樂成為集團第25個事業部，成立眾安在線介入互聯網金融，加上尚未公布的友盟、陌陌、UC優勢科技等一係列移動互聯網投資，阿裏巴巴迎來第二波投資並購高峰期。

盡管阿裏巴巴後期引入前北極光創投副總裁張鴻平擔任阿裏資本董事總經理兼阿裏巴巴集團副總裁，但蔡崇信在這些投資並購案中仍然扮演著最重要的角色。

如今，旗下擁有淘寶網、天貓、支付寶等網站的阿裏巴巴即將掛牌上市，9月19日阿裏巴巴在紐交所的上市已被人們整整討論了大半年。

但能夠拍板決定阿裏巴巴花落何處的，除了阿裏巴巴集團董事局主席馬雲，另外還有一個人，也就是蔡崇信。

2013年9月，阿裏巴巴正與香港證交所隔空爭論之際，阿裏巴巴決定向港交所遞出一封信，說明他們所堅持的“合夥人製度”理念;但這封信的落款署名，不是馬雲，而是“阿裏巴巴集團創始人及阿裏巴巴集團執行副主席蔡崇信”。

9月19日，阿裏巴巴將在紐交所上市，融資額將高達240億美元。阿裏上市後，阿裏巴巴創始人馬雲將成中國首富，阿裏巴巴也將成為中國最大的互聯網公司。即便縱觀整個美國曆史，這也很可能是最大規模的上市。而這個史上最大規模的上市就是由蔡崇信主導的。

神秘的“財神爺”

根據根據阿裏最新披露的招股書，集團首席財務官蔡崇信的持股量和持股比例分別是83,499,896股和3.6%。而根據阿裏巴巴1600億美元左右的估值，蔡崇信的身價也將達到57億美元，阿裏的財神爺名副其實。

但是蔡崇信卻是阿裏巴巴“最敏感”的人物。當記者向阿裏巴巴的員工一問起他，每個人都閉嘴，“他不能談!”為什麽?“他太敏感了，要我談馬總(指馬雲)都可以，就是不能談他!”

蔡崇信毫無疑問是阿裏巴巴重要人物中最少接受媒體采訪的人之一。

在一次少見的采訪中，他對《福布斯》雜誌說：“我以前是個律師，懂得如何設立公司，並且能幫助公司籌集資本。我知道自己擁有其他人沒有的知識，所以他們在那個方麵很信任我。在我擅長的世界裏，我感到非常自信、非常自如。我沒有想過大包大攬，我知道自己的角色是什麽。”

這短話可以清楚地表明蔡崇信在公司的職責和分工。

阿裏巴巴始終將蔡崇信隔絕於媒體之外。至今為止，蔡崇信也隻接受少量英文媒體的采訪。原因可能是公司認為擁有海外背景的蔡崇信，會讓西方媒體感覺更親切。但是大多數中文媒體提出采訪要求，阿裏巴巴都會禮貌拒絕。

對於公司而言，如果隻能有一個人來代表公司，讓所有媒體的聚光燈都打在他身上，讓他接受所有的讚譽和毀謗，讓他成為公司的象征物來接受所有針對公司的批評和指責，那麽這個人隻能是馬雲。這是創始人的宿命，也是創始人的責任，哪怕他最重要的合夥人也替代不了這個角色。因為對於公眾輿論而言，公司隻能用一個聲音講話，太多的聲音，隻會讓一個公司的形象變得模糊。

馬雲找到了蔡崇信，並充分信任他在財務與資本上的能力：蔡崇信加入阿裏巴巴，能在這樣一個全球性公司的萌芽期就加入，這是命運對雙方的眷顧。但這種好運氣也必須加以克製。在幾乎所有需要聆聽阿裏巴巴的聲音的時候，蔡崇信都會安靜地向後退一步，這正是克製。他和阿裏巴巴都知道，他扮演的最重要的角色是什麽。

許妙成 根據王利芬所著《穿布鞋的馬雲》、《大買家阿裏：隻投自強者不做接盤男 敢買敢丟》等公開資料整合。

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