席勒也戳不破的中國房地產泡沫

2013年10月18日 18:06 PM

英國《金融時報》中文網投資與財富管理編輯 馮濤

2013年諾貝爾經濟學獎的三位獲獎者中，羅伯特•席勒 (Robert Shiller)成功預測了2000年美國互聯網泡沫破裂、2005-2007年美國樓市危機以及2008年全球金融海嘯。這成為他獲獎的重要砝碼，也因 此他備受中國國人關注，大家都希望席勒能夠為中國樓市“診脈”。但實際上，他對中國樓市的評論一直很謹慎。

幾年前席勒曾表示，不論從房價收入比、房價租金比，還是從國際的橫向比較和曆史縱向比較看，中國樓市價格都處於相當高的水平。在今年6月的一次訪談中，他指出：中國等國家樓市急劇上漲，看起來存在泡沫。用“看起來”這樣圓滑的話語，恰恰體現出他對中國樓市謹慎的一麵。

當資產價格脫離基本麵時，泡沫就會產生，而席勒認為，“是泡沫，就一定會破裂”。但審視今天中國樓市的“泡沫”，似乎沒人能準確預測它破裂的時間。事實上，如果說目前中國樓市奇高的價格背後有其“合理性”，那麽這就是一個“堅硬的泡沫”。

近些年，中國政府不斷加碼樓市調控，但是房價持續上漲。從市場需求推高房價，到行政幹預進一步刺激房價，看似高房價的誘因在發生變化，但實際上，幾點核心誘因沒有改變。

一是高地價。中國“地王”頻現，造房成本激增，房價怎能不高。中國政府更願意扮演土地市場直接參與者的角色，而忽略其公共服務本色。

二是，地方債務高企。近年的地方債務問題，促使地方政府將土地出讓金作為提款機。

三是，由於實體經濟不景氣，銀行體係中大量資金流入房地產領域，潛在的金融風險巨大。

多年來，無數專家、學者看空中國樓市，但中國房價依然堅挺，除了上麵提到的原因外，似乎中國政府從來就沒想讓樓市真正回歸。從這個角度說，席勒的謹慎是對的。

也許不少人會認為席勒更像一位暢銷書作家，但席勒證明了一點，即正確有效的經濟觀點，有時候並不一定需要通過繁雜的數學公式演繹，而通過漂亮、嚴謹的數學公式詮釋的觀點，往往都有致命的弱點。這一點，對於預測中國房地產市場，尤其適用。

[無根的浮萍]

支持中國樓市泡沫的兩個法寶：
1）高通貨膨脹率。基本上，隻要你有現錢或儲蓄，你每天就在賠本。
2）對其他投資渠道的禁絕。這一點是造成中國製造業持續萎縮的關鍵。中國的有創造力的製造業基本都是民營企業，日子太艱難了！
將要擊垮中國樓市泡沫的利器：
1）人口的老齡化。這一趨勢已經顯露頭角，將以勢不可擋的力量把中國拽入一個漩渦。
2）超高度的過度建設。在三四線城市，這已經非常明顯。我這次回國就見識了一個四線城市的鬼城。

[劉海他爸]

不要把那些雜種的話當一回事， 仔細研究自己的國情， 找出問題的真正原因。別把那個獎和得那個獎的人看得那麽重，我以前還把他們當人待， 後來我發現得那個獎的人， 都是一些會些雞鳴狗盜、無恥下流的東西，就連那個創立那個獎的， 也不是什麽好東西，他的發明，給人類帶來如此大的災難，卻僅僅一個愧疚是不夠的，應該讓他的靈魂不得安寧。而這個席壞種， 也不過是另一個無恥之徒罷了，而且這種無恥之徒尤以白鬼子最多， 因此， 地球被他們搞得烏煙瘴氣，災害不斷。不用相信鬼話， 要相信人話。