insight

工程技術,地產投資,信仰家園,時尚生活
個人資料
正文

投資之父鄧普頓的傳奇:付出即擁有

(2013-08-03 06:30:54) 下一個

2013-07-23 愛筵

       

如果你隻知道比爾蓋茨和巴菲特捐了自己的財產,那你太OUT了,鄧普頓一度是世界上最富有的人,早在蓋茨和巴菲特前,他就把大部分財富都捐贈了出去。他是世界投資界的傳奇,鄧普頓的一生,生動地刻畫了一個典型的清教徒投資者畫像,勤奮、節儉、謹慎不貪婪,在這個喧囂浮躁的時代,人們津津樂道他的逆向投資和基金奇跡的時候,甚至出書立傳把鄧普頓當作神來崇拜的時候,沒有人知道他每星期工作80個小時,也沒有人知道他們的基金在開會前首先要祈禱,沒有人知道他還是普林斯頓神學院45年的理事長,付出即擁有,這是約翰·鄧普頓爵士(John Templeton)的座右銘。早年他對全球經濟危機和中國崛起等預測,至今充滿前瞻性。今天,就讓我們認識一下這個神奇的投資家。

200878日,鄧普頓在他長期居住的巴哈馬拿騷逝世,享年95歲。據鄧普頓基金會的發言人表示,他死於肺炎。在過去40年間,他一直住在巴哈馬相對簡樸的海濱屋裏;他外出旅行從不乘坐頭等艙,平時隻開一輛林肯牌轎車;即便服裝或家具,他都以價值投資的觀點去購買。同時,由於年幼時看到家鄉許多人隻借了很少的貸款,但最終還是失去自己的農場,他從來沒有為自己的任何房產做過按揭。

  鄧普頓把自己的工作看作是一個投資者對他神聖的信任。他建立的第一個共同基金鄧普頓成長基金,幾十年來的年均回報率達13.5%。盡管並非他發明了共同基金,而且在開始投資生涯時,美國人對於華爾街是深惡痛絕的,但由於他幫助人們的信念和傑出的投資表現,使得共同基金在千家萬戶普通人心目中的形象得以改善,並且接受這種投資形式。因此,鄧普頓於1991年獲得了美國管理與研究協會(AIMR)首次頒發的傑出成就獎。

投資界的哥倫布

19121129日,鄧普頓在田納西州的溫徹斯特出生。父親是一個律師和棉花商人,但是財產在大蕭條的年代喪失殆盡。鄧普頓是鎮裏第一批上大學的人。除了獎學金,他通過在宿舍裏贏得撲克比賽、在學生報紙上出售廣告版麵來添補學習的費用。大學期間,通過選修價值投資鼻祖本傑明·格蘭姆的課程,他對逆向投資(contrarian)產生了濃厚興趣。1934年,他以最優成績從耶魯大學經濟學專業畢業,並獲得羅德獎學金,赴牛津大學貝利奧爾學院學習。

  起初,鄧普頓的計劃是學習商業管理。但是當時的經濟學家以在象牙塔裏埋頭研究而自豪,即使是凱恩斯去英國財政部工作都遭到同行的嘲笑。鄧普頓隻得改修法律,並獲得法律碩士學位。50年後,他還是捐贈400萬美元,資助成立了牛津管理研究中心,即後來的鄧普頓學院。

1937年鄧普頓回到美國,進入美林證券的前身公司之一Fenner & Beane工作,開始了華爾街生涯。1940年,他通過收購一家小型投資顧問企業,建立起自己的基金業務,成立了了Dobbrow & Vance 公司。當時他管理的資產是200萬美元,而到1967年出售該公司時,已經管理4億美元。

  鄧普頓的投資特點,是在全球範圍內梳理、尋求已經觸底但又具有優秀遠景的國家以及行業,投資標的都是被大眾忽略的企業。他經常把低進高出發揮到極致,在最大悲觀點時進行投資。1939年希特勒入侵波蘭,鄧普頓立即意識到世界大戰即將爆發,戰爭可以把美國帶出大蕭條。於是他在蕭條與戰爭的雙重恐怖氣氛中,借款收購在紐約股票交易所和美國股票交易所掛牌、價格在1美元以下的公司各100股。在這總共104家公司中,34家正處於破產狀態,其中4家後來分文不值,但是整個投資組合的價值在四年後上升至4萬美元。20世紀50年代,鄧普頓亦是最早投資戰後日本、德國的投資者之一。1978年,福特公司瀕臨破產時,他又大量購進其股票。

1954年,鄧普頓進入共同基金領域,建立了鄧普頓增長基金。這是最大也最成功的國際投資基金之一。1956年,他建立NucleonicsChemistry and Electronics Fund——一支反映他對科學技術終生興趣的專業基金。鄧普頓的基金公司從不雇傭銷售人員,完全依靠投資表現來吸引顧客。1992年,他以4.4億美元的價格出售他的基金公司,此時旗下管理的資產已經高達220億美元。

小隱隱於

1968年,為了避稅以及遠離華爾街的噪音,鄧普頓宣布放棄美國國籍,長居巴哈馬。他認為,如果一直待在曼哈頓,所見的人、所談的事和其他人一模一樣,要想進行逆向操作就變得無比困難。

  但是他仍然努力工作。20世紀5060年代,即使在喪偶鰥居、獨力撫養三個孩子的八年裏,也是每星期工作80個小時。搬遷到巴哈馬後,一直到他80多歲時,仍然每個星期工作60個小時。他自己估計,除去宗教節目,一輩子總共隻花了84小時看電視。


  在鄧普頓看來,移居巴哈馬後的投資表現甚至優於住在紐約期間。80年代中期,他是日本熊市到來前最早撤離的投資者之一。1992年,鄧普頓就預測今後十年會是最快樂的時期,也是進步最快的時期美國和歐洲的景氣會迅速上升。而在網絡泡沫的瘋狂時期,他做空一些高層管理者即將可以合法拋售手裏股票的網絡公司,幾個星期內再度賺進8000萬美元——他把這次交易稱為最容易賺到的錢

  作為最成功的逆向投資者,鄧普頓幾十年的投資經曆可以這樣總結:在大蕭條時期買入,在網絡泡沫時期賣出,中間還有若幹次正確的市場判斷。”1999年,《財富》雜誌評價他可以說是本世紀最偉大的全球股票投資者2004年,在接受Smart Money等雜誌的采訪時,鄧普頓披露了對世界的看法。至今人們仍不得不佩服他的眼光:

——全 世界沒有人願意把要求他們節儉的領導人選上台,而總是會選擇增加支出的政府。因此從長期來看,隨著更多的民主體製的出現,通貨膨脹會更高。所以,所有的貨 幣都是有風險的。新加坡沒有真正的民主,所以可以維持預算平衡,相對而言,它的貨幣風險較小。其他風險較小的貨幣來自南韓、印度以及新西蘭。

——不出20年,許多國家——不隻是美國,很快就會出現社會安全係統的入不敷出,將不得不宣布退休不再等同於立即可以領取退休金,而必須把這個年齡推後。

——維持現行經濟活動的最大威脅是債務。美國目前的債務為曆史上最高,而且隻是剛剛開始。不利的貿易赤字目前是美國史上之最,財政赤字也同樣如此。30年前,美國人還是以節儉聞名的,當時的儲蓄率為20%,而如今卻不到2%。由此幾乎可以肯定,經濟將進入一個悲觀的時期,股市也將進入熊市。

  早在2004年,鄧普頓就反複警告過房地產會價格崩盤,股票市場甚至會出現30年代的情形。他認為,中國經濟增長強勁,如此發展下去,30年後GDP超過美國不屬意外。但是由於信息的缺乏,中國股市的周期會更加頻繁,幅度也更加劇烈。

成功得益於特立獨行

  鄧普頓無疑是一個成功的投資者,也是一個終生陶醉於科學、靈性領域及其對於生命意義的共同聯係的億萬富翁。他把自己的大部分資產用來資助靈性領域以及基礎學科的研究。他認為,靈性的成功——信仰和商業上的成功應該是交相呼應的。他管理的共同基金每年開年會時,都是以禱告開始,而且堅持認為一個不道德的事業終將是會失敗的。

  鄧普頓撰寫和編輯了十幾本關於靈性領域的書籍。他於1972年創立了鄧普頓獎,獎勵為靈性的發展而做出貢獻的人,第一位獲獎者就是特蕾莎修女。他認為諾貝爾獎忽略靈性,而靈性範圍的推進,其重要性並不亞於人類其他領域的努力;因此始終堅持這一獎金金額必須高於諾貝爾獎,且每年頒獎都安排由愛丁堡公爵在白金漢宮主持,以保證足夠的媒體曝光。

1987年,他建立了約翰·鄧普頓基金會,希望在科學領域使用的手段也能夠應用於靈域的研究,支持在愛、寬恕、創造性、以及宗教信仰的源頭及本質方麵的學術研究,比如理論物理、宇宙理論、進化論、認知科學。目前這個基金會管理著15億美元,每年發放的研究資助達7000萬美元。由於在慈善事業上的努力,鄧普頓於1987年被伊麗莎白女王冊封為爵士,2007年並被《時代》雜誌列入100名最有影響力的慈善家。

  鄧普頓本人是基督教長老派教徒,擔任長老派最大的神學院普林斯頓神學院理事長達42年。鄧普頓獎獎勵那些在靈性和信仰方麵又傑出成就的各界人士。無論金融投資還是慈善事業,鄧普頓一生精力用在鼓勵心胸開闊、思想開放上。實際上,他本人投資的成功正是得益於獨立思考,在外人看來是特立獨行。他的一生極大地祝福了整個世界和後續的時代,影響了更多的財富精英追隨他的腳步。

[ 打印 ]
閱讀 ()評論 (0)
評論
目前還沒有任何評論
登錄後才可評論.