2013 (42)
2014 (35)
2015 (25)
在過去《大勢預期,經濟活動的生命線》的文章中,飛雲提到了經濟的周期性。任何與經濟周期相對抗的做法都是自尋死路,任何逆經濟周期的預測都會落空。
宏觀經濟的大局,其基本支撐乃是健康的經濟發展模式、科技創新等。在經濟下滑的周期,不是所有的企業收益都下滑,是多數下滑。在經濟複蘇上升的周期,企業與民眾的信心逐步提高,多數企業收益上升。比如最近美國經濟的複蘇,外加企業、民眾的信心,助推了美國經濟的進一步健康發展。同時在經濟複蘇的過程中,亦非所有企業都會獲利,是多數企業獲利增加。少數企業還可能出現利潤下降,甚至破產。
以最近石油價格的戲劇性崩盤為例。石油價格回落,美國企業和民眾利益均沾,相當於美國政府為企業和每一位美國公民減稅。過去加一箱油大約$60,現在是$35。一個家庭兩部車,每月省下約$200油費,一年就是兩千多美元。
如此大的利好,對美國這個消費經濟大國來說,就是本次繁榮的助推器。但是,在利好之下,依然有頁岩油企業倒閉破產。隻是頁岩油企業的破產,乃是美國經濟的小局,對大局影響不大。頁岩企業破產、頁岩債暴跌,也不會影響大局。因為美國經濟中,時時刻刻都在上演的重要一出戲碼就是許許多多的投資打了水漂。就是矽穀的高新技術企業也不例外。所以,在美國經濟上升的周期,不存在頁岩油企業破產、頁岩油債暴跌“引爆”美國債市的可能。
在浩浩蕩蕩的經濟上升周期,少量的唱空、正常的少數企業債務暴跌,都難以影響上升的經濟周期,因為企業與民眾有信心。這是當今的美國。
在經濟下行的周期,則相反。某些企業破產、企業家跑路;銀行、地方政府債務爆表等等、等等、等等,都可能成為引爆經濟突然加速下行的黑天鵝,因為中國企業與民眾對中國經濟的信心已經消耗殆盡。這是如今中國的經濟局勢。
就是這麽個道理。 不到黃河心不死,看來就這樣了。