中國經濟命脈，——再談匯率

 

房地產和匯率，特別是兌美元匯率是中國經濟的命脈。飛雲大約在四年前，已經預測了房地產和匯率的“雙崩”，有興趣的讀者可以從過去的文章中尋找。時間點，先是預測2014±2年，後修正為2013±1年。總之，隨著7月以來美元指數出乎意料的快速上行，房地產已毫無疑義地到了徹底崩潰的邊緣，現在正做最後的掙紮。同時人民幣也承受著越來越多的壓力。看起來，正如預期一樣，這兩件事情越來越有差不多同時發生的可能了。

在美元指數震蕩於80點附近的時候，人民幣尚能假裝從容。當美指從80上升到88點的過程中，人民幣已經失去了從容，“堅挺”於6.11。原因何在？

因為人民幣這樣綁定美元，相當於對所有非美貨幣升值。這樣一來，中國對非美的出口將出現極大的壓力。而且，由於對非美貨幣升值，對美出口也會承受來自其它國家的競爭壓力。另外國家和地方的財政收入預期已經下降，未來財政補貼出口的能力在降低。堅挺的匯率本來就是皇帝新衣，當匯率關口不能堅守的時候，拋房換匯的高潮就會來到。這是飛雲多年以前就預期將要發生的事情。換匯出逃資金猶如堰塞湖，隻等缺口。因為中國經濟潛力已經用盡。同時從國際宏觀經濟趨勢看，過去6年，是美元廉價可得、貶值的時期，也是美元流出美國尋找價值低窪地的時期。如今，也如飛雲多年前之預計，美國經濟如期複蘇，進入美元升值的時期。這是國際經濟的蹺蹺板規律，趨勢勢不可擋。人民幣在這樣的時期試圖以綁定美元的形式以把美元長久留在中國，是困難的。因為資金在中國的收益（預期）已經急劇下降。未來也無法與美國匹敵。

最近央行調降利率，是為中國即將到來的債務危機做緩存，調降利率無法使民企得益。而利率降低，使得與升值的美元之間的利差縮小，進一步增加匯率壓力。這是央行兩難的抉擇。

如果將來匯率出現缺口，央行將不得不再返回來大幅度提高利率以留住美元，但是提高利率將使得房地產徹底崩潰，也是兩難。

如今的形勢是，不作為等死，任何作為幾乎都是找死。正解的時間窗口已經錯過，更何況，上方從來也沒有想過做放權、減稅、規範、精簡機構這樣一些治標也治本的根本措施。

暴風雨已經不遠，未雨綢繆的時間窗口即將關閉。

【11月24日急救章】

[飛雲]

對不起， 以後說不定得專文討論出口的問題。 幾句話說不清。
另外 Ingeniousman 朋友講得也很好。
---忍不住簡單說：大宗降價， 可是國內企業得有足夠美元才行啊。還有， 貶值導致經濟不確定性。。。

[Ingeniousman]

回複 'FL棉農' 的評論 : 你還是沒明白什麽是＂兩難＂。想想下象棋被將死的那種感覺。
人民幣高匯率導致出口企業訂單越來越少，2005年以前，美國的超市滿世界中國製造的商品。再看看現在，已經被其他國家擠掉了很多。中國出口的下降對應的是國內出口企業的失業，這是經濟問題。如果人民幣持續貶值，說明共產黨承認經濟危機已經兜不住了，這張麵紗一旦揭開，國際投資投機資本甚至連同產業資本都會換美元跑掉，看看中國各年外匯儲備數據你能看出投資投機資本比例多大，人民幣貶值帶來的出口增長根本不可能找補資本流失的美元儲備，這不僅會導致失業，還會導致人民幣加速崩盤，中國國內通縮，資金鏈斷裂，這是金融問題。匯率上的兩難連同貨幣政策（寬鬆／緊縮）上的兩難就是飛雲老師在7月＂經濟政策與中國經濟大趨勢＂中提到的經濟與金融左右為難的地步。牛刀也提出過這問題。
國內不懂行的人罵牛刀，說他預測不準，但他們真正該罵的是共產黨太不要臉。每一次，牛刀都把時間點說的太死，這是他的弊病，但每一個這種時間點央行都有大動作，以此糊泡沫，直到現在這種舉步為艱的兩難境地。以前美元主動貶值的周期那麽幹還能做一天和尚撞一天鍾，現在卻已經耗到了美元的升值周期，人民幣就是打腫臉充胖子短期小幅升值，外資也得走

[半耕心]

我很想問飛雲老師，如果美國搞量化寬鬆，那麽中國該怎樣正確接招呢，比如2008

[半耕心]

可是外匯貶值，買起來就貴了啊。再加上國內人工漲，歐日貶值，日本製造業要回歸了吧。

[FL棉農]

飛雲老師，中國經濟特別是出口這一塊幾乎是兩頭在外，及產品在外，原料在外。美元升值，原料也大幅度下降，如原油，如棉花，如銅，等等。
另外，從你文章中看到，隻要出口不倒一切問題迎任而解，嗬嗬。那就好辦了。原料的下降讓中國產品可以有競爭力，另外，歐美市場真正恢複，有此需求，中國出口不會差到那裏

[Ingeniousman]

回複 'tzuuyi' 的評論 : 7點幾要能最終解決問題就燒高香了。這些年人民幣印了四五倍，匯率崩盤不見底吧

[tzuuyi]

Yeah, please estimate when Chinese economy or exchange rate will collapse. And how much exchange rate will go to, 7, 7.1, 7.2? or 6.2?

[亞發]

沒有打過仗的人不知道什麽叫兵敗如山倒，跑得快還留下一條命，可惜大部分人腿軟，結果可想而知。

[飛雲]

回複 'wumiao' 的評論 : 當然是換美元咯

[飛雲]

回複 'Ingeniousman' 的評論 :
以美元衡量中國房產，我沒有想過。但至少，比如2003以前的兌美元匯率，和市場完全無關，也不是真正的匯率。
一旦出現危機，百姓手中的美元被強製兌換（或無法取出）是非常有可能的。最笨的辦法就是損失點利息把美元現金藏好，或匯到美國。
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中國政府這回基本上被活活將死了，就像象棋中輸的那一方似的。飛雲老師估計的時間真準。
飛雲老師能否估計一下這次中國經濟崩盤後，中國，尤其是一線城市房價的美元價格大概會回到哪年？我說美元價格是因為房價高低也受匯率影響，所以人民幣價格比較難說。會不會到2003年或之前的美元價格水平？
另外，即便國內人換了美元，持有過多紙幣肯定不安全。隻要存在銀行還是有可能被共產黨強製結匯的。針對這問題，飛雲老師有什麽對策？

[飛雲]

另外，可以看出共產黨沒有任何勇氣主動刺破泡沫，卻一直在用一切手段維護泡沫，因此崩盤的導火索肯定不是一般的東西，而是共產黨想摟卻摟不住的東西，這個東西發生時會不會導致共產黨政權的垮台呢？
==========》 多事之秋，一切都有可能。

[Ingeniousman]

另外，可以看出共產黨沒有任何勇氣主動刺破泡沫，卻一直在用一切手段維護泡沫，因此崩盤的導火索肯定不是一般的東西，而是共產黨想摟卻摟不住的東西，這個東西發生時會不會導致共產黨政權的垮台呢？

[Ingeniousman]

中國政府這回基本上被活活將死了，就像象棋中輸的那一方似的。飛雲老師估計的時間真準。
飛雲老師能否估計一下這次中國經濟崩盤後，中國，尤其是一線城市房價的美元價格大概會回到哪年？我說美元價格是因為房價高低也受匯率影響，所以人民幣價格比較難說。會不會到2003年或之前的美元價格水平？
另外，即便國內人換了美元，持有過多紙幣肯定不安全。隻要存在銀行還是有可能被共產黨強製結匯的。針對這問題，飛雲老師有什麽對策？

[wumiao]

小老百姓該怎麽做？