了解一下巴菲特的最新致股東投資指南

        沃倫·巴菲特一年一度的致股東信隨伯克希爾·哈撒韋公司的年報一同在上周六出爐。

　　每年這個時候金融界和媒體都在期待著巴菲特的這封信，希望從中領略股神的投資理念和對美國經濟的睿智判斷——

　　■看好明年美國房產複蘇 

　　■不放棄投資和並購機遇 

　　■用借錢來投資非常危險

　　

    美國“股神”沃倫·巴菲特２６日在給伯克希爾·哈撒韋公司股東的年度致信中表示，他認為美國的“好日子”就在前方，並會在年內尋找更大的並購機會。巴菲特稱，美國房地產市場可能會從明年開始複蘇，這將有助於美國經濟增長。

　　依舊傳奇 月入１０億美元

　　２０１０年“股神”依舊傳奇。伯克希爾年報顯示，去年公司總收入達到１３６２億美元，淨利潤達到１２９．７億美元，大幅增長６１％。到２０１０年底，該公司的現金儲備達到３８０億美元，是自２００７年以來最高的年終數額。巴菲特說，現在伯克希爾一個月的收益約為１０億美元。

　　數據顯示，２０１０年伯克希爾的賬麵價值增加了１３％，達到每股９５４５３美元，而去年標普５００指數的收益率為１５．１％。這是連續第二年，也是巴菲特執掌伯克希爾４６年來第八次公司賬麵價值增長率低於標普５００指數的漲幅。

　　由於伯克希爾試圖在一個不斷擴張的業務基礎上保持增長，巴菲特必須找到更多的渠道進行投資，以實現他反複強調的增長目標：伯克希爾的價值增長速度要快於標普５００指數的上漲速度。“如果公司做不到這一點，投資者們會意識到還不如去投資一個指數基金來得更好。”

　　看好美國 好日子就在前方

　　“金錢總是向著機會流動，而美國則是充滿了機會。”巴菲特在信中寫道。

　　股神援引１９４１年珍珠港事件、１９８７年股市暴跌和２００１年“９·１１”事件稱，總有人在討論不確定性，但無論今天是什麽情況，明天永遠存在不確定性，不要讓現實把你嚇倒了。

　　對於巴菲特而言，當下的美國充滿了投資和並購機遇。

　　去年美國經濟複蘇帶動了汽車、煤炭和建築物品運輸需求，所以伯克希爾２００９年以２６５億美元收購的北伯靈頓鐵路公司被巴菲特譽為“２０１０年的亮點”。

　　巴菲特準備再接再厲，實施“更多重大收購”。他在２６日的信中，以斜體字形式突出“重大”一詞。“我們準備好了，獵象槍已經上膛，我扣動扳機的手指正在發癢。”巴菲特在致股東信中稱。

　　巴菲特說，２０１１年伯克希爾的資本開支將達到創紀錄的８０億美元，其中較去年新增加的２０億美元全部投資在美國。他認為美國的“好日子”就在前方。他說，美國房地產市場可能會從明年開始複蘇，這將有助於美國經濟增長。

　　巴菲特預言美國利率將會上調，但短期內不大可能。

　　投資箴言 別迷戀杠杆收益

　　巴菲特照例沒忘在信中談點投資經驗。

　　巴菲特在信中稱，２００８年的金融危機更加確認了通過借來的錢投資公司是非常危險的，一個很小信用的缺失極有可能毀了一家公司。

　　“當金融杠杆起作用時，它會放大你的收益，你配偶覺得你很聰明，你鄰居也羨慕你。”巴菲特說，它會使人上癮，一旦你從中獲益，很少有人能夠從中全身而退。而這也就是為何伯克希爾公司通常至少保留２００億美元現金的做法，已備不時之需或者抓住投資機會。

　　此外，巴菲特還告訴投資者不要專注於公司給出的淨利潤數據，因為這些數據很容易通過做賬或出手投資來作假。同時，巴菲特還稱伯克希爾公司的利潤數據沒有意義，因為任何時候公司都有未能實現的投資收益或者損失，“所有未實現或者已經實現的收益和損失，都反映在我們的賬麵價值中，留心衡量單位的變化，以及營收的過程，這樣你就能真正把握住這個公司的走向。”巴菲特說。

　　東方早報、北京商報

　　機構建言 

　　A股投資者大可守株待兔

　　巴菲特押寶美國經濟複蘇，投資者則可以繼續押注巴菲特的神奇。

　　巴菲特稱，美國的“好日子”就在前方。

　　他看好美國經濟的發展前景，並稱盡管美聯儲麵臨加息壓力，但美國房地產市場將會從明年開始複蘇，伯克希爾·哈撒韋公司也將因此增加在美國房地產市場的相關支出。

　　作為最具實力和戰略眼光的投資家之一，巴菲特一言一行都會被人們所效仿，並被市場所放大。不過，此次他所指的投資標的卻離我們普通投資者太過遙遠——難道我們要去開戶炒美股或是遠渡重洋，或是在那兒置辦土地去炒房？

　　幸好，國泰君安策略團隊的時偉翔一則調研報告為普通的投資者指明了一條路徑。

　　上周，時偉翔在一份《投資這些股票等於押注美國地產複蘇》的投資報告中稱，在接下來國內政策收緊，通脹壓力依然較大，預期經濟回落的情況下，美國可能成為一個投資亮點。而國內的股市投資者完全可以守株待兔，去買一些與美國房地產相關，且上市公司股價和盈利處於底部，具有絕對的底部性，預期改變就可以提高股價的公司。

　　他談了他寫這封研究報告的理由：美國新房的銷售量基本處於上個世紀６０年代來最低水平，如果全球資本回流發達國家，美國房地產的曆史性底部就會確立，而此輪全球金融危機最賺錢的基金經理——約翰保爾森已經在去年十月成立基金押注美國房地產複蘇。

　　正是遵行這一投資思路，他在投資標的中選取優先推薦海鷗衛浴（００２０８４）；並建議關注成霖股份（００２０４７）、宜華木業（６００９７８）。

　　同時，美國房地產市場如果出現觸底跡象，有可能對美國經濟的預期調高，而帶動以美國出口為主導的公司的股價上漲。時偉翔也尋找了幾隻投資標的：金飛達（００２２３９）、國投中魯（６００９６２）。

　　當然，這份研究報告隻是提供了一條通向美國的“投資捷徑”，隨著事態的發展，或許還有更多的“捷徑”就在身邊等著我們去發現

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