ZT 德意誌銀行：遏製人民幣貶值時不我待, “新廣場協議”呼之欲出

金石財經 對衝基金做空人民幣 “新廣場協議”呼之欲出

 

文/Nick 2016-01-27 01:55:09 0 0

德意誌銀行認為，外匯儲備如果消耗過多 中國央行可能不得不允許人民幣貶值。全球各國的中央銀行應該效仿1985年的“廣場協議”，對匯率實施協同幹預，以支撐人民幣匯率並阻止美元進一步走強。

 

 

美國和其他主要央行應考慮如何以最好的方式來支持中國實現向匯率市場化轉型。

 

自上個世紀80年代以來，聯合匯市幹預行動幫助阻截了前兩次美元升值，而本輪美元大行情中很可能需要類似的行動。因為經濟增長放緩和資本外流增加，人民幣兌美元過去六個月下跌了大約6%。人民幣的貶值擾亂了全球市場，並迫使中國央行投入創紀錄的5130億美元外匯儲備支撐人民幣匯率。

 

 

各國需達成新“廣場協議”

 

按照目前的速度，中國3.3萬億美元外匯儲備可能在6個月內就會跌至充足水平之下。隨著外匯儲備消耗、資本外流不止，中國可能不得不放棄幹預，允許人民幣貶值。這可能導致美元匯率暴漲，傷害美國和其他全球經濟體。如果人民幣貶值的幅度超過中國和國際社會的意願，或者中國外匯儲備消耗速度在宏觀審慎政策之下依然沒有減緩，協同幹預措施將可能是首選。

 

美國及其盟國在1985年被迫通過“廣場協議”捆綁在一起，共同壓低美元匯率，因為之前的美元升值引發了貿易保護浪潮。美聯儲、歐洲央行和日本央行在2000年也曾聯合支撐歐元匯率。這次的幹預可能包括美國賣出美元、買入中國和其它外國資產；還可能包括美聯儲降息以弱化美元。弱化一個強貨幣，比力挺一個弱勢貨幣要容易多了。