讀書筆記：閱讀報表的要點

1.當現金超過(長期)債務時，它就是一張出現順差的資產負債表。事實通常是長期債務超過了現金量，現金正在減少而債務下在增加，公司的財務狀況非常不利。 2.將1987年的現金同右邊一欄1986年的現金做一個比較，看到公司把越來越多的現金存放起來。這是公司繁榮的一個明確跡象。 3.任何一家公司，如果它的股票定價合理，那麽該公司股票的市盈率將等於公司的增長率。一般來說如果市盈率隻有增長率的一半，那麽這家公司就非常不錯了；如果市盈率是增長率的兩倍，那麽這家公司就差些了。 4.公司的增長率與收益比較公式：公司的長期增長率(如12％)，加上股息收益（如3％），最後除以市盈率（如10），(12+3)/10得出1.5，那麽公司的情況還不錯。但是真正希望看到的結果是2或者更高。 5.一份正常的公司資產負債表中股東權益應占到75％而負債要少於25％，即負債係數(Debt/Equity Ratio)要小於0.33。對於轉型困境型公司和陷入困境的公司，負債的多少決定了哪家公司能從經濟危機中走出來，哪家公司會破產。 6.在其它條件完全一樣的情況下，增長率為20％而市盈率為20的股票要比增長率為10％而市盈率為10的股票更值得買。 7.評價一家公司在困境中的生存能力時，應該重點看一下它的稅前利潤率(Pre-Tax Margin)。如果你決定長期持有一隻股票，你就應該找一家利潤率(Net Profit Margin)相對較高的公司，如果你想短期持有一隻股票，你應該找一家利潤率相對較低的成功轉型的公司