股市人生 (Zt 2002)

股市人生(1a/5)原作者：mummy
1998
1998絕對是一個瘋狂的年代，有亞洲風暴，long term capital 倒閉。我是
98年7月入市的，當時懷裏揣著省下的幾千塊第一次邁向了花兒街。當時我
是傻都不懂，我LAB Mate 說你去Etrade開個賬號再說吧。賬號一會就開好
了，可是買什麽樂？回憶起當年在國內開展覽會時有幾家數據庫公司發的
塑料袋子精美細致，我第一筆就買了informix,代號是IFMX，在我的watch
list上有4家公司：Informix, oracle, sybase,還有家叫syquest,好象當
年也騙過他們的文化衫。記得informix是6塊多買的，沒買幾天就套住了，
跌到5塊多，一下子幾百快就沒了，可把我心疼的，換成人民幣可是好幾
千快阿！夠我在國內奢侈好幾個月的。
就這樣套了一個多月到8月中，當時記憶中DELL出報表，特好，一下子從
80漲到100多，把我給嚇的，好家夥，我的informix要漲他幾十塊我不久
發了嘛！美夢還沒開始作亞洲風暴就開始了，記得8月底道瓊一天就泄了
300點，當時好象是梭羅思和港府在對幹來的。我手頭的英副美也掉到4
快多，我當時真是五內俱焚。
那時候股票沒幾個人，其中Blast 和 Breeze是我每天關注的兩個高手。
Blast當時比較勤快，時不時發表一下意見，談談長線投資，記憶中他說
DELL, YHOO, CMGI, CSCO前景很好。我當時也不太清楚這些公司是幹啥
的，還是抱著數據庫股票不放。有一天Blast說買了1個Yhoo 好象是100
的Call,記憶中是2塊錢。我當時不知道Call是啥東西，過了大該一個多
禮拜，Blast突然說28塊買掉了，賺了14倍。我當時想Call真是好東西，
一定要學會如何買Call, 再三尋問下知道了一個戰點www.cboe.com，
從此我就走上了Option Trade的不歸途。。。。

(KeKe,今天太晚了，明天再寫吧)

股市人身(1b/5)

當時亞洲危機的時候這也很緊張，格老減了兩此息股市還是跌跌不休，突然
有一天說是最大的一個hedge fund倒閉了，據說頭頭裏有兩個哈佛大學的
弱貝兒獎。這事不小，最後Fed把他給Bail Out了，然後又減了次息，這下
股市可是見底了。不過我這時也基本上賠的差不多了，其間進進出出啥ORCL,
SYBS等好多回，那幾千塊哪經得起這折騰，一咬牙又投了幾千塊，不過也
不濟於事。當時就在琢磨，每天要是省吃儉用啥時能把這虧空添上。。。。
那時候股票版沒斑竹，這BBS也是98年才搞起來的，之前大夥都在網易灌水。
我也不知道如何就當上斑竹，開始收拾精華區了。Stock trade 方麵還是
沒漲勁，賠多賺少。Option trade邊學邊用，好象最開始是買的CMGI的Call,
還是賺了點。有一天Breeze突然說有個Gern的消息，就是發明那個stem cell
的生物公司。當時我也是賠的不知道東南西北了，一咬牙，把所有的錢都買
了Gern 的Call。當時還看了看其他生物公司以前的類似案例，有的經常就
漲3，4倍，當時我琢磨，要是Gern漲到50，我這輩子是不是就不愁吃穿了。
看見當時我的確很土，那料到後來的事情會如此一發不可收拾。
那天晚上失眠了，不停的掰指頭算能賺多少。第二天果然翻了一翻到24快，
比我想象的50塊可是少了不少。記不清當時買了多少Call, 反正第一見事就
是先套現。當時沒有IB，OLB的服務都特次，一般一個單子下去好幾分鍾才
能出結果，我24時下的單，然後就看見GERN開始跌了，可我的單還是沒成交，
這個急啊，等了10幾分鍾才在20成交，少賺了好幾千，把我給氣的，省下的
單子也陸續賣掉了，這一把由於broker黑心，少賺了50%，不過還是不錯，所
有賠的錢一把都賺回來了，還盈餘萬把快吧。那個樂的，幾天都合不隆嘴。
後來請Breeze吃了一頓飯，也交上了朋友。
之後的日子也好過多了，Nasdaq 在格老3次減息見底後就開始天天漲了，亞
洲風暴成了一個絕好的撈底機會，我也在Yhoo, CMGI, Netscape等公司上賺
了不少，到年底結算時發現這玩意比上班來的輕鬆快活，點點鼠標，鈔票入袋，豈是一個爽字了得。。

股市人身(2a/5)
1999

一傳眼就到了99年，在股市裏泡你會覺得世界過的很快，剛剛過了周一，周末
一轉眼就到了。股市是個冬暖夏涼的地方。有人做過統計，說是沒年11月進，
4月出，比長線Hold好，也不知道是不是這樣，誰有精神可以去核實一下。
99年股市還在長，那時候Dot.com初見雛形，不光有個花架子，還能搞出點
Revenue,我也成天在裏頭折騰，這事如市也半年多了，知道的公司也多了，除
了yhoo,cmgi還知道AOL,lycos,Gnet等公司。Yhoo,CMGI賺錢好象很容易，隻要
等出報表前20來天逢底買Call, Yhoo是出報表前3天出貨，CMGI是出完報表再
出貨，一般翻個3，5倍簡直是毛毛雨。
就這樣進進出出幾個月到三月中我又翻了三翻。這時候一些搞笑的不能再搞笑
的事都發生了。就是Etrade搞了個IPO Center,你可以去Sign up，運氣好就能
以IPO價錢買新上市的網絡垃圾股(當時叫網路概念股)，當時還沒有After
Hour Trading, 但是大夥閉盤後更忙碌，忙啥樂？告訴你都不相信，忙著按
Refresh鍵，當時Etrash的IPO出來最多10分鍾就給眾狼們強光了，所以一定要
在第一時間發現，每次一發現我就激動的手哆哆嗦嗦的Sign up,然後通知BBS
上的狼狼們幹快上，為了機會多些，還搞了好幾個Etrade的賬號，累得不行。
不過當時IPO一上市就能翻3-4翻，辛苦點也值得。Etrade的規矩很簡單，隻
要一個月內不賣就能繼續給你玩。我記得當時最爽的是Priceline.com, 18塊
給我的，我老老實實Hold整整30天，第31天早上設了個150的定單賣，結果開
盤大約155賣掉了，第二天漲到165左右見頂，然後就再也沒回頭的跌下去了。
記得當時我和Breeze都拿了PCLN,Blast為了PCLN還特地匯錢去etrash,可惜還
是沒撈著。當然不是沒此都能撈到，象當時我就錯過了ETYS,很是後悔。不過
總的來說還是不錯，前前後後拿過marketwatch, Value American 和一些其他
的垃圾股，一般都能翻2到3翻，前前後後也賺了幾萬塊Free Money。不過一過
4月，華爾街就晴傳陰了，也就是股票不是天天漲了，有時也跌，哈哈，當時
大夥就不認為網路股票會跌。IPO也開始爛了，當時有兩個IPO，一個叫Net
object,還有個啥地產公司，因為股票代號裏有COM三個字母，也來Nasdaq匡錢，
我Hold一個月後反而賠了一半，把我給氣的，看來Etrash的IPO也不能完了。
那年六月CMGI出報表，我又是上了一把Call,當時CMGI好象300多塊左右，可
惜出了報表沒漲，我也就割肉了，又做了幾筆也不成，後來聽說夏天華兒界
一般不漲，想想前一年夏天的確日子不好過，我也就洗手不幹了，整個夏天
3個月，我基本上就沒交易過。我再等，等著去華兒街搶秋收

股市人身(2b/5)

1999年

果然不出我所料，到了10月，股市又開始發飆，當時千年蟲鬧的很凶,雖然網路
泡沫已經很明顯了，Fed可能因為怕千年蟲還沒動手漲息。這時候etailer快玩
萬了，那個value american搞了個Value Dollar,簡單的說就是買啥都能半價，
一時間Shopping班開始初見雛形，開個賬號就能搞270塊Value Dollar,有些人
就開始不停的開，現個搞多個email 賬號，再就是apt.1, #1, room 1的倒騰，
要不就是先Last name,再First name然後再組合，據說有人搞了好幾十的賬號，
然後就是Drug Store發瘋似的給60快的大哭胖，然後還免費Shipping, Drug
Store聰明點，好象每太機器有記錄，一太機器IE/Netscape隻能個開一個賬號
有些人就開始買完Format機器再買，到最後有些人說實在沒買的了，小孩一輩
子的尿布買夠了，或者是幾年的廁紙也齊了，網絡Etailer股終於來了第一次
Shake Out，不過這時候網絡equipment股票開始熱了， csco, jnpr, extr,
rbak, scmr開始發達了，當時Lucent也加入了炒股的行列，還有SEBL， STOCK
WDI， TRYST， LULE等人也除露鋒芒，不過我和他們不太和的來，因為我隻玩
Option,覺得隻有笨蛋才去玩Stock。
當時除了這BBS還有個WWW的網站叫啥WSF也有一幫鳥人在泡，打頭的叫啥
Maamii,說話很衝，我說衝是指他老說些總結性的話，那個Forum又是匿名的，
氣氛不是很好，誰都不服誰，槍打出頭鳥，誰打頭誰就要給別人罵的狗血噴頭，
結果每天就是一些人搞人生攻擊，罵來罵去的，特沒勁，不過其中還是接交
了幾個好手，其中最有名的就是Yankee了。此人決非小可，據說師從一吹得，
不過我看那一吹得好象不咱的賺錢，隻知道念書本，教書還行，上戰場就不
中了，幾次觀察發現Yankee簡直是每發必中，中獎律超過80%，給他挑中的公司
一個月至少要漲50%，不過當時還不是很熟，平時還是和Lucent, Breeze司混的
多些，Blast是那種單打獨鬥的主，每次跟他後就是不停的Msg他問他出不出貨，
他好象特能Hold,不見兔子不撒鷹，佩服的緊。當時和Lucent, Breeze主要是
玩網絡公司。最開始Lucent還不回Option, 我老人家是手把手的教他的，不過
那是99年初的事了，大夥當時最喜歡的就是網絡廣告股了，象Dclk就是哥幾個
的搖錢樹，Breeze是把Nasdaq當成移動ATM，前一天出去墮落一把後，第二天
時不時就說要把昨天花差花差的錢賺會來。後來我發倔了一家叫cybergold的
股票，7塊多，不過沒有Option玩，我推薦了一把，後來一個月之內漲到了17，
算是我玩股票玩的最好的一次了。當時Dclk的Call還是很發財的，有一次3:59PM
時我和Breeze決定買Dclk Call, 不過好象沒買到就閉盤了，以為自動Cancel
了，我好象是下了100單，Breeze大概50單？結果第二天開盤發現居然沒Cancel
掉，這下給嚇的，趕緊一個Market Order就出手賣了，結果居然一把賺了幾萬
塊，真是過意不去。。。
那時候con在我影響下也入市玩股票了，他隻玩股票，我就一個勁的笑他笨，
股票有啥玩的，要玩就玩Option,看看他玩的股票也最多漲個30%-50%的，那能
賺多少。沒想到，過了幾個月con說他翻了10翻，原來他每次都用etrade的300%
Margin!!! 漲30%就翻一倍了，幾個來回翻10番也不奇怪。
借著千年蟲的東風，股市就沒停過腳步，從99年感恩節開始，我就沒有記憶股市
什麽時候跌過，幾乎所有人都在低頭數鈔票的時間裏結束了1999....

股市人身(3a/5)

2000年

2000年是一個大喜大悲的年代，千年蟲 turned out to be a big joke,
結果是啥事都沒發生，空緊張了一把，可是Fed為了千年蟲已經往股市裏
Pump了50B，股市已經變的非理性了，3000， 4000的往上衝，我對錢也
變的麻木不仁了，感覺一切都象是假的，好象自己就象在打遊戲，打大
富豪，當時要是一賠錢就回家打大富豪把錢“賺”回來。
當時來來回回和Yankee搭上了關係，能夠在第一時間知道Yankee想買啥，
總覺的Yankee膽子特麵，一次隻敢買3，5個靠，Yankee喜歡把Call說成靠，
時不時就靠下這個靠下那個的，據說他比con還牛，半年翻了90倍，我
當然隻有景仰的份。
第一次合作是那個BRCD, 漲到200，然後回調到175左右，我手癢買了些
靠，可是一轉眼就跌到158，把我氣的，這時Yankee出手了，說要靠靠
BRCD，我把心一橫，撒了一筆大單買了BRCD 200的靠，接下來的日子就
在天天盼BRCD漲的日子裏度過了，BRCD出報表是在Option作廢那周的裏
拜二，到那天時BRCD已經220多了，這一把簡直是個Home Run,我在驚喜
過渡的心情裏把所有的貨都出了，Yankee在我的影響下也出貨了。接下
來就是那懊悔萬分的三天，BRCD報表極好，閉盤後就竄到250，第二天
就漲到270，到作廢日好象最高漲到280左右，我200的靠是3塊進的，也
就是說我多Hold兩天就能在80快出貨，可是我在25$左右就出貨了，這
簡直是白癡，我為什麽不留一半樂？
同樣的事情在Ebay上也發生了，大概是200左右進了一大把ebay的call,
出報表前也出了，大賺一比，沒想到出報表後又是一陣子狂飆，我又
出早了。同一時間，Yankee在semi conductor, fiber optial, network
wireless裏也是左右逢源，我也是跟屁蟲一個，Yankee說啥好我就一把
大單下去，賺一倍就溜，每次都是出早了，給Yankee罵的半死，不過我
也有理由，我下的單大，翻番就知足了，沒必要追頂。印象最深的是一
家叫ADAP的鳥公司，Yankee好象是110時買了150的call把，說是買了一
點點，我也一猛子砸進去，翻番就出來了，可是Yankee還沒出，ADAP還
再漲，我手一癢，又一猛子砸進去，翻番出來了，Yankee還沒出，這下
我沒再跟了，結果Yankee 210塊才出的貨，賺了好象六七十倍，不過當
時以為他就買了3，5個，估計也賺不了多少，前一陣子從Bestrong口裏
知道這斯那次下了把大單，賺的數目隻能用瞠目結舌來形容了。。。
當時機會也很多，象B2B也牛的不行Arba 3:1列股後，一個盡的往1000
衝去，QCOM 4:1 列股後也王1000衝去，VNTR以前叫CMDX，改了個名字後
就從120衝到300， MSTR也是在我180賣掉後就往300衝去。。。。。。
一句話，瘋了！！！誰也沒想到危機已經迫在眉睫了。

股市人身(3b/5)

2000年

當時Barron雜誌好想3月初有篇文章說MSTR有做假帳的嫌疑，那個總裁叫
啥sylor??的當然一口否認，然後還宣布2nd offering,當時一2nd offering
一般先跌後漲，隻前有家叫scmr的就是，上市時就創下了IPO頭天漲幅
記錄，然後3：1裂股又2nd offering，股票也從150漲到180，2nd offering
價錢好象是180快左右，也就是列股前的540塊，讓這家公司裏狠狠的又敲了
一把花兒街，估計這也就是為啥到現在這家公司還能苟且偷生的主要原因。
也是sylor命不好，要不久是不如SCMR的總裁Desh薑辣，Desh之前創辦過
兩個公司，一個是corel network,賣給NT，還有一個是cascade communication
好象是4B賣給了一家叫啥的網絡公司，結果這家公司由於有cascade的技術，
轉手20B賣給了Lucent，說白了Desh賣賤了，給人做了嫁衣裳。因而他一
怒下創辦了這個Sycmor好象是印度的一個啥女神。越說越遠了，還是回到
這個Sylor吧，大概就是2nd offering 前幾天，MSTR做假帳的事給SEC揪
出來了，那天簡直就是一個悲劇，MSTR前一天還是333，第二天就100多開
盤了，不停的砸到80多，然後又彈到120，那天好象是3月13號，這時候nasdaq
也差不多漲到5000了，雖然出了個MSTR，大部份人還是很樂觀的，記的當
時那個華人吹得網站也起來了，一吹得好象還說Nasdaq要和Dow Jone匯合
了，也不是不可， nasdaq一年不到就從2000多漲到5000，再翻一番那不
就匯合了嘛？我也在那當斑竹，有一次厚著臉皮吹噓了一把一個皮包騙子
公司，就是那個偷Jtec標準Patent的Rambus,認為有Intc撐腰，RMBS還要
往上飆幾飆。當然MSTR事件還是對網絡股有很大的影響，Yhoo年初時加入
S&P500時曾經漲到市值100Billion，再要保持每年估價翻3番是不太可能了，
DELL電腦當時也有5B的Renvenue，相當於世界上每人都花1美元買電腦，
再保持每年翻一番也不開可能了。Nasdaq砸到4700後又往上竄到5000多，
現在看來當時是一個典型的雙頭。電視裏也有人可始談熊了，三月底那
JJC好象也說Nasdaq見頂了，CNBC好象還請他去談了談。我當時有個印象
就是4月一般要跌，找了個理由是4月15大家要交稅，所以要把錢從股市
取出來，再加上3月底有人談頂，我當時是空倉，全把CASH。
果然，4月一到，花兒界的拋售就開始了，Nasdaq一下子就給拋售500還
是700點，賣單如雪花似的下，我就知道傻楞楞的看，反正手上沒貨，心
裏不急。
Yankee可就牛了，在最低部他昂首挺胸的全把Cash都買了股票，第二天
就開始狂反彈，兩天他又翻了一番，把我給眼紅的，之後還發表了個股
市見底幾大特征的文章，得到大戶們的一致好評。
我這時候開始從牛轉熊，認為股市得跌到4/15，當時選中了RMBS Put,
當時大概280快把，我買了一大把PUT，有幾個跟我的也買了，後才4/15
左右的一個周五跌到150，我就出貨了，又是狂賺了一把，得意的不行。
不過我當是隻是短線看熊，認為股市還是會漲回去的。沒想到我也快
見頂了。當時我玩Option 也玩瘋了，有一次CSCO跌到50時我買55的CALL
記得當時占了當天55那個靠交易的1/3，等於把OPTION當股票買賣，全
無風險概念，現在想起來不死也算是奇跡了。接下來的股市是動蕩不定，
沒有方向，我也開始一點一點的賠，也就開始了後來聞者傷心，聽者流
淚的一連串狂賠錢的事件。。唉。。寫不下去了。。好聽的都說完了，
剩下的都是敗筆了。。。。。

股市人生(3c/5)
2000年

當時那個華人吹得網站內部可能分贓不均鬧矛盾，有一波分出去單幹，搞
了個Traderabc.com，然後叫我加入，打頭的是玩主，我覺得這個人比較
夠朋友，就過去了。其實我覺得搞這種純股票討論的網站想賺錢最是無知
可笑。首先，如果你真的牛X，要這個破網站幹啥？廣告收入？收費是不
太可能的，一個月賺的那點小錢比股票賺的簡直毛毛雨都不是。如果你要
是麵，也沒發子吸引別人來你的網站。反正我是不care，去當當斑竹灌
灌水無所謂拉。反正我又不掏腰包。
當時有個叫G20的玩Option盡玩懸的，啥Straddle, Spread，Ratio等等,
我總覺得他是誇誇其談，紙上談兵。我還是繼續我的買靠。不過日子過
的就很不順利了，幾乎每周都賠錢，很是沮喪。
不過這一陣子有些光纖網路，B2B，Semi還在撐著，大約6月多，brcm給
加入了s&p500，一周內就從160漲到270，牛X得不行，也給了我更多的希
望。沒過幾天JDSU也給加入s&p500了，這次我瘋了，所有的錢都去買了
JDSU 140的Call!!!!，事於願違，JDSU漲到140就停了，我的Call價錢沒
動彈，第二天賣的時候價錢就暴跌了，那一把把我當年賺的幾乎都賠裏去
了。。。。。
8月份股市又開始反彈，我又賺回一點點，可是Fed當時不停的漲息，經濟
也出現疲態，Lucent等大公司也Warning不斷，從9月開始，Nasdaq就開始
跌跌不休，我的腰包也一天天縮水下去，心情也開始沉重起來。
這時候那個葉桃也開始出名了，叫囂這Nasdaq要崩盤，要跌到1千多點，也
不知道該不該信他，總之2000年就在這大喜大悲中結束了，我也第一次不
用交Capital Gain Tax了。。。

股市人生(4/5)

還是一口氣寫完拉倒。。哈哈，我是食言的主
2001年

到2001年初經紀已經很糟糕了，這時聯邦突然減息，Nasdaq就象吃了藥似
的往上飆，經濟雖然繼續惡化，但聯邦減息力度很大，不停的減，Nasdaq
也往上竄到快2900了,我當時從G20那學了Spread,就比較少daytraiding了。
主要是買Leap Call, 賣short term Call, 不過，nasdaq彈到2900就象給
閹割一樣，一下子就痿下去了，給人一種無底洞的感覺。我的Spread也沒
發子賺錢，後來覺得不成幹脆就不玩了，歇了大半年。美國的經濟是一天
不如一天，每天一上CNN就是這公司裁人，那公司倒閉的。Dot com找就玩
萬了，接下來是telcom,網絡設備,網絡光纖，Storage，軟件公司，反正
如果你個公司不掙錢就逃不了倒閉的命運。
一晃眼到了9月，11號早上打開電視發現世界貿易大樓在冒煙，當時以為
是空難，過了一回，CNBC說有架巡查的飛機又撞了，可能當時我聽錯了，
是說民航飛機，因此錯過了盤前做空的機會。。。。
開車出門發現到處人心慌慌，路上還有起車禍，塞的不行，幹脆就又打道
回府了。這時好象說是恐怖分子襲擊，股市停盤，這一停就是1個星期，開
盤後第一天居然收綠，然後就開始了跳水行動，這次Lule大發了一比，他
好象手頭很早就買了道瓊的leap put，讓我佩服的不成。
接下來的幾個月我覺得美國是徹底沒希望了，做了些空倉，結果都在絕望
中平掉了。2001年就是一個美夢被徹底粉碎的一年，從此我對美國不在報
任何希望了。

股市人生(5/5 完)
2002年

我的股事也差不多說玩了，不如2002年就說說一些感受濫竽充數一把算了。
2002將會隻是漫漫熊市長征路上的一個小插曲而已，經濟在911後見底開始
反彈，GDP居然沒有兩個quarter連續變負，言下之意不能算Recession。
不過誰都知道這是Bush在自己唱那<<我愛一條柴>>而已。雖著Enron在2000
年底的醜聞被揭穿，投資人對美國的信心在逐漸的消失。這個國家已經毫
無信譽可言，唯一還被人看好的是其世界警察地位仍然非常牢靠，似乎是
無解可擊，借著911，我愛一條柴又肆無忌憚的在世界各地繼續燒殺奸淫，
並以此來促進GDP的長足曾長，第一季度居然長了5.6%，然後又revise成
6.1%，然而任何一個偉大的朝代，國家都是從內部開始糜爛的，美國當然
也不會例外，花兒街的醜聞一件一件的給抖出來，安然，施樂，安得森，
tyc, globecrossing, 世通。。。。 簡直是數不勝數，既然有這麽多當
年的藍籌股，花兒界的不倒翁都做假，沒有道理剩下更多的公司不作假的。
醜事人人都有，不抖出來還好，要都抖出來可就不好玩了。當然做假不是
美國的專利，世界各地都作假，中國也是，盜版假帳滿天飛。但是，當年
大戶們把錢都投資到美國是因為相信這個法製民主的國家不做假，安全，
有長期投資的價值。因此象GE這些不倒翁才能變成世界上市值最大的公司。
記得以前有人把GE和李佳成的和黃比，說兩個公司差不多，都是龍頭公司，
但是GE的P/E是和黃的兩倍(我沒核實過)，原因就是大家更信任GE。也就是
說這是建立在信譽基礎上的。通俗一點說就是美國的股票是按新鮮豬肉的
價錢賣的，其他國家是按爛豬肉賣的。美國的豬肉當然賣的貴，而且貴了
10來年，突然大家發現美國其實賣的也是爛豬肉，隻不過以前包裝好沒發
現而已。顯然美國的豬肉得減價，而且由於名聲突然變臭，可能按以往經
驗要比別人賣得更便宜才行。不過賣豬肉的是個臭名遠洋的惡霸，你要不買
他就要打你，所以價錢可能還跌不下去。
現在有小GE之稱的TYC做假，投資者又如何能相信GE不做假樂？最近的WCOM
XRX更是雪上加霜，施樂是和GE齊名多年的老牌公司，賠錢也罷，作假那還
了得。這個國家是從頭到腳都爛透了，上頭的一條柴就知道出去大仗燒殺
搶略，下頭的老百姓美名其曰支持政府，經濟複蘇開始提前消費，吃老本。
當然也不乏一些有識之士，而且現在世界上還找不到一個可能能替代美國
的地方，估計其霸主地位幾十年內不會動搖。
不過有得必有失，90年代美國牛氣轟轟一把也就注定接下來的10年8年要吃
苦頭，象Nasdaq從上5000可能不是下輩子的事,不過5年內可能性是很小的。
而起美國本土的資金也會分散到世界個地投資來減低風險，資金外流嚴重。
股市有兩種情況好掙錢，一是隻漲不跌，二是隻跌不漲，要是不漲不跌，
和是漲漲跌跌是最慘的。現在就是這種漲漲跌跌，不停探底的過程，做長
線是及其痛苦的，因為你要先賠錢，然後才可能賺，很多人是不會有著耐
心的。短線也難，因為這種股市是慢跌快彈。做多一不小心要給套牢，做
空有很容易給碾死。
另外想作股市的常青樹就要設法避免大起大落的情形，簡單點就是要減少
volatility。說起長青樹，也就是我為啥把ID改成Mummy的原因，當時看了
The Mummy覺得很過隱，Mummy可以保存上萬年，可比那傳說中的千年王八
萬年龜強多了，力馬就把那個網貝的老龜Oldturtle,和不死鳥WDI比下去
了。Mummy是eternity的象征，希望俺也能在這花兒街一直玩下去。。
雖然以前有人老把我和馬迷搞混，還有就是音譯好象不太好聽，無所拉。
言歸正賺，另外就是有一套牛熊都適用的方法，一套長期適用的方法。
說白了就是hedge fund的那一套把，有個模型，然後根據模型加上修正來
玩。至於長線投資也不是不行，不過你要想清楚你在幹啥，投資的目標絕
對不能變，長線是5到10年的事，不能因為一天兩天或是一年兩年賠錢而
中止，否則你最好就買bond完事。
短線抄家是個zero sum的遊戲，反正是有人賺必有人賠，大餅在慢慢變小，
相對來說空方勝算大寫。不過我建議還是不玩最好，或者你可以paper
trading嘛，當遊戲打算了，或者幹脆玩大富豪遊戲還過隱些。

股市人生(後記)
狗尾續貂

寫完了自己看了看覺得好象少了些啥，又說不上來是啥東西。好象是總結
性的東西少了些把。
其實大家炒股票主要是想掙錢(廢話)，掙錢這事情說簡單也簡單，說複雜
也很複雜。按方式/目標來分有 Income, short term Invest, long term
invest, speculation等幾種，說到底就是事先你得想清楚你在幹什麽，
而且不光是掙錢這麽簡單一個答案，而是你去Etrash申請帳號時他們問的
那一大堆問題，隻有你清清楚楚知道那些看似無聊的問題都代表什麽意義
和後果時，你可能才知道自己想幹什麽。
當你準備好要買賣一隻股票時，一定要想清楚如何應付將會發生的任何情
況，我是指從破產到翻10倍的所以可能情況，股市裏什麽事情都可能發生。
如果事先沒想好，一旦發生後你就會手忙腳亂，容易出錯。
另外，如果你想在股市裏做常青樹，一定要有一套長期都適用的方法。這
是因人而異的，首先你對這個方法要有信心，其次你要在任何情況下都睡
的好覺。說白了，對一般人來說，投資Mutual Fund更簡單，他們是專業
的投資家，你要是對他們信得過，讓他們替你打理好了，當然由於Mutual
Fund有很多交易限製，這幾年表現很差，但是Hedge Fund就很自由，應該
是一般人最佳的選擇，當然這裏有一個信譽的問題，我當然是更相信自己
啦。想必大多數讀者都是這樣想的，(當然不這樣想的人跟多，但是他們
估計不會讀我寫的這些垃圾。)
常青樹也有葉黃的時候，所以要對自己有信心，不能光看短期的表現而要
放眼未來。常青樹有兩種，一種是滾雪球式的，一種是母雞下蛋式。學術
點就是Scalable play & fixed size play。首先你要判斷一下你的交易
方式是不是Scalable的。一般教課書上的Day Trading在我看來應該屬於
Fixed Size Play。大多數都是給你10萬，然後一個月能掙幾千的主。相當
於一份Labor Work。當然你玩的好也能Grow, 但是情況比較少。我看那個
華人吹得裏有幾位老大屬於這一類型。我對這種方法絕無貶低之意，隻不
過這種方法對我不適合，而且過於緊張。一般教科書都說這種Day Trading
玩法風險比較大，我一時玩的不好，二也不喜歡，所以也就不說了。
另外一種滾雪球式投資方法隻是相對而言的，我們大家一般常見的
Mutual Fund都屬於這種，講究的是利滾利，Coumpounded return。假如
每年的return是100%，那10年下來利滾利就是1000倍的回報。真正的大戶
和投資家都看重這個，而不是Daily Double。我現在才真正懂得這一點。
Daily Double不難，但是每天都Daily Double不隻是難，而是不可能。
要是你想采用利滾利式，那你除了Return一定要考慮Portfolio
Volatility。在Return相同的情況下Volatility越小越好。一般來說減少
交易次數就能減少Volatility。真正的高手不一定每天都進進出出股市，
他們是不見兔子不撒鷹,該出手時才出手。另外就是分散投資來減少風險。
分散投資不是簡單的挑3，5個股票，而是調相關係數小的幾支。比如說
你投資BRCD, QLGC, EMLX當是也算分散投資，可是他們都是SAN，一損
具損，一榮具榮，分散效果不大。這個深入點就是所謂的分散投資學。主
要是為滾雪球式的投資方法服務的。
以上說的這些東西要是給CFA看了一定會覺得惡俗。不過咱本來也就是個
俗人也就不懼了。還有些感觸深的東西就是統計概率了。你常看到有人
貼篇文說：我15買的xxx，20買了，現在都30了，下次一定要吸取教訓，
多Hold幾天。這實際上是一個毫無意義的教訓，下次你多Hold幾天可能
就給套牢了。這裏你想知道的應該是個百分比的問題。到底是百分之多
少的情況下多Hold幾天好。再舉個例子就是那個SuperBall的理論，用
SuperBall來預測股市。兩者本沒關係，但是有個統計結果而已。總的來
說TA理論也是個統計的結果，比如Cup & Handle Breakout 平均能再
漲75%左右等等。當然這隻是個統計結果，可能有時候就不Work，但是
如果你一直這麽玩，你平均能賺75%而已。
做長線投資往往就是有這麽一個統計結果，或者說是一個Assumption。
然後再具體利用各種手段去Maximize return and minimize risk
based on that assumption。
一個好的Assumption是成功的第一步也是最重要的一部。這就和打橋
牌一樣，常打的人一定知道叫牌是成功的關鍵。叫牌叫的好，這局就
成了一大半，打牌隻是????ute your idea。不是說打牌不重要，但是
我覺得叫牌才是最關鍵的。
舉個例子說SuperBall的Assumption就不很好，沒有什麽必然的聯係，
而隻是個表麵的統計結果。就比如你靠GRE邏輯時說：有心髒病病的
人90%喜歡鉛筆不喜歡圓珠筆。然後你就用一個人用什麽筆來判斷心
髒病。可能也很準，可是這隻是個巧合，一後就不一定管用了。
其他的長線理論比如S&P平均每年漲8%等還是不太差的Assumption,可是
Time Frame就要很長才行。我現在的Assumption就是：5年內Nasdaq
每年平均都不會漲超過10%，跌不超過30%，當然不是這麽精確，通俗
點就是5年熊市，但也不會太大跌。另外就是Market Volume還能保持
1B+的成交量，市場仍然要比較活躍。然後再根據一些統計結果來做
一些Trading。到底有沒用我也不知道，不過既然是5年計劃，我至少
也得試驗半年才能有個初步結論。
當然人和人是不同的，每個人都應該有他自己的投資方法。光COPY別
人是不行的，關鍵是要適合自己的才行。最後也就祝大家的Portfolio
Day Day Up!!!

(完，2002/06/28 於美國)