正文
儘管中國、印度和俄羅斯的經濟快速成長，但因企業獲利成長趨緩，三國股市已漸漸失去投資人的青睞。
今年以來，中印俄都在全球表現最差的十大股市之列，如果加上巴西，金磚四國今年的跌幅為整體新興市場的一倍，而過去五年至少上漲三倍。
如今，中印俄的經濟成長已引發通膨升溫，並導致產能緊縮。中國上週宣布升息，為11個月來第三度升息、印度加強控製物價、俄羅斯的能源公司開發新油田成本上升。
IG國際管理公司基金經理人歐雷利表示：「這些股市過去幾年的漲勢遠高過經濟基本麵，投資人逐漸認識到這個事實，並調整投資策略。」
美林、匯豐控股和愛爾發銀行表示，由於獲利成長趨緩，中印俄股價可能過高，其中，美林預估，中國H股明年的獲利成長將由今年的14.8%降至13.5%；匯豐控股預估，印度孟買指數成分股，未來一年的獲利成長，可能下滑近50%；愛爾發銀行預估，俄羅斯企業過去四年的平均獲利成長超過50%，但未來一年將驟降至1%。
歐雷利表示，在金磚四國中經濟成長最慢的巴西可能是唯一的例外，因巴西料將調降利率，刺激消費者和企業支出。
今年2月27日，中國宣布將打擊炒股和降溫經濟，導致股市重挫，並引發全球股災，金磚四國受創最深；Julius Baer投資管理公司基金經理人優尼斯表示：「短期內投資人希望降低風險，這些市場首當其衝。」
在中國政府致力降溫經濟下，今年以來中國H股指數下跌12%，目前該指數本益比為17.2倍，高於過去五年多來美洲平均的12.4倍；印度孟買指數今年下跌9.8%，目前本益比為22.2倍，為全球30大經濟體中第三高，分析師認為，印度股市尚未觸底，可能還會再跌10%；俄羅斯RTS指數今年下跌4.9%，以美元計價則下跌10%。
今年以來，中印俄都在全球表現最差的十大股市之列，如果加上巴西，金磚四國今年的跌幅為整體新興市場的一倍，而過去五年至少上漲三倍。
如今，中印俄的經濟成長已引發通膨升溫，並導致產能緊縮。中國上週宣布升息，為11個月來第三度升息、印度加強控製物價、俄羅斯的能源公司開發新油田成本上升。
IG國際管理公司基金經理人歐雷利表示：「這些股市過去幾年的漲勢遠高過經濟基本麵，投資人逐漸認識到這個事實，並調整投資策略。」
美林、匯豐控股和愛爾發銀行表示，由於獲利成長趨緩，中印俄股價可能過高，其中，美林預估，中國H股明年的獲利成長將由今年的14.8%降至13.5%；匯豐控股預估，印度孟買指數成分股，未來一年的獲利成長，可能下滑近50%；愛爾發銀行預估，俄羅斯企業過去四年的平均獲利成長超過50%，但未來一年將驟降至1%。
歐雷利表示，在金磚四國中經濟成長最慢的巴西可能是唯一的例外，因巴西料將調降利率，刺激消費者和企業支出。
今年2月27日，中國宣布將打擊炒股和降溫經濟，導致股市重挫，並引發全球股災，金磚四國受創最深；Julius Baer投資管理公司基金經理人優尼斯表示：「短期內投資人希望降低風險，這些市場首當其衝。」
在中國政府致力降溫經濟下，今年以來中國H股指數下跌12%，目前該指數本益比為17.2倍，高於過去五年多來美洲平均的12.4倍；印度孟買指數今年下跌9.8%，目前本益比為22.2倍，為全球30大經濟體中第三高，分析師認為，印度股市尚未觸底，可能還會再跌10%；俄羅斯RTS指數今年下跌4.9%，以美元計價則下跌10%。
評論
ex-wallst
2007-03-20 17:31:15
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悄悄話
中國股市的風險溢價(risk premium)在過去十年裏有很大的改變.風險溢價高,投資者願意支付的估價水平就低,反之亦然. 93-2000年外國投資者老是說人民幣要貶值,特別是亞洲金融風暴後, 外國投資者幾乎都認為人民幣一定會貶值, 加上94-99年期間在香港上市的H股工資規模小,整體贏利上下起落,投資者認為中國公司的贏利能力差.從2000年開始,H股的贏利水平有很大的改善,而且大陸最大的國營企業也在香港上市了,最近幾年反而是看好人民幣.因此中國股市的風險溢價降了下來. 98-2000時,H股在十倍以下外國投資者也不願意買,今天在17-18倍也有人在買進. 至於今年明年後年中國上市公司的贏利是有什麽樣的增長幅度則是仁者見仁智者見智.
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