本刊特約經濟學家謝國忠認為，隨著美聯儲降息，美國通貨膨脹將難以避免。外國投資者持有美國國債的40％，其中大多數投資者為各國央行，它們現在就該出售手裏的債券。而這會讓國債收益率飆升，從而抵消美聯儲降息的影響。到時，美聯儲可能不得不改變政策，以安撫外國投資者的不滿。而若人們如羔羊般乖乖等待，那就活該被宰割了。
不過，通貨膨脹稍高一點，對美國真的有什麽危害嗎？在謝國忠看來，從某種意義上說，通脹高一點，美國是有好處的。
外國投資者持有的美國金融資產價值已超過美國GDP，如此龐大的規模，很大程度要歸功於華爾街的營銷技巧。當然，其中很大部分是已經貶值的次級債證券化產品。而通貨膨脹的上升、美元的貶值，將構成投資者的另一項損失。
通貨膨脹的受益者是在次貸危機中真實債務下降的美國抵押貸款者，以及以股票形式投資於次級債證券化產品的對衝基金。次貸危機發生後，一些對衝基金迅速陷入破產，但如果通貨膨脹能挽救房主，尚存的對衝基金就走運了。
他說，目前最關鍵的問題是：誰來收拾這次危機的殘局？美國家庭與非盈利組織持有的房產價值，在2007年二季度達到了GDP的168％，而曆史平均水平約為100％。在之前的房產泡沫中，這一比例從未超過140％。如果需要三年時間使市場正常化，而每年名義GDP增長率為6％（包括2％的實際增長率和4％的通脹率），房產價格仍需下降30％，才能使其價值回複到100％GDP的水平。因此，4％的通脹率是無法挽救美國抵押貸款者的。美聯儲可能得容忍更高的，甚至兩位數的通貨膨脹率。
在國際貨幣基金組織與世界銀行2006年年會上，謝國忠曾預測，美國經濟在2008年會經曆一次衰退，並將連續三年出現溫和的滯脹，即2％的增長率與3％的通脹率並存。目前看來，2008年發生衰退仍是可能的。由於住房市場過於龐大，短期內很難恢複，因此，謝國忠認為，滯脹會比他預期的更嚴重。通貨膨脹率很可能達到5％，而且不排除達到上世紀70年代兩位數水平的可能。
在封閉經濟中，通貨膨脹就是一場財富再分配的零和博弈。收益固定的投資者受損，而借款者獲利。由於美國對外負債非常龐大，通貨膨脹（至少是其中不可預期的部分）就可為美國經濟增值。它確實能鼓勵美聯儲容忍更高的通脹。那麽，為什麽美聯儲不幹脆徹底放任通脹，讓所有外債都灰飛煙滅呢？這是因為，外國投資者可能會看出苗頭，並立刻出售所有證券，而這將引起美國債券市場崩潰，給美國經濟帶來災難。所以，隻有當外國投資者蒙在鼓裏時，通脹才能使美國獲益。
他的結論是，如果你手裏有美國債券，就要把它們賣掉。否則，美聯儲會犧牲你的利益來拯救麵臨倒閉的美國房產擁有者。他估算，美國通脹率明年會上升到4％，此後還會更高。
