論人民幣之前景

論人民幣之前景

天下無馬

在全球貨幣同步貶值下, 人民幣之前景如何, 是一有意思的命題。貨幣的興亡，是一國的興亡。曆史證明了這一點：強國無弱幣，弱幣非強國。如當政者連這也不懂，國家的遠景就堪憂了。

當人民幣和美元的匯率掛鉤，人民幣就成了美元的附屬貨幣。美元的操縱就必然導致人民幣的興亡。哥倫比亞的教授蒙代爾曾經指出：在國家的貨幣自主權，物價穩定和自由資本的流動性（外匯的兌換率）這三個要素中，隻能選其二。今日中國央行的貨幣政策，保持了貨幣自主權和自由資本的流動性，那物價的穩定（通貨膨脹或通貨緊縮所導致的物價浮動）， 就成了美元政策的附屬品了。

今日中國央行的貨幣政策， 反映了政府對於就業的擔憂，也反映了中國出口經濟結構的缺陷。如果為了物價的穩定放任人民幣升值，其結果必然是出口工業的大量失業。社會安定必然導致政權的不穩定，那可是既得利益者不願見到的結果。我猜對於整個社會來說，也未必是好事。可放任人民幣作為美元政策的附屬品，對中國國內市場的貨幣和物價穩定，和保證外匯儲備價值的穩定，就無法有效的控製了。一旦美元危機爆發，中國的通貨膨脹與物價上漲，也必然導致社會的不穩定。所以今天的人民幣，陷於進退維穀之境。政府的願望是，短期內頂住美元，希望經濟結構調整成以內需為主的模式。然後減持美元，推強人民幣做為世界儲備貨幣之一。這一切，都需要時間。 有無這時間呢？

從美國的經濟大局來說，我們今天隻是在危機的開始階段。20年的熊市，和世界地緣政治的不穩定性，是經濟周期的必然結果。美國央行/銀行業與保森財政部的勾結，把私人企業的債務換取了納稅人的財富而讓納稅人和下幾代人承擔了沉重的、還不清的債務；奧巴馬政府的以債台高築來換取就業；200兆衍生品的極度不穩定性；這一切都醞釀著美元的危機。

當下一場危機爆發時（不會太久），人民幣會何去何從呢？中國也會讓物價飛漲嗎？可能的預言是，當中國麵對美元必然的大量貶值和美國消費進口的大量萎縮、國內就業無論如何也會走向蕭條時，中國央行會放棄自由資本的流動性從而讓人民幣浮動。貨幣自主權，物價穩定將是中國貨幣政策的可能結果。隻是希望中國的領導人能夠高瞻遠矚，推行政治改革從而保障社會在經濟危機下的安定。這可能是一種夢想，也可能會是現實。走著瞧吧。從曆史事實來推測，債權國一般會經曆通貨緊縮性的蕭條，債務國一般會經曆通貨膨脹性的蕭條。這也從另一方麵支持了中國貨幣自主權，物價穩定的結論。

曆史上沒有一個大國的倔起不經過蕭條和動蕩。就美國來說，1929年的大蕭條，一戰和二戰，這許多的動蕩都不能阻擋美國成為強國。 中國在這世紀，也一定會經曆這一切的。至於美國的再崛起，那必需是在債務還清後了： 或是美元大量貶值和倒台，或是比1929年更大的蕭條。5年，10年，也等著瞧吧。